Proizvedene kuće: mogu li imati koristi od recesije stambenog tržišta?

Stambena industrija službeno je ušla u recesiju. Da budemo jasni, tržište jednoobiteljskih stanova sagrađenih na lokaciji ušlo je u recesiju. Čini se da su niše u industriji, kao što su kuće za više obitelji, u sasvim drugačijoj situaciji. Isto bi moglo vrijediti i za niskobudžetni segment tržišta poznat kao modularne ili proizvedene kuće.

X

Dionice industrijskih proizvođača stanova porasle su od sredine lipnja do sredine kolovoza, zajedno s drugim industrijama koje su se oslanjale na kratki ciklus pooštravanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi. Grafikoni za dionice uključujući Cavco Industries (CVCO), Skyline prvak (SKY) I LCI industrije (LCII) oblikovane valjane baze.

Zatim su oštri signali iz Feda povukli sve što su ulagači smatrali industrijom osjetljivom na tečaj. Uhvaćeni u toj prodaji, Cavco, Skyline, LCI i drugi vidjeli su kako se njihovi obrasci grafikona srušavaju ispod ključnih razina tehničke podrške.

Ti su grafikoni odražavali brojne podatke o industriji. Povjerenje građevinara opalo je u kolovozu. Prodaja i novih i postojećih domova pala je u srpnju u odnosu na razinu u lipnju i godinu dana prije. Započete stambene zgrade za jednu obitelj pale su za 10% u kolovozu, u usporedbi sa srpnjem.

Potražnja za više obitelji stabilna

U međuvremenu su obiteljske kuće bile druga priča. Broj zgrada s pet ili više jedinica u izgradnji porastao je za gotovo 25% u odnosu na razinu od prije godinu dana, prema Nacionalnoj udruzi graditelja kuća. Isporuke novih proizvedenih domova tijekom drugog tromjesečja porasle su više od 37% u odnosu na razdoblje od prije godinu dana, s 11,400 isporučenih jedinica.

U srpnju je Pew Research izvijestio o nedostatku 3.8 milijuna stambenih jedinica diljem zemlje. Velik dio te potrebe odnosi se na potrošače s niskim primanjima ili na razini siromaštva. Ali postojeći stambeni fond sve je više pod pritiskom ulagača u nekretnine, koji su činili 24% svih obiteljskih kuća kupljenih 2021. Zbog toga je ponuda skučena, a odabiri skupi za umirovljenike s fiksnim primanjima koji žele smanjiti i smanjiti troškove, ili prvo- vrijeme kupaca stanova koji se bore uštedjeti predujam.

Kako rastuće kamatne stope stvaraju sve veći pritisak na one već pod stresom kupce kuća, analitičari i ulagači promatraju hoće li jeftinije proizvedene kuće privući više pažnje.

Ekonomski trendovi koji čine dionice proizvedenih kuća sjajnim

Industrija je započela s izgradnjom mobilnih kućica, onih s kotačima koje su okupirane u zajednicama kampova za kamp prikolice - većina njih u područjima s niskim prihodima - diljem SAD-a

No parkovi prikolica daleko su odmakli otkako je Sammy Kershaw dospio među 10 najboljih na Billboardovoj ljestvici sa svojim country hitom iz 1993. "Queen of My Double Wide Trailer". A možda čak i od hita “Trailerhood” Tobyja Keitha 2010. Parkovi za prikolice više se ne smatraju utočištima za niže prihode. Naravno, neki parkovi za prikolice još uvijek postoje, ali sve više dolazi do pomaka na luksuznije modularne modele parkova.

Lekcija predsjednika Fed-a Powella iz 1970-ih baca sumnju na Quick Pivot

Razlika između proizvedenih kuća i modularnih kuća je mala. Glavna razlika je u tome što se proizvedene kuće grade prema nacionalnom HUD kodu, dok se modularne kuće grade prema primjenjivim državnim i lokalnim građevinskim propisima. Ali u suštini izgledaju isto. iako se modularne kuće mogu lakše prenositi.

Allied Market Research procjenjuje da će veličina industrije proizvedenih domova narasti s 31 milijarde USD danas na 39 milijardi USD do 2027., po godišnjoj stopi od 6.5%. Oko 22 milijuna ljudi u Sjedinjenim Državama živi u proizvedenim ili modularnim domovima.

Buffettov teškaš: Clayton Homes

Velik dio tog tržišta je teren Clayton Homesa, odjela Warrena Buffetta Berkshire Hathaway (Brka) i najveći američki proizvođač kućanstava. Clayton je navodno dobro prošao dok potražnja za proizvedenim kućama eskalira.

