Tržišta čekaju Powellov put – Trustnodes

Dosadašnji brutalni siječanj slijedi jednako brutalni studeni i prosinac. Samo nekolicina daje indeksu Dow Jones ili S&P 500 njihovu zelenu boju. Većina je jako u crvenom.

Bitcoin je rekt. Spustio se na 41,000 dolara s gubitkom od 20% ovog tjedna jer nemilosrdna prodaja ne daje predaha.

Vikend će dati vremena za razmišljanje, ali veliko je pitanje jesmo li u opasnosti od panike?

U Kini se i dalje razvija imovinski kolaps. Naizgled nepomućeni, tamošnje neodgovorne i neizabrane vlasti nastavljaju maltretirati tržište s Tencentom koji bilježi pad nakon prodaje nekog udjela kako bi riješio potencijalne probleme monopola.

Dok cijene plina i nafte rastu, kazahstanski diktator dao je svojoj vojsci namjeru da ubije zapovijedi s potencijalnim masakrom koji se odvija u zemlji bez interneta.

Upravo taj plin i nafta, kao i rastuće cijene općenito, stavljaju gospodarstvo u prvi plan za birače u Ujedinjenom Kraljevstvu.

Očekuje se da će kućanstvima biti 1,000 funti gore zbog rastućih računa za energiju s Rishijem Sunakom, kancelarom, koji želi vidjeti što potencijalno može učiniti.

Smanjenje poreza, pomislili biste, čak i dok dug raste. Dug koji je u svakom slučaju prevelik i uglavnom je 'dugovan' Engleskoj banci.

Barem o tome govore u Ujedinjenom Kraljevstvu. U SAD-u, Joeu Bidenu je pala ocjena anketa. Birači misle, možda vrlo s pravom, da on radi užasan posao na gospodarstvu.

Nitko ne želi veće poreze kada državna potrošnja čini 50% BDP-a, a koliko god rekao da će samo bogati platiti više, svi znaju da će to na kraju platiti srednja klasa i siromašni.

To ponovno prilagođavanje poreza dijelom je razlog zašto su dionice bile pomalo klimave jer ultramilijarderi poput Elona Muska ili Sergeyja Brina masovno prodaju dionice u mirovinskom vlasništvu.

Tijekom većeg dijela ovoga, Biden nije rekao ništa. Šuti o Kazahstanu, šuti o ekonomiji, šuti o rastu cijena robe, a stvarno za neovisnike o politici, šuti samo točka. Kao da nema ni predsjednika.

Jednako stara Janet Yellen također je vjerojatno nestala u drugom svemiru jer sada ulazi u drugu godinu, također od nje nismo čuli apsolutno ništa.

Nije da ona kontrolira trilijune i ima jedan od najmoćnijih poslova na svijetu. Više je kao da ona baš i ne postoji.

Dakle, to znači da je Jerome Powell, predsjednik Fed-a, sada predsjednik i ministar financija i cijela svađa. I na sreću, on i govori i sluša.

Nedavno objavljen zapisnik sa sastanka sredinom prosinca sugerira brz i žestok pristup povećanju kamatnih stopa i povlačenju kupnje obveznica.

Kao takav, on vjerojatno pripisuje nedavnu akciju na burzi bijesa oko tih minuta. Bebe koje plaču žele još slatkiša od tate.

Ipak, to je nezgodna situacija jer je velik dio inflacije vjerojatno posljedica ogromnog porasta gospodarske aktivnosti prošle godine, što je vrlo malo vjerojatno da će se ponoviti ove godine.

Ako jest, onda bi vjerojatno većina voljela i vrlo inflaciju od 6% ako dolazi s rastom BDP-a od 20%. To znači da smo svi realno bogatiji za 14%.

Međutim, imali bismo sreću da ove godine dobijemo 5%, a u tom slučaju nema puno razloga za razmišljanje da bi inflacija bila 6% uz usporavanje u Kini gdje bi čak mogli imati recesiju zbog nekih dodatnih ograničenja.

Ako dobijemo slab rast uz visoku inflaciju, onda se može smatrati brzim i žestokim. Ogroman rast s određenom inflacijom, međutim, je nešto što bismo trebali ponoviti ako možemo.

Ali ne možemo jer je taj ogroman rast došao nakon velike kontrakcije. I na taj način postupiti prema tome prije nego što ove godine dobijemo jasan pogled riskiramo napraviti značajnu pogrešku jer bi nepotrebno moglo uzrokovati recesiju.

Štoviše, unatoč ovoj inflaciji dolar i dalje jača. Dakle, uvoz zapravo postaje jeftiniji uz moguće da je velik dio ove inflacije posljedica jačanja CNY za više od 10% prošle godine.

CNY bi sada trebao oslabiti, što znači da će ta kineska roba početi pojeftiniti. I tako će se inflacija smanjiti.

Stoga nema nikakve hitnosti da se djeluje jer dolar ima puno prostora, pa se brz i žestok pristup ne jamči.

Polako i ravnomjerno, vrlo sporo, da prvo dobijemo jasniju sliku ove godine. Ako na taj način dođe do povećanja stope, po našem mišljenju, to ne bi trebalo biti prije studenog jer prvo trebamo puno više jasnoće.

Bank of England je ipak preskočila, ali njihova je funta padala. Dolar raste. To je sasvim drugačija situacija jer prejak dolar nije previše dobar jer izvoz postaje nekonkurentan.

Prioritet stoga mora biti gospodarstvo, a ako nastavimo dobivati ​​snažan rast, inflacija nije bitna sve dok realno rastemo brže nego što smo desetljećima.

Ako ovo dvoje ide u kontradiktornim smjerovima, onda bi moglo biti razloga za brigu, ali za sada se mnogo toga događa upravo onako kako biste mislili da će se dogoditi.

To znači, ako nastavimo imati snažan rast, onda će kamatne stope rasti, ali ne prije nego što budemo imali prilično dobru ideju da doista ostvarujemo snažan rast u stvarnom smislu.

Ukratko, po našem mišljenju, Powell se mora držati svog prvotnog plana da pusti inflaciju više nego inače kako bi se gospodarstvo trglo iz niske inflacije i niskog rasta prema putanji u kojoj ćemo ostvariti pristojan rast, a uz to će očito doći neka inflacija.

Trebamo još najmanje tri četvrtine da dobijemo neku predodžbu o tome funkcionira li taj plan, a do tada bi trebao samo izdržati suočen s nekim pritiskom jer ovo nije baš izljev bