Tržišta padaju, ali burne IPO dionice poput Robinhooda i Coinbase rade još gore

Gornji red

Unatoč rekordnim valovima transakcija i masovnim pompama koje su dovele do njihovog debija na javnom tržištu, niz tvrtki koje su dominirale naslovnicama prije inicijalne javne ponude u posljednje dvije godine postale su neke od najvećih ovogodišnjih gubitnika na burzi – što je primjer rasta ulagača skepticizam prema špekulativnim i često neprofitabilnim tvrtkama jer dionice bilježe jedan od najgorih početaka godine ikada.

Ključne činjenice

Renaissance IPO ETF, vrijedan 400 milijuna dolara, koji prati više od 100 najvećih nedavno uvrštenih američkih IPO-ova, pao je za 25% do sada ovog mjeseca – donoseći nevjerojatne gubitke usred rasprodaje širokog tržišta koja je potaknula S&P 500 i tehnološki težak Nasdaq pad za oko 10%, odnosno 13%.

Ride-hailer Uber Technologies, najveći holding fonda, također je jedna od najteže pogođenih dionica, pala je za 21% ove godine na 34.50 dolara – znatno ispod cijene ponude od 45 dolara postavljene za IPO u svibnju 2019.

Nije puno bolje ni za ostatak od pet najvećih fondova: softverske tvrtke Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike i Datadog ove su godine pale između 17.5% i 22% po komadu – preokrenuvši ogroman dobitak tijekom ranih dana pandemije koji je pomogao tehnologiji -teški Nasdaq skočio je u nebo 44% u 2020. i 21% prošle godine.

"Ulagači su napustili SPAC-ove, meme stonks i neprofitne IPO-e [kao što su Crowdstrike, Datadog i Snowflake] koji su skočili u posljednje dvije godine zbog percipirane sigurnosti tehnoloških divova", napisao je analitičar Vincent Deluard iz tvrtke za financijske usluge StoneX u e-poruci u srijedu, isticanje uspješnosti tvrtki poput Microsofta i Applea više je u skladu sa širim tržištem. 

SPAC, ili tvrtke za stjecanje posebne namjene, predstavljale su oko 60% američkih IPO-a prošle godine, prema analitičarima Bank of America; Defiance Next-Gen SPAC Derived ETF, koji prati SPAC-ove i prije i nakon što stječu privatne tvrtke za preuzimanje, ove je godine pao za 17%.

U bilješci klijentima prošlog tjedna, analitičari Bank of America okrivili su nadolazeće povećanje kamatnih stopa Federalnih rezervi, "povijesno ekstreman" udio besprofitnih tvrtki u ranoj fazi i "neki zamor investitora" od tolikog broja novih tvrtki za loš IPO učinak.

Presudna ponuda 

“Tržište se brzo pomaknulo s rizika na kvalitetu, što je naštetilo mnogim IPO-ima s malim kapitalom i onima koji imaju dug put do profitabilnosti”, napisali su u petak Thomas Thornton i Jill Carey Hall iz Bank of America. “Taj pomak i rezultirajuća rasprodaja dionica sugeriraju priliku, posebno za one ulagače koji mogu zauzeti srednjoročno i dugoročno gledanje.”

Tangens

Bank of America predlaže ulagačima da traže tvrtke koje nadmašuju prodajna očekivanja ako žele ostvariti povrate od nedavno javnih tvrtki koje su bolje od očekivanog. Među IPO-ima 2021., nešto više od 50% nadmašilo je brojke prihoda u četiri kvartala nakon IPO-a, napominju analitičari. Nakon posljednjeg pada dionica, najveći izbori banke za IPO uključuju softversku tvrtku UiPath i internetsko financijsko tržište NerdWallet, koji su pali za oko 51% svaki od IPO-a prošle godine, ali obećavaju rast prihoda od 58% odnosno 92%.

Ključna pozadina

Prošle je godine na američkim burzama izašlo rekordnih 1,100 tvrtki i prikupilo blizu 260 milijardi dolara. Mjenjačnica kriptovaluta Coinbase i Teslini rival Rivian bili su među tvrtkama koje su osvojile ulagače i skočile u nebo prvog dana trgovanja, ali sada su pale za oko 50% i 65% s rekordnih vrijednosti. Još je gore za užurbanu online brokersku kuću Robinhood, koja je pala za 84% od IPO-a u srpnju. Loš učinak nakon IPO "nije novi trend", rekla je ranije ovog mjeseca glavni tržišni strateg Ally Investa Lindsey Bell, napominjući da je polovica američkih tvrtki koje su izašle na berzu između 2015. i 2019. godinu dana kasnije trgovala ispod svojih IPO cijena. Do sada ove godine privatni dionički div TPG bio je najveća tvrtka koja je javno izlistala. Dionice koje kotiraju na Nasdaqu porasle su za 15% prvog dana trgovanja TPG-a, ali su od tada pale za gotovo 6%.

Što gledati

Unatoč nedavnim lošim rezultatima nakon IPO-a, brojna velika imena još uvijek bi trebala debitirati na javnim tržištima ove godine. Gigant društvenih medija Reddit cilja na procjenu vrijednosti od više od 15 milijardi dolara za IPO već u ožujku, a proizvođač hamburgera Impossible Foods prilagođen veganima navodno gleda na procjenu od 10 milijardi dolara u IPO-u, za kojeg Pat Brown, izvršni direktor IPO-a, Pat Brown kaže da je "neizbježan".

Daljnje čitanje

Najveći IPO-ovi za gledanje u 2022 (Forbes)

Proizvođač videoigara na recept za djecu s ADHD-om od 295 dolara za javno objavljivanje u SPAC ugovoru pod vodstvom Palihapitiya (Forbes)

'Katastrofalni' krah burze nije gotov — evo koliko bi još gore mogao postati (Forbes)