Britanska valuta je u problemima - a stvari bi još mogle postati puno gore za funtu, upozoravaju stručnjaci.
Britanska funta pala je na najnižu razinu svih vremena ispod 1.05 dolara tijekom rane trgovine u ponedjeljak, prije nego što je nadoknadila dio svojih gubitaka i trgovala se oko 1.07 dolara.
Britanska bolesna valuta, koja je već bila pao na 37-godišnji minimum početkom ovog mjeseca nastavio je padati u petak nakon što je novoimenovani ministar financija Kwasi Kwarteng predstavio državnu najveći paket smanjenja poreza u pola stoljeća.
Planirana revizija uključuje smanjenje iznosa poreza na dohodak koji plaćaju najbogatiji u Ujedinjenom Kraljevstvu, otkazivanje planiranog povećanja poreza na dobit i smanjenje porezne pristojbe - poreza koji ljudi u Britaniji plaćaju kada kupuju dom.
Očekuje se da će smanjenje poreza koštati oko 45 milijardi funti (48 milijardi USD) do 2026., dodajući na procijenjeno na 60 milijardi USD Vlada je spremna potrošiti na nacionalni račun za energiju tijekom zime.
Pad funte dodatno se produbio nakon što je Kwarteng udvostručio smanjenje poreza, rekavši u nedjelju za BBC da postoji “još dolaze".
Prestrašen potencijalnim utjecajem golemog smanjenja poreza na Ujedinjeno Kraljevstvo već krhku ekonomiju, ulagači su poslali sterling na svježu nisku razinu od 1.033 dolara za dolar.
Na pitanje novinara o previranjima na tržištima u ponedjeljak ujutro, Kwarteng je odbio komentirati.
'Tržište koje potapa'
Dok ulagači nastavljaju probavljati poreznu politiku nove britanske vlade, ekonomski i politički stručnjaci upozoravaju da bi povijesno jaka funta mogla još mnogo pasti.
U razgovor s Bloomberg u petak je bivši američki ministar financija Larry Summers kritikovao politiku vlade nove premijerke Liz Truss.
"Jako mi je žao što to moram reći, ali mislim da se Ujedinjeno Kraljevstvo ponaša pomalo kao tržište u nastajanju, pretvarajući se u tržište koje tone", rekao je. "Ne postoji ništa u obrascu reakcije tržišta u UK-u što ukazuje na bilo što osim straha, a ne povjerenja u pristupe politikama koje se poduzimaju."
Summers, koji je bio ministar financija u Clintonovoj administraciji i bio direktor Nacionalnog ekonomskog vijeća za vrijeme predsjednika Baracka Obame, upozorio je na strašne posljedice za Britaniju ako njezini zakonodavci nastave provoditi svoju politiku rezanja poreza.
"Ne bi me iznenadilo da funta na kraju padne ispod dolara ako se zadrži sadašnja politika", upozorio je.
"Ovo jednostavno nije trenutak za vrstu naivne želje za ekonomijom ponude koja se provodi u Britaniji... Mislim da će Britanija biti zapamćena po tome što je provodila najgoru makroekonomsku politiku od bilo koje veće zemlje u dugo vremena."
Summers nije sam u svojoj kritici nove fiskalne politike Ujedinjenog Kraljevstva.
Kenneth Clarke, koji je bio britanski ministar financija pod bivšim premijerom Johnom Majorom, rekao je u intervjuu za BBC u nedjelju da je "sveukupna premisa" smanjenja poreza "pogrešna" i da bi mogla dovesti do ekonomske katastrofe.
"Bojim se da je to vrsta stvari koja se obično pokušava bez uspjeha u zemljama Latinske Amerike", rekao je.
Dalje padati
Koliko god loš bio pad, brojni valutni analitičari kažu da će funta još više pasti.
U istraživačkoj bilješci koju je ING objavio u petak, Antoine Bouvet, ING-ov viši strateg za kamatne stope, i Chris Turner, globalni voditelj tržišta nizozemske banke, predviđaju da će ulagači nastaviti trgovati sterlingom imajući na umu "fiskalne brige".
"Osim ako se nešto ne može učiniti za rješavanje ovih fiskalnih problema, ili ako gospodarstvo ne pokaže neke iznenađujuće snažne podatke o rastu, čini se da će ulagači nastaviti izbjegavati sterling", upozorili su, napominjući da su izgledi da valuta dostigne paritet s američkim dolarom imali više nego udvostručen u samo nekoliko mjeseci.
"FX opcije sada procjenjuju šanse da GBP/USD dosegne 1.00 do kraja godine na 17%", rekli su. “To je porast u odnosu na 6% krajem lipnja. S obzirom na našu pristranost prema tome da će i rast dolara također pretjerano ubrzati, mislimo da tržište možda podcjenjuje šanse za paritet.”
U međuvremenu, Jane Foley, viša devizna strateginja u Rabobanku, upozorila je u bilješci u ponedjeljak da je fiskalna politika u Ujedinjenom Kraljevstvu sada u izravnom sukobu s monetarnim ciljevima Banke Engleske.
"Slijedom toga, očekivanja da će se Banka morati još agresivnije zaoštriti porasla su čak i prije nego što je funta jutros dosegla žalosne razine, a tržište već razmatra mogućnost još većih inkrementalnih povećanja", rekla je. “Jasno je da su 'umjerena' povećanja kamatnih stopa od strane BoE-a ove godine učinila vrlo malo za podršku funti u odnosu na rastući američki dolar. Stoga su potaknuta nagađanja da bi [Bank of England] mogla biti prisiljena razmotriti golema povećanja stopa u stilu tržišta u razvoju kako bi spriječila daljnje oštre gubitke vrijednosti GBP.”
Foley je primijetio da bi, ako se to dogodi, to moglo izvršiti agresivan pritisak na potražnju i poništiti učinak Kwartengovog smanjenja poreza, “ostavljajući samo nasljeđe većeg duga”.
Tržišna intervencija?
S padom funte, neki promatrači tržišta jesu nagađa da bi britanski kreatori politike mogli eventualno uskočiti i intervenirati na tržištima kako bi spasili vrijednost sterlinga.
No Velikoj Britaniji će možda biti teže nego drugim velikim gospodarstvima poduzeti takve korake.
Podaci pokazuju da su devizni posjedi Ujedinjenog Kraljevstva samo djelić onih u nekim drugim zemljama, Izvijestio je Bloomberg u ponedjeljak. Na primjer, Japan — koji intervenirao ojačati sve manji jen po prvi put od tjedna prava iz 1990-ih—imao je krajem kolovoza gotovo 1.2 trilijuna dolara deviznih rezervi, dok je Ujedinjeno Kraljevstvo imalo 108 milijardi dolara.
Međutim, intervencije možda neće biti dovoljne da podupru funtu ako Ujedinjeno Kraljevstvo ostane na sadašnjoj političkoj putanji, upozoravaju neki.
Adam Posen, predsjednik Peterson instituta za međunarodnu ekonomiju, rekao je na Twitteru tijekom vikenda da bi devizna intervencija britanske vlade bila "besmislena i vjerojatno samoozljeđujuća".
"Nadam se da to neće učiniti", rekao je. "Ali s obzirom na to da je jedina prava alternativa fiskalni zaokret, očekujem da će [premijer i ministar financija] to pokušati."
U međuvremenu, ekonomist Jens Nodvig—koji je osnovao Exante Data sa sjedištem u New Yorku—primijećeno je u tvitu da je valutna intervencija skup manevar koji bi "bio rješenje samo za nekoliko minuta, povećavajući dugoročne poteškoće" za Britaniju.
"Suština je da se UK suočava s velikim gospodarskim izazovom, a sve više i s izazovom/krizom financijskih tržišta", rekao je. "Ne postoji jednostavno rješenje, a valutna intervencija vrlo vjerojatno neće uspjeti."
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/larry-summers- called-again-collapse-123610197.html