Još jednom se tržište dionica suočava s dramatičnom promjenom.
Jerome Powell, predsjednik središnje banke, otvoreno je rekao na Fed-ovo ljetno povlačenje u Jackson Holeu, Wyo., da će oslobađanje gospodarstva od inflacije biti bolno. Od tada se burza ponaša kao pas koji se boji svog gospodara. Njegov mjerač straha,
Indeks volatilnosti Cboe,
ili VIX, napredovao je u iščekivanju novog premlaćivanja.
Čini se da je snažan porast koji je započeo sredinom lipnja sada otkriven kao majka svih zamki za bikove. Ulagači koji su kupovali dionice u očekivanju da će Fed postati benigna prisutnost pokazali su se u krivu. Svatko tko je zaštitio pozicije početkom kolovoza vjerojatno je zadovoljan. Činiti to sada često je nevjerojatno skupo.
Teško je znati što će se dogoditi sljedeće, unaprijed zaključak od 21. rujna sastanka Fedovog odbora za određivanje stopa. Ulagači raspravljaju hoće li stope porasti za pola ili tri četvrtine boda. Banka će također objaviti sažetak ekonomskih projekcija, koji će ponuditi uvid u stavove guvernera Feda o budućnosti gospodarskog rasta, nezaposlenosti i inflacije.
Na tržištu dionica postoji nepobitan silazni trend, a rastuće stope bi uskoro mogle učiniti obveznice privlačnom alternativom dionicama, što je činjenica koja se ne uvažava u potpunosti. Mnogi investitori nikada nisu upoznali vrijeme kada je postojala alternativa dionicama.
Ipak, burzovni nekromanti imaju mnoštvo podataka koji sugeriraju da postoje svakakve prilike za rast. Možda su u pravu, čak i ako rijetko spominju teško razumljive rizike poput Fedovih planova da smanji svoju bilancu i kako bi to moglo pogoditi tržišta poput desnog hoksa Mikea Tysona.
Većini ljudi je vjerojatno bolje pustiti tržištu da se otkrije. Investitori koji razumiju opcije su različiti. Oni znaju da povišeni VIX može stvoriti prilike.
Kada je VIX visok, vrijeme je za kupnju. Ako VIX, sada oko 25, dosegne 30 ili više, to će značiti da su investitori počeli paničariti. Neki već kupuju skupe prodajne opcije kako bi zaštitili svoje dionice. To je prilika za dobro kapitalizirane, dugoročne ulagače koji mogu upravljati opcijama.
Kada su drugi neosjetljivi na cijenu kupnje obrambenih putova - znak stvarnog straha - dugoročni investitori mogu pomoći trgovcima da zadovolje tu potražnju. Međutim, za razliku od trgovaca, pojedinci mogu birati svoja mjesta.
Identificirajte dionice koje posjedujete i želite posjedovati više te dionice koje vrijedi kupiti. Razmislite o prodaji gotovinom osiguranih putova koji istječu za otprilike mjesec dana kako biste kupili dionice po 10% ili tako nešto ispod tržišne cijene.
Uzeti u obzir
American Express
(oznaka: AXP). Dionice nude način da se unovči mišljenje da ekonomska kriza neće strašno utjecati na bogate. Nastavit će trošiti i putovati.
S dionicom od 152.25 dolara, AmEx-ov listopadski put od 135 dolara mogao bi se prodati za oko 2.15 dolara. Tijekom posljednja 52 tjedna, dionice su se kretale od 134.12 do 199.55 dolara. Ako je dionica iznad udarne cijene pri isteku, ulagači zadržavaju put premiju. Ako dionica bude ispod cijene izvršenja pri isteku, ulagači je mogu kupiti po efektivnoj cijeni od 132.85 USD (izvršna cijena minus premija) ili prilagoditi put kako bi izbjegli prijenos.
Ovaj stil trgovanja prikladan je samo za investitore koji mogu skladištiti pozicije na tri do pet godina. Vremenski raspon trebao bi pružiti dovoljno prilika da se mnoge nevolje svijeta same riješe. Ako ne, svi ćemo imati mnogo dublje probleme od gubitka novca na dionicama s najvećom vrijednošću.
Steven M. Sears predsjednik je i glavni operativni direktor Options Solutions, specijalizirane tvrtke za upravljanje imovinom. Ni on ni tvrtka nemaju poziciju u opcijama ili temeljnim vrijednosnim papirima spomenutim u ovom stupcu.
E-mail: [e-pošta zaštićena]