Ekonomski plan Liz Truss zaslužuje priliku

Jutros je internet vrvio viješću da je britanska funta pala na povijesno niske razine u odnosu na američki dolar. Funta sterlinga gotovo je izgubila 5 posto svoje vrijednosti u ranom trgovanju, približavajući se paritetu s dolarom, prije nego što se konačno stabilizirao.

ekonomisti i drugi komentatori diljem interneta ovo su vidjeli kao vijest da bi novi ekonomski plan premijerke Liz Truss—najavljen krajem prošlog tjedna—mogao biti mrtav u trenutku dolaska. Iako postoje neke opravdane zabrinutosti u vezi s planom, nakon detaljnijeg pregleda postoji i mnogo toga što bi se svidjelo onima na svim stranama političkog spektra.

U petak je kancelar državne blagajne Kwasi Kwarteng objavio uvjete onoga što neki nazivaju "mini budžet”—gospodarski plan za novu konzervativnu vladu Ujedinjenog Kraljevstva. Politike koje dobivaju najviše pozornosti su smanjenje poreza od 45 milijardi funti, kao i prethodno najavljeno energetske subvencije u vrijednosti od 150 milijardi funti.

Što se tiče smanjenja poreza, najviša kategorija stope je eliminiran, tako da će najviši dohodovni razred pasti s 45% na 40%. U međuvremenu, osnovna stopa poreza na dohodak u Velikoj Britaniji past će s 20% na 19%, a korporativna stopa ostat će nepromijenjena.

Ako ovo zvuči prilično nekontroverzno, to je vjerojatno zato što jest. Najviša savezna stopa poreza na dohodak SAD-a je 37%, a prije samo 10 godina bilo je 35%. Štoviše, još uvijek se očekuju porezni prihodi u Ujedinjenom Kraljevstvu uspon na oko 35% BDP-a, što je visok prema povijesnim standardima (vidi sliku). S obzirom na to, ne čudi da je proračunski paket označen kao "mini".

Čini se da zabrinutost na tržištima prvenstveno proizlazi iz činjenice da bi dodatna potrošnja i izgubljeni prihodi mogli dovesti do većih proračunskih deficita. Britanske kamatne stope bile su režim pulsacijei neki izražavaju zabrinutost zbog inflacije.

Međutim, ova zabrinutost može biti prenapuhana iz nekoliko razloga. Kao prvo, kao što je rekao ekonomist Tyler Cowen sa Sveučilišta George Mason primijetio, unatoč rastućim prinosima, realne kamatne stope su negativne na razne britanske državne obveznice, tako da nema znakova da vlada neće moći platiti svoje dugove. A u mjeri u kojoj je inflacija rezultat ekspanzivne fiskalne politike, posao je britanske središnje banke — a ne novog premijera — da se pozabavi ovim problemom. Konačno, funta je imala uglavnom oporavljen od svojih gubitaka do ponedjeljka poslijepodne, pa se čini da tržišta priznaju da je dio pada vrijednosti funte bio pretjerana reakcija.

Ipak, neki omalovažavajuće govore o Trussovom gospodarskom planu kao "smanjivanje ekonomije”, izjednačavajući to s politikama smanjenja poreza povezanim sa SAD-om republičke uprave. Međutim, umjesto da to shvate kao kritiku, Truss i njezin tim savjetnika trebali bi nositi ovu oznaku kao znak časti.

Većina ekonomista priznaje da je inovacija jedan od primarni pokretači ekonomskog rasta. Inovacije se obično javljaju na način curenja prema dolje — odvijaju se neravnomjerno utječući na produktivnost i prihode u nekim sektorima prije nego u drugima.

Razmislite o izumu automobila, žarulje ili osobnog računala. Neki ljudi prvo imaju pristup tim tehnologijama, a tek kasnije i svi ostali. Ako ništa, želimo više trickle-down inovacija za rješavanje problema starijih izvora energije i nedostatka modernih, učinkovitih životnih prostora. Vlada Ujedinjenog Kraljevstva je, svaka čast, postavila cilj rasta od 2.5 posto. Možete raspravljati je li to ostvarivo, ali teško da se može kritizirati Truss zbog njezine ambicije.

Uz sve rečeno, postoje neke opravdane zabrinutosti u vezi s novim gospodarskim prijedlozima Ujedinjenog Kraljevstva. S jedne strane, iako su porezna smanjenja učinkovit način za poticanje ulaganja, ona također mogu dovesti do državnog zaduživanja koje istiskuje ulaganja drugdje u gospodarstvu. Korisno pravilo je da se smanjenje poreza nadoknadi odgovarajućim smanjenjem potrošnje. Trussov plan to ne čini, pa bi reformatorima iz Ujedinjenog Kraljevstva bilo mudro usmjeriti pozornost na smanjenje regulatornog opterećenja prije rezanja poreza.

Srećom, regulatorna reforma je stup ekonomskog programa Liz Truss. Vlada je stvaranje čak 24 nova”investicijske zone" preko zemlje. U tim će se područjima niz različitih poreza i propisa smanjiti ili ukinuti, uključujući poreze na poslovanje, poreze na zemljište i imovinu, te poreze na strojeve i izgradnju zgrada, kao i doprinose za nacionalno osiguranje.

Možda su najuzbudljiviji planovi za ukidanje propisa o planiranju kako bi se pojačati izgradnju. Ne biste to znali iz komentara na Twitteru, ali ovo su upravo onakve reforme zoniranja i dozvola koje pristaše “progresivizam na strani ponude”—umjereni ljevičarski ekonomski pokret—koji se često zalaže.

Prema novinama Guardian, ograničenja visine zgrada, propisi o pristupačnom stanovanju i ekološka pravila potencijalno su na udaru. Ovakve politike obeshrabruju gradnju i podižu cijene stanova, pridonoseći kontinuiranom rastu u Ujedinjenom Kraljevstvu stambena kriza i zadržavanje ljudi u starijim, energetski intenzivnijim životnim situacijama i situacijama putovanja na posao.

Područje u kojem bi plan novog premijera mogao zaslužiti najviše kritika je dvogodišnji zamrznuti u cijenama energije najavio ranije ovog mjeseca. Ovo je gdje glavnina zaduživanja će doći, a nije očito koliko će dobrog zamrzavanje učiniti ako sve što čini jest povećanje potražnje za energijom, a čini malo za rješavanje opskrbe.

Ipak, nova vlada planira provesti neke energetske reforme na strani opskrbe, uključujući izdavanje većeg broja naftnih leasinga, ukidanje ograničenja za fracking i širenje razvoja nuklearne energije, vjetra i sunca.

Sve u svemu, novi ekonomski program koji su opisali Liz Truss i njezin tim teško da opravdava pretjeranu reakciju tržišta kakvu smo vidjeli tijekom vikenda. Mnoge politike o kojima se raspravlja su one koje umjereno lijevo orijentirani intelektualci često podržavaju - barem kada ih ne predlažu konzervativne vlade. Njihova šutnja sugerira da njihova potpora progresivnim politikama može biti više ovisna o politici nego o napretku.