Ali brojni ekonomski trendovi sugeriraju da su proizvođači proizvedenih domova uglavnom spremni imati koristi. Ti trendovi uključuju:

• Trend smanjivanja koji je u tijeku jer baby boomeri ulaze u dob za umirovljenje i žele smanjiti troškove.
• Promjena naziva iz "parkova za prikolice" i "mobilnih kućica" u mjesta parkova koja dopuštaju "modularne kuće".
• Ljudi, i mladi i stari, koje su nevjerojatno visoke vrijednosti nekretnina istjerale s tržišta nekretnina.
• Milenijalci koji proizvedene i modularne domove vide kao sljedeći val stambenog tržišta, gdje svoj dom možete ponijeti sa sobom.

Očekuje se rast prihoda

“Očekuje se da će se prihod za veleprodajnu industriju proizvedenih proizvoda održati tijekom pet godina do 2027. u svjetlu očekivanog povećanja građevinskih aktivnosti”, navodi se u nedavnom izvješću IBIS-a. “Međutim, predviđena povećanja kamatnih stopa, kako se gospodarstvo oporavlja od pandemije Covid-19 (koronavirusa), mogu ograničiti rast industrije. Nastavak nizvodne potražnje od građevinarstva vjerojatno će poduprijeti prihode od veleprodaje industrijskih proizvoda. Unatoč rastućim cijenama sirovina.”

Mobilne kuće i vozila za rekreaciju spojeni su u jednu industrijsku grupu. Grupa je trenutno na 134. mjestu 197 industrijskih grupa koje IBD prati.

 Dobijte upozorenja o dionicama u blizini bodova za kupnju uz IBD Leaderboard

Prikolice su doživjele rekordnu navalu prodaje jer su obustave rada zbog pandemije pokrenule ludilo vanlifea i glampinga 2020. godine. Thor Industries (MADA) I Winnebago (WGOs) oba su porasla 2020. Zatim je industrija RV-a doživjela pad, zbog problema s lancem opskrbe i nedostatka potražnje nakon što se pandemija smirila.

Grupa proizvedenih domova bila je dosljednija, prateći dugoročne cikluse stambenog tržišta.

Skyline Champion gradi na zaradi

“Naš rast i poboljšane razine profitabilnosti i dalje su potaknuti potražnjom za našim domovima i sposobnošću našeg tima da poveća razine proizvodnje,” rekao je izvršni direktor Skylinea Mark Yost u objavi tromjesečne dobiti 2. kolovoza. “Trajni napori da se brže isporuče bolji domovi kroz racionalizaciju ponude proizvoda i ulaganja u kapacitete i ljude isplate se jer smo postupno smanjivali zaostatke i poboljšavali vrijeme isporuke našim kupcima.”

Skyline Champion nudi veliki izbor domova, s cijenama u prosjeku oko 65,000 USD.

Skyline je zabilježio šest tromjesečja troznamenkastog rasta zarade kroz lipanjsko tromjesečje. Rast prihoda u tom razdoblju u prosjeku je iznosio 54%. Skyline je zaradio 2.03 dolara po dionici uz prodaju od 726 milijuna dolara u lipanjskom tromjesečju, lako nadmašivši procjene Wall Streeta i glede zarade i prihoda.

RBC, Barclays i Craig-Hallum povisili su svoje ciljane cijene dionica i zadržali svoje ocjene na nadmašiti, pretjerati i kupiti, nakon izvješća o zaradi. Ciljani prosjek bio je 74 - oko 35% iznad onoga u kojem se trgovalo dionicama u četvrtak.

Analitičari vide dobitak EPS-a od 104% u drugom fiskalnom tromjesečju tvrtke, koje je završilo u rujnu, prema FactSet-u. Cilj rasta prihoda je 32%. Osim toga, predviđanja zarade su stabilna do manja. Projekcije za prihod su za padove počevši od četvrtog tromjesečja. No, uprava tvrtke i dalje je optimistična.

"Očekujemo da će se svijest o našim stambenim rješenjima nastaviti povećavati s obzirom na strože gospodarsko okruženje i izazove unutar tradicionalnog tržišta kuća sagrađenih na lokaciji", rekao je Yost.

Cavco pokušava izgraditi bazu

Cavco sa sjedištem u Phoenixu prodaje proizvedene i modularne kuće, modele kamp prikolica, pa čak i kabine i komercijalne strukture. Kuće s tri spavaće sobe kreću se otprilike od 30,000 do 150,000 dolara.

Nakon kratkog skoka 5. kolovoza, dana kada je lako nadmašio tromjesečne zarade i procjene prodaje, Cavcova burza brzo se raspala.

Cavco je zabilježio troznamenkastu dobit u pet od proteklih šest kvartala. Rast prihoda se ubrzao u sedam kvartala, porastao je za 78% u prvom fiskalnom kvartalu, završenom u lipnju.

Analitičari FactSeta očekuju da će Cavco izvijestiti o zaradi od 5.88 USD po dionici, što je povećanje od 44.8%, u rujanskom tromjesečju, uz povećanje prodaje od 54%, na 555 milijuna USD. Nadalje, tromjesečne zarade i projekcije rasta prihoda trzaju gore-dolje - ali godišnji dobici se nastavljaju.

LCII iskorištava snagu u proizvedenim domovima i rekreacijskim vozilima

LCI Industries svoju prodaju dijeli na dvije industrije: proizvedene kuće i kamp prikolice. Tvrtka sa sjedištem u Elkhartu, Indija, proizvodi komponente, namještaj, kuke za prikolice i druge predmete za industriju kamp prikolica, nautičara, manufakture i modularnih kuća. LCI-jevi brendovi uključuju dijelove brodova Taylor Made i namještaj Thomas Payne.

Kako su prodaja i cijene kamp prikolica skočile 2020., LCI je svoj fokus prebacio na kamp prikolice. U posljednjem tromjesečju, prodaja prikolica i sedla za kamp prikolice porasla je za 49% u odnosu na prethodnu godinu. Za 2021. Thor Industries predstavljao je 23% ukupne LCI prodaje. Berkshire Hathaway Forest River i Clayton Homes činili su ukupno 20% prodaje.

Premda priznaje nedavni pad potražnje od strane proizvođača RV-a, izvršni direktor Jason Lippert kaže da je uvjeren da će tvrtka povećati svoj tržišni udio u industriji RV-a iu industriji proizvedenih domova.

"Široko rasprostranjena dostupnost peer-to-peer najma, zajedno s povećanjem troškova zrakoplovnih karata i hotelskog smještaja, učinili su kampiranje, vožnju čamcem i vožnju kamp prikolicama atraktivnim opcijama za odmor", rekao je Lippert. "Vjerujemo da nas je naš raznoliki portfelj pozicionirao za dugoročni rast dok hvatamo stražnje vjetrove povezane sa stalnom popularnošću načina života na otvorenom."

Zarade LCI-ja raspršile su se u trećem tromjesečju prošle godine. Brojke su brzo porasle, dok se rast prodaje nastavio zdravim klipom.

Analitičari FactSet predviđaju još jedan tren u trećem tromjesečju ove godine, zbog nedostatka potražnje od strane proizvođača kamp vozila i sezonskih trendova. Očekuju zaradu od 3 dolara po dionici naspram 2.55 dolara za drugi kvartal, ali još uvijek više od 6.06 dolara po dionici u prošlom kvartalu. Jedina nedavna akcija analitičara u vezi s dionicama bilo je snižavanje rejtinga, na neutralan, od strane DA Davidsona početkom kolovoza.

Dionice proizvedenih kuća nisu jedini način ulaganja

Osim graditelja i dobavljača proizvedenih/modularnih domova, ulagači također mogu kupiti zaklade za ulaganje u nekretnine (REIT). Ovi REIT-ovi drže unaprijed planirane zajednice dizajnirane za smještaj modularnih domova. Oni uključuju Svojstva životnog stila kapitala (ELS), Sun zajednice (SUI) I UMH svojstva (HMU).

Brzo pogledaj MarketSmith grafikoni recite nam da nijedan od ovih REIT-ova nije pozicioniran da stvori priliku za kupnju. I većina REIT-ova pratila je tržište nekretnina dok ono ulazi u recesiju.

Slijedite Michaela Molinskog na Twitteru @IMmolinski

MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIDI:

Je li vrijeme za prodaju GLD dionica jer recesija i inflacija popuštaju?

Dobijte potpuni pristup listama i ocjenama dionica IBD-a

Je li XOM A kupiti odmah nakon zarade u prvom tromjesečju?

Nabavite besplatne biltene o IBD-u: Priprema za tržište | Tehničko izvješće | Kako investirati

Tržišni uspon pada kako strahovi od povećanja tečaja jačaju