Larry Summers kaže da će Fed morati povećati stope više nego što tržišta očekuju

(Bloomberg) — Bivši ministar financija Lawrence Summers upozorio je da će Federalne rezerve vjerojatno morati povećati kamatne stope više nego što tržišta trenutno očekuju, zahvaljujući uporno visokim inflatornim pritiscima.

Najčitanije s Bloomberga

"Pred nama je dug put da spustimo inflaciju" do cilja Fed-a, rekao je Summers za "Wall Street Week" Bloomberg televizije s Davidom Westinom. Što se tiče kreatora politike Fed-a, "sumnjam da će im trebati više povećanja kamatnih stopa nego što tržište sada procjenjuje ili nego što sada govore."

Fjučersi kamatnih stopa sugeriraju da trgovci očekuju da će Fed povećati stope na oko 5% do svibnja 2023., u usporedbi s trenutnim ciljanim rasponom od 3.75% do 4%. Ekonomisti očekuju povećanje od 50 baznih bodova na sastanku o politici od 13. do 14. prosinca, kada bi dužnosnici Feda također trebali objaviti nove projekcije ključne stope.

"Šest je sigurno scenarij koji možemo napisati", rekao je Summers s obzirom na vršnu postotnu stopu za Fedovu referentnu vrijednost. "A to mi govori da pet nije dobra procjena."

Summers je govorio nekoliko sati nakon što je najnovije mjesečno izvješće o zapošljavanju u SAD-u pokazalo neočekivani skok prosječnih zarada po satu. Rekao je da te brojke pokazuju kontinuirane snažne pritiske cijena u gospodarstvu.

"Za moj novac, najbolja pojedinačna mjera temeljne inflacije je promatranje plaća", rekao je Summers, profesor na Sveučilištu Harvard i plaćeni suradnik Bloomberg televizije. "Moj osjećaj je da će inflacija biti malo održivija od onoga što ljudi traže."

Pročitajte više: Tržište rada je pretijesno za udobnost Fed-a jer se radna snaga smanjuje

Prosječna plaća po satu porasla je 0.6% u studenom u širokom porastu koji je bio najveći od siječnja, te je porasla za 5.1% u odnosu na godinu ranije. Plaće proizvodnih i nenadzornih radnika porasle su 0.7% u odnosu na prethodni mjesec, najviše u gotovo godinu dana.

Priča se nastavlja

Iako brojni američki pokazatelji upućuju na ograničen utjecaj Fed-ove kampanje pooštravanja, Summers je upozorio da se promjena obično događa iznenada.

"Postoje svi ti mehanizmi koji se aktiviraju", rekao je. "U određenom trenutku potrošači ostanu bez svoje ušteđevine i tada imate trenutak kao Wile E. Coyote", rekao je govoreći o liku iz crtića koji pada s litice.

Na tržištu nekretnina postoji tendencija iznenadne navale prodavača koji stavljaju svoje nekretnine na tržište kada cijene počnu padati, rekao je. I "u određenom trenutku, vidite da kredit presušuje", što dovodi do problema s otplatom, dodao je.

"Jednom kad se nađete u negativnoj situaciji, postoji aspekt lavine - i mislim da postoji stvarni rizik da će se to dogoditi u nekom trenutku" za američko gospodarstvo, rekao je Summers. "Ne znam kada će doći", rekao je o padu. "Ali kad krene, pretpostavljam da će biti prilično snažno."

Ciljana inflacija

Bivši šef riznice također je upozorio da će "ovo biti recesija s relativno visokim kamatama, a ne poput recesija s niskim kamatama kakve smo vidjeli u prošlosti."

Summers je ponovio da ne misli da bi Fed trebao promijeniti svoju ciljanu inflaciju na, recimo, 3%, sa sadašnjih 2% — dijelom zbog potencijalnih problema s vjerodostojnošću nakon što je dopustio da inflacija tako visoko poraste u posljednje dvije godine.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP