Tržišni slajd za 2022. već je promijenio ponašanje investitora

Razmjeri pada u četvrtak i nedavni porast volatilnosti pokrenuli su pitanja o većim problemima na tržištima, kao što su povlačenje poslova s ​​financijskom polugom ili moguća likvidacija sredstava nakon velikih pogrešnih oklada. No, mnogi ulagači i analitičari kažu da je akcija uglavnom bila u skladu s povlačenjem širokog tržišta ove godine, potaknuto očekivanjima da će stope rasti. Menadžeri portfelja kažu da će napredovanje stopa imati koristi dionice koje isplaćuju dividende, na primjer, dok dodajete u pritisak na špekulativne trgovine koji su bili popularni i profitabilni kada je novac bio besplatan.

Za dionice, taj trend je značio bol za dionice tvrtki koje su porasle tijekom godina pandemije i nose velike vrijednosti.

Netflix Inc,

NFLX -3.90%

jedna od najtoplijih tehnoloških dionica posljednjih godina, ove godine je pala za 70%.

Amazon.com Inc

AMZN -1.40%

je u padu od 31%, zaostaje čak i za glavnim burzovnim indeksima koji su u padu. U nastavku razmatramo nekoliko znakova nemira na tržištima kada kupujući dip više ne isplaćuje trenutne, predvidljive naknade.

Pukotine na tržištu

Širina tržišne rasprodaje bila je zapanjujuća. Malo dionica je pošteđeno.

Samo 35% dionica u S&P 500 trgovalo se iznad svojih 200-dnevnih pokretnih prosjeka u četvrtak, prema FactSet-u. To je smanjeno sa 74% u siječnju. Unutar Nasdaq Composite, samo 20% dionica trgovalo se iznad svojih 200-dnevnih pokretnih prosjeka tog dana, što je pad u odnosu na 38% u siječnju.

"Postoji mnogo slabosti koje se odvijaju ispod površine", rekao je

Willie Delwiche,

investicijski strateg na All Star Charts.

Poraz je povukao burzovne vrijednosti na niže.

Međutim, čak i nakon nedavnih povlačenja, S&P 500 i dalje izgleda skupo u odnosu na svoje procjene tijekom proteklog desetljeća. S&P 500 se prošli tjedan trgovao 17.7 puta više od predviđene zarade u sljedećih 12 mjeseci, prema FactSet-u, iznad svog desetogodišnjeg prosjeka od 10 puta zarade. Budući da je Fed spreman nastaviti pooštravati monetarne uvjete, mnogi ulagači kažu da dionice još uvijek ne izgledaju jeftino.

Opcije zujanje nestaje

Kako su dionice pale, investitori su ublažili svoj entuzijazam za rizične oklade na tržištu opcija.

Veći dio protekle dvije godine, pojedinačni ulagači žurili su na tržište opcija kako bi postavili ultrabikovske oklade na dionice. Oklade na opcije postale su sinonim za ludnicu koja okružuje meme dionice, kao dionice tvrtki kao što su

GameStop Corp

GME -3.72%

i

AMC Entertainment Holdings Inc

AMC -6.33%

skočio.

Sada se čini da se većina tih nagađanja gasi. Prema Deutsche Bank, količina neto call opcija u pojedinačnim dionicama nedavno je dosegnula najnižu razinu od travnja 2020.

Cijena bikovskih opcija na dionice također je počela padati u odnosu na medvjeđe opcije, navodi Credit Suisse. To je preokret u odnosu na veći dio posljednjih nekoliko godina, kada su ulagači htjeli pojačati oklade na određene dionice povećavajući povećanu potražnju za bikovskim opcijama.

Slajd za kriptovalute

Ostala rizična tržišta su pogođena. Cijene bitcoina su dosegle vrhunac ove godine u ožujku i općenito su od tada pali na oko 36,000 dolara.

Pad kriptovalute vjerojatno je imao neugodan učinak ne samo na pojedinačne ulagače, već i na sve veći broj institucionalnih ulagača. Dok su kriptovalute u svojim ranim danima prvenstveno kupovali i prodavali maloprodajni trgovci, hedge fondovi i registrirani investicijski savjetnici posljednjih su godina sve prisutniji na tržištima.

Pesimizam raste

Kako je rušenje ostavilo menadžere novca s nekoliko mjesta za skrivanje, istraživanja su pokazala da pojedinačni ulagači postaju sve pesimističniji u pogledu burze.

Udio ulagača koji vjeruju da će burza pasti tijekom sljedećih šest mjeseci završilo je travanj na najvišoj razini od 5. ožujka 2009., prema Američkom udruženju pojedinačnih investitora.

Rašireni pesimizam nije nužno loša vijest. Neki analitičari gledaju na AAII istraživanje kao na suprotan pokazatelj, kladeći se da kada se čini da je sentiment poremećen na ekstremnu razinu, tržišta su spremna za oporavak. (Još 2009. godine S&P 500 je dosegao najnižu razinu u financijskoj krizi samo četiri dana nakon očitanja AAII.)

"Podaci o raspoloženju mogu dobro reći, ako nismo baš na dnu tržišta, vjerojatno smo na pravom mjestu", rekao je

Ross Mayfield,

analitičar strategije ulaganja u Bairdu. "Dakle, ako ste vrlo taktični, to su dobra vremena za ulaganje novca u posao."

Jedan od razloga zašto neki ulagači ovih dana s oklijevanjem gledaju na tržišta: inflacija. Nakon uračunavanja povećanja cijena, prinos na S&P 500 je dramatično pao. To je investitorima otežalo opravdavanje plaćanja premije za posjedovanje dionica u odnosu na druga ulaganja, rekao je Morgan Stanley Wealth Management.

Neki ulagači koji se pripremaju za daljnja previranja okreću se inverznim fondovima, koji kupcima nude priliku da se klade na pad dionica ili indeksa. Prema jednoj mjeri, aktivnost u takvim fondovima nedavno je dostigla najvišu razinu u proteklom desetljeću, prema

Jason Goepfert,

osnivač Sundial Capital Researcha.

"Maloprodajni ulagači se klade protiv dionica", rekao je gospodin Goepfert. "Oni štite svoje portfelje."

Pišite Akane Otani kod [e-pošta zaštićena], Karen Langley na [e-pošta zaštićena] i Gunjan Banerji kod [e-pošta zaštićena]