Tržišne cijene se vraćaju na povećanje Fed-ove stope za četvrtinu boda

Činilo se kao da su još jučer tržišta bila sigurna da će stroža središnja banka Fed-a povećati svoju referentnu kamatnu stopu za pola postotnog boda na svom sastanku za manje od dva tjedna.

To je zato što je to zapravo bilo jučer. U četvrtak su trgovci na terminskom tržištu bili gotovo sigurni da će Fed zauzeti oštriji stav monetarne politike i udvostručiti porast od četvrtine boda koji je odobrio prošli mjesec.

Ali implozija jedne banke i izvješće o zadružnim poslovima kasnije, a tržište se predomislilo.

Vjerojatnost povećanja od 0.25 postotnih bodova porasla je iznad 70% u jednom trenutku jutarnjeg trgovanja, prema CME Group, što ukazuje da je trenutni napad panike izazvan Fedom prošao.

"Sve u svemu, podaci ne govore u prilog povećanju kamatne stope od 50 [bazičnih bodova] od strane Fed-a 22. ožujka unatoč snažnom povećanju plaća", rekla je Kathy Bostjancic, glavna ekonomistica u Nationwideu.

Nepoljoprivredne plaće porasle su za 311,000 u veljači, znatno ispred procjene Wall Streeta od 225,000, ali ipak korak niže od siječanjskih 504,000.

Možda još važnije, prosječna zarada po satu porasla je za samo 0.24% u mjesecu, što je porast od 4.6% u odnosu na prošlu godinu koji je ispod procijenjenih 4.8%. To je ključna metrika za Fed koji se bori protiv inflacije i koji je bez sumnje pazio na izvještaj Ministarstva rada od petka jednako pažljivo kao što će sljedeći tjedan pratiti potrošačke i proizvođačke cijene u veljači.

"Fed se može utješiti porastom ponude radne snage i smanjenjem pritiska na povećanje plaća kako bi održao povećanje stope od 25 [bazičnih bodova]", dodao je Bostjančić. Bazni bod je 0.01 postotni bod.

Ekonomisti Bank of America i Goldman Sachsa složili su se, rekavši u petak ujutro da stoje iza svojih predviđanja o porastu od četvrtine boda na sastanku Saveznog odbora za otvoreno tržište 21. i 22. ožujka. Obje banke koristile su izraz "close call" u svojim izgledima, napominjući da će nadolazeći tjedan podataka igrati veliku ulogu u konačnoj odluci Feda.

"Izvješće za veljaču općenito je bilo blaže", rekao je Michael Gapen, glavni američki ekonomist u Bank of America, u bilješci klijenta. "Iako su plaće nadmašile naša očekivanja, rast stope nezaposlenosti i relativno slabi podaci o prosječnim plaćama po satu ukazuju na malo bolju ravnotežu između ponude i potražnje za radnom snagom."

Ono što je pomak na 25 baznih bodova učinilo značajnim je to što su u jednom trenutku u četvrtak izgledi za pomak od 50 baznih bodova bili iznad 70%, prema mjerenju FedWatch mjerenja CME-a o trgovanju terminskim ugovorima saveznih fondova. To je uslijedilo primjedbe predsjednika Feda Jeromea Powella, koji je ovaj tjedan rekao Kongresu da će središnja banka vjerojatno pogurati stope brže i više nego što se prethodno očekivalo, ako se podaci o inflaciji ne smanje.

Međutim, cijene su se počele pojavljivati ​​tijekom oštrog pada burze i strahuje se od toga kolaps banke Silicijske doline moglo biti pokazatelj zaraze u financijskom sektoru. Pomak prema vjerojatnosti od četvrtine boda postao je izraženiji u petak ujutro, iako je trgovanje bilo nestabilno i pomak od pola boda dobivao je sve više na zamahu.

"Pomak prema dolje na tečajevima od 50 baznih bodova bilo je teško odvojiti od kolapsa SVB-a", rekla je Liz Ann Sonders, glavni investicijski strateg u Charles Schwabu. "To mora biti u razmišljanju Fed-a: je li ovo stvar koja se kvari?"