Kneejerk porast cijene nafte ne uspijeva nadmašiti 50-dnevni pomični prosjek

Dan je nakon prethodne noći obilježen jednostranim smanjenjem proizvodnje nafte od 1 milijun barela dnevno (bpd) od strane Saudijske Arabije, zaodjenuto za tržište sirove nafte kao smanjenje proizvodnje OPEC+. Dok je učinkovitost poteza Rijada diskutabilna, ono što se dogodilo u nedjelju (4. lipnja 2023.) ne može se opisati ničim drugim.

Izbacite akciju Saudijske Arabije iz jednadžbe i sve što je tržište dobilo od drugdje unutar OPEC+ bila je obveza da se smanji proizvodnja sedam mjeseci kasnije u siječnju 2024. i tehničke prilagodbe koje su napravile zanemarivu razliku u stvarnoj proizvodnji grupe.

Naravno, to nije spriječilo komentatore koji su trajno optimistični, ili grube "permabikove" ako ih možemo nazvati, da tvrde da bi se globalna proxy referentna vrijednost Brent mogla približiti 100 dolara po barelu kako rezovi počnu gristi. Sami obrasci trgovanja u ponedjeljak pokazuju zašto je skepticizam opravdan.

Kako je Azija postala online, i Brent i West Texas Intermediate (WTI) porasli su za ~2%. Međutim, kako je dan trgovanja odmicao, a količine u Europi i SAD-u porasle, dobici su kliznuli na oko ~1.3%, a tržište se više ponašalo kao da ga je pogodio prekid proizvodnje, a ne veliko smanjenje proizvodnje. Svi su dobici naknadno izbrisani kako je dan trgovanja u SAD-u napredovao.

U vrijeme pisanja ovog teksta (14:50 EDT u ponedjeljak, 5. lipnja 2023.), Brent prvi mjesečni ugovor trgovao se po 76.45 USD po barelu, što je pad od 0.19 USD ili 0.25%, dok je WTI bio 0.26% ili 0.18 USD niži na 72.02 USD po barel.

Daleko od sada i ovdje, daljnje ispitivanje podataka o trgovanju također ne ulijeva povjerenje. Cijene nafte su doista mrvicu više u ponedjeljak, unatoč smanjenju dobitaka objavljenih u Aziji ranije tijekom sjednice, ali Brent je i dalje niži od svog raspona trgovanja prije kolapsa Silicon Valley, Signature i Silvergate Bank(s) u ožujku.

Dodatno, unutardnevni maksimumi zabilježeni u Aziji u jednom trenutku, iako su bili najviši u kalendarskom mjesecu trgovanja, ipak nisu uspjeli ograničiti 50-dnevni jednostavni pomični prosjek (ili "SMA"); crta trenda koja prikazuje prosječne cijene robe na zatvaranju (u našem slučaju sirove nafte Brent) u zadnjih 50 dana.

To je zato što fluktuacije cijena nafte nisu samo odraz promjena na strani ponude, već i potražnje. Izgledi za potonje jednostavno trenutno ne ulijevaju povjerenje. Inflacija, iako pokazuje znakove hlađenja, ostaje zabrinjavajuća unutar OECD-a i povećava mogućnost daljnjeg povećanja kamatnih stopa na raznim tržištima sirove nafte.

Nadalje, strahovi od globalne recesije možda su se povukli, ali gospodarski oporavak Kine ostaje neujednačen. U međuvremenu, SAD možda gleda u ljetni pad aktivnosti, ako se manje nego uvjerljivo izvješće o uslugama ISM-a za mjesec svibanj i slabije narudžbe bivših obrambenih tvornica za travanj mogu smatrati pokazateljima neke vrste.

Idemo dalje od potražnje za sirovom naftom i prijeđemo na opskrbu, treba uzeti u obzir dinamiku unutar samog OPEC+. Koliko je ujedinjen? U nedjelju se činilo da gotovo nijedna zemlja članica unutar skupine nije bila raspoložena za smanjenje svoje proizvodnje, što je dovelo do toga da su Saudijci ponudili svoju sirovu "lizalicu".

Ovaj jednostrani potez Saudijske Arabije koji podržava cijene može se smatrati kratkoročnom snagom. Ali to je također srednjoročni znak slabosti unutar OPEC+ kada grupa koja se sastoji od 13 članica OPEC-a i 10 članica koje nisu članice OPEC-a može računati na to da samo jedna članica ima želju smanjiti opskrbu u interesu održavanja cijena za sve (ili "balansiranja) tržište” kako ga nazivaju).

To OPEC+ uglavnom ostavlja na milost i nemilost planova Saudijske Arabije na tržištu nafte, a ako bi se glazba raspoloženja u Rijadu promijenila – cijene sirove nafte nedvojbeno će također biti pod dodatnim pritiskom.