Od inauguralnog izdanja Razboriti špekulant objavljen u ožujku 1977., podskup dionica s malom kapitalizacijom (određen portfeljima koje su konstruirali profesori Eugene F. Fama i Kenneth R. French na temelju veličine i knjigovodstvene vrijednosti na tržištu) nadmašio je usporedive indekse rasta, čak i dok konjska utrka između Large Value i Large Growth tijekom istog razdoblja dala je prednost potonjem.
Dionice male vrijednosti Sjajno mjesto za stanovanje
Kovitz
Iako je 2022. bila svjedokom da su dionice svih kategorija bile loše, Small-Cap Value ponovno uživa relativnu bolju izvedbu. Do 20. listopada, prinosi za Russell 2000 Value index nadmašili su one za njegov kolega rasta za više od 1000 baznih bodova (-18.3% naspram -28.4%).
Crvena tinta nije ništa za slavlje, ali manji gubitak na tržištima u padu i zarada na tržištima u porastu ilustrira zašto mislimo da postoji prilika u vrijednosti male kapitalizacije. Imajući to na umu, nudimo još dvije jeftine male kapitalizacije.
VOŽNJA ŠINAMA
Greenbrier je pretežno proizvođač vagona, iako je njegov odjel za servisiranje rastao, a tvrtka se tijekom prošle godine još više posvetila leasingu.
Jedna od niza cikličnih kompanija čije su dionice potresene zbog straha od recesije, GBX trguje na najnižoj razini u 52 tjedna, što je pad od 45% od početka godine do danas i 50% ispod najviše razine iz ožujka. Zajednica analitičara slabo izvještava o tvrtki, ali očekuje se da će 2023. biti snažna godina jer cijene metala padaju, a Greenbrier radi na rješavanju svojih zaostataka kako bi poboljšao količine.
Od sredine 1980-ih, kada je prethodni izvršni direktor Bill Furman suosnivao sadašnju iteraciju tvrtke, Greenbrier se također proširio i postao jedan od vodećih proizvođača vagona u Južnoj Americi i Europi, s operacijama u Brazilu i Poljskoj.
Nakon imenovanja u ožujku, bivši predsjednik Lorie Tekorius službeno je preuzeo dužnost g. Furmana i postao glavni izvršni direktor. Gospođa Tekorius nedavno je posjetila poslovanje tvrtke u srednjoj Europi, dom jedne od najvećih svjetskih tvornica teretnih vagona u Caracalu, Rumunjska.
Rekla je: “Želimo izgraditi unutarnju zajednicu unutar Astra Raila, mnogo jaču i aktivniju nego što već jest. Već razvijamo programe obuke za naše zaposlenike kako bismo im ponudili najbolju profesionalnu obuku i ulažemo u širenje poslovanja u Rumunjskoj.“
Europa ostaje divlja karta s obzirom na rat u Ukrajini, ali bijesni troškovi goriva trebali bi podržati željeznički prijevoz u odnosu na kamione. U tom smislu, gđa. Tekorius je dodala: „Također želimo dokazati rumunjskom društvu da smo odgovorna tvrtka koja se uključuje i podržava napore Europske unije da podrži smanjenje emisije ugljika. Kao jedini igrač na rumunjskom tržištu proizvodnje lokomotiva i vagona, želimo proširiti poslovanje kako bismo mogli što bolje odgovoriti na ovaj pothvat, na europskoj razini.”
Bilanca nosi nešto veći dug nego u prošlosti, ali prosječno dospijeće od četiri godine s prosječnim kuponom od samo 2.9% čini teret podnošljivim.
Dionicama se trguje za manje od 9 puta drastično smanjenu projekciju EPS-a za 2023. i nudi vrlo velikodušnih 4.2% prinosa od dividende.
PAPIRNA IMOVINA
Westrock, jedan od sjevernoameričkih papirnih divova, proizvodi ambalažu za hranu, hardver, odjeću i drugu potrošnu robu. Ponuda tvrtke uključuje reciklirani i izbijeljeni karton, ambalažni karton, potrošačku i valovitu ambalažu te zaslone na mjestu kupnje.
Konsolidacija unutar industrije kontejnerskog kartona posljednjih godina trebala bi podržati racionalnu proizvodnju i određivanje cijena, budući da 5 najvećih proizvođača čini preko 75% kapaciteta, u usporedbi s procijenjenih 43% prije gotovo dva desetljeća.
Westrock cilja na rast marže EBITDA (zarada prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije) od oko 19% do 2025. godine, potaknut optimizacijom procesa, inovacijama, povećanjem učinkovitosti i poboljšanim odlukama o raspodjeli kapitala.
S rješenjima za pakiranje temeljenim na vlaknima u 30 zemalja, Westrock bi trebao imati koristi od dugoročnih popratnih vjetrova e-trgovine (putem kutija za otpremu).
Dok dugotrajni problemi u lancu opskrbe i usporavanje gospodarstva u mnogim dijelovima svijeta mogu biti kratkoročni mokri pokrivač za ukupnu potražnju, WRK proizvodi važne proizvode koje nije lako zamijeniti.
Nakon smanjenja dividende tijekom ranog dijela pandemije, oporavak prodaje omogućio je WRK-u da nastavi izdašnije isplate, s trenutnim prinosom od 3.1%, dok je pad dionice od 20% samo od kolovoza čini vrlo jeftinom u našoj pogled, trgovanje za jednoznamenkasti terminski P/E omjer.
Izvor: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/10/21/time-for-small-cap-value-stocks-long-term-opportunities-in-gbx–wrk/