Tržište do sada slijedi klasični siječanjski priručnik

Do sada ove godine burza radi točno ono što tržišna predaja kaže da bi trebala. Prema tradiciji, četiri su stvari istinite o siječnju:

· Tržište će vjerojatno rasti.

· Male dionice će biti izvrsne.

· Prošlogodišnji gubitnici će se oporaviti.

· Kako prođe siječanj, proći će i godina.

Ove godine do 20. siječnja, indeks ukupnog povrata Standard & Poor's 500 porastao je za 3.55%. Kad bi se nastavilo primjenjivati ​​tom stopom, godišnje bi se povećao za 83.3%. To je, naravno, previše za nadati se - ali zasad je dobro.

Male dionice, vjerne onome što konvencionalna mudrost predviđa, briljiraju. Indeks malih dionica Russell 2000 porastao je 6.06% do 20. siječnja (uključujući dividende). Kao partizan malih dionica, oduševljen sam.

Što je s prošlogodišnjim gubitnicima? Kao test, pogledao sam pet velikih gubitnika o kojima sam pisao sredinom prosinca: Coinbase GlobalCOIN
, PuckanjeSNAP
, TwilioTWLO
, Lucidna grupa (LCID) i Roku (ROKU).

Ovi psi 2022. izgledaju kao trkaći konji 2023., s prosječnim prirastom od 24.3% u samo tri tjedna.

Rijetko sam vidio da konvencionalna mudrost o siječnju dolazi tako snažno.

Zloglasni barometar

Sada, hoće li četvrto načelo također vrijediti? Teorija da siječanj predviđa cijelu godinu naziva se siječanjski barometar. Teorija postoji već mnogo godina, ali njezini prediktivni rezultati su nejasni.

Proučavao sam učinak siječanjskog barometra tijekom 73 godine, od 1950. do 2022. U najjednostavnijem smislu, bio je točan 72.6% vremena. Odnosno, cijela godina je išla u istom smjeru kao i siječanj u 53 od 73 slučaja.

Ali čekajte malo: siječanj je dio godine koji navodno predviđa. Mnogi se ljudi pitaju, kakav je siječanj u predviđanju sljedećih 11 mjeseci? Na temelju toga, barometar je bio točan 67.1% vremena.

Pa, to je bolje od slučajnosti. Ali vjerujem da bi sustav predviđanja trebalo usporediti s naivnim modelom predviđanja. Točnost vremenske prognoze, na primjer, može se mjeriti prema naivnom modelu koji predviđa da će svaki dan nalikovati danu prije.

Koji bismo naivni model ovdje trebali koristiti? Što kažete na onaj koji predviđa da će svaka godina biti uspješna? Taj naivni model je u pravu 76.7% vremena.

Stoga je siječanjski barometar manje precizan od sustava ružičastih naočala koji smatra da će svaka godina ulagačima donijeti pozitivne povrate.

Kad siječanj pada, barometar je posebno klimav. Pogrešno je u 56.7% slučajeva.

Kada je barometar gore, točan je 93.0% vremena. To su dobre vijesti, ali dok ovo pišem, u siječnju je ostalo još sedam dana trgovanja. Tako da još neću izbijati mjehuriće.

Moja najbolja pretpostavka za tržište ove godine je da će to biti godina rasta, ali obilježena barem jednim padom od 15% ili tako nešto, jer SAD prolazi kroz blagu recesiju.

Barometarska obrana

Laurent Condon, koji je pobijedio na nekoliko investicijskih natjecanja koja vodim u ovoj kolumni, misli da sam prestrog prema siječanjskom barometru.

Prema njegovoj računici, prosječni burzovni prinos od veljače do prosinca je 10.68% u godinama kada siječanj raste. To je samo 1.28% godišnje kada je siječanj u padu.

Ned Davis Research, koristeći rezoniranje slično Condonovu, također smatra da je siječanjski barometar vrijedan pažnje.

Brzi početnici

Neke su dionice koje su ove godine posebno brzo odjurile Kontinentalni resursi (CLR), porast od 68%; Coinbase Global, do 56%, National InstrumentsNati
, rast od 47% i WayfairW
, rast od 42%.

Continental je osnovao Harold Hamm, jedan od najuspješnijih divljih lovaca u povijesti. Hamm ga želi učiniti privatnim i ponudio je 74.28 dolara po dionici. Od 20. siječnja cijena je bila samo lipu ispod te cijene. Volim temeljac, ali ako Hamm uspije, u njemu ne ostaje puno soka.

Ne sviđa mi se Coinbase. Povijest zarade mu je šarena, a krađe kriptovalute su prečeste.

National Instruments je dosljedno profitabilan, ali mi njegove dionice izgledaju skupe s 4.4 puta većim prihodom i više od šest puta većim knjigovodstvenom vrijednošću (korporativna neto vrijednost po dionici).

Držao bih se podalje od Wayfaira, koji je veliki online prodavač namještaja i kućnih potrepština. Zabilježila je gubitke u devet od proteklih deset godina, a njen dugoročni dug u posljednje je vrijeme naglo porastao.

Objava: Nemam pozicije, duge ili kratke, u dionicama o kojima se govori u današnjoj kolumni, osobno ili za klijente.