(Bloomberg) — Francuske dionice su zvijezde proboja 2023., potaknute nemilosrdnim zamahom iza proizvođača luksuzne robe LVMH, Kering i Hermes International.
Najčitanije s Bloomberga
Referentni indeks CAC 40 porastao je za 14% ove godine, nadmašujući druga glavna tržišta i stavljajući ga na prag zasjenjivanja rekordne visoke vrijednosti postavljene u siječnju 2022. Trio luksuznih kompanija, plus proizvođač kozmetike L'Oreal SA, čine više od trećine dobitka. Ulagači se klade da će se njihova prodaja i zarada održati sada kada je ključno tržište, Kina, ponovno otvoreno za poslovanje.
Za sada, porast zbunjuje skeptike koji su očekivali da će rastuća inflacija, rastuće kamatne stope, obustava rada u Kini zbog pandemije i avet moguće recesije konačno vratiti cijene dionica na zemlju. Luksuzne dionice pokazuju zamah koji su velike tehnološke tvrtke imale na tržištu bikova 2021.
"Luksuzne dionice omiljene su ulagačima već neko vrijeme, ali činjenica da velike tehnološke dionice trenutačno nemaju puno vjetra u leđa stavlja ih u središte pozornosti, osobito s ponovnim otvaranjem kineskog gospodarstva", rekao je Roland Kaloyan. , voditelj europske kapitalne strategije u Societe Generale SA.
Dobitak CAC-a ove je godine jednak onom indeksa Nasdaq 100, referentne vrijednosti visokooktanskih tehnoloških dionica u SAD-u. Ipak, iako su rastuće kamatne stope i usporavanje prodaje utjecali na izglede za tehnologiju, luksuz je krenuo naprijed. Zadržala se potražnja za odjećom, torbicama, šampanjcem, satovima i parfemima, a proizvođačima nije bilo teško povisiti cijene i pobijediti inflaciju.
Prisiljeni ostati kod kuće zbog vladine Covid zero politike, kineski potrošači uštedjeli su jednu trećinu svog prihoda prošle godine, položivši 17.8 bilijuna juana (2.6 trilijuna dolara) u banke za koje se ulagači nadaju da će biti djelomično pretvoreni u kožne torbice vrijedne tisuće dolara.
“Pritisak rastuće inflacije malo je utjecao na potražnju za luksuznom robom za razliku od potrošnje na masovnom tržištu, jer su najimućnija kućanstva posljednjih godina imala koristi od rastućeg bogatstva, a također i od ogromne zalihe viška gotovine ušteđevine akumulirane tijekom karantene zbog Covida. razdoblja”, rekao je Edmund Shing, globalni direktor za investicije u BNP Paribas Wealth Management.
Osim luksuznih dionica, industrijske kompanije Schneider Electric SE — još jedan kineski korisnik — i Air Liquide SA uvelike su pridonijele porastu, kao i Vinci SA, građevinska tvrtka i operater cesta s naplatom cestarine. Financijske dionice također čine gotovo 10% pondera CAC-a, a njegove tri banke porasle su 19% ili više, predvođene BNP Paribas SA.
Francuski bankarski sektor sve je privlačniji s obzirom na niske vrijednosti i rastuće kamatne stope, rekao je Kevin Thozet, član odbora za ulaganja u Carmignac Gestionu u Parizu.
Čak i nakon ovogodišnjih dobitaka, cijena CAC-a je manja od 13 puta veća od procijenjene zarade, ispod desetogodišnjeg prosjeka od 10, što ohrabruje upravitelje fondova da dobici za šire tržište moraju ići dalje.
Iako šire francusko tržište još uvijek izgleda relativno jeftino, uvlači se zabrinutost da je luksuz posebno preskup. Kaloyan iz Societe Generale nedavno je srezao sektor na neutralan nakon što su se njegovi relativni višestruki procjeni vratili na svoje povijesno visoke vrijednosti.
Investitori cijene LVMH i Hermes iznad višestruke prosječne 10-godišnje zarade, dok je Kering u skladu s prosjekom. Analitičari također vide relativno mali napredak za grupu — njihove ukupne ciljane cijene impliciraju porast od 4.4% za dionice LVMH-a tijekom sljedeće godine, povećanje od 5.7% za Kering i pad od 9.6% za Hermes.
Ipak, izvješća o zaradi u proteklih nekoliko tjedana pokazala su da su ulagači, iako su imali nevjerojatno visoka očekivanja od ovih dionica, bili spremni preskočiti sve male nedostatke i usredotočiti se na dokaze da se prodaja u Kini oporavlja od pandemije.
LVMH je, primjerice, prošlog mjeseca izvijestio o maržama operativne dobiti u drugom polugodištu koje su bile niže od očekivanja analitičara, no dionica je izbrisala svoje gubitke na dan i završila nepromijenjena. Zaključio je na rekordnoj visini 3. veljače.
Dionice Keringa u srijedu su završile dan s rastom od 3%, poništivši početni pad od 4.8%. Ulagači su brzo pogledali dalje od goreg – prodaja u četvrtom tromjesečju nego što se očekivalo i problemi s markama Gucci i Balenciaga udvostručili su izglede za oporavak u Kini kako se nacionalno gospodarstvo ponovno otvara. A u petak je Hermes pao čak 2.1% nakon svoje zarade, samo da bi izbrisao pad u kasnom trgovanju.
Otpornost i veličina industrije luksuza - LVMH, s tržišnom vrijednošću od 439 milijardi dolara, najveća je europska tvrtka - znači da je Francuska daleko iznad svoje težine u smislu globalnih tržišta. Iako je to sedmo najveće svjetsko gospodarstvo mjereno bruto domaćim proizvodom, to je peto najveće tržište dionica i najveće u Europi, krunu koju je prošle godine preuzelo od UK-a.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/luxury-golden-age-makes-france-070000610.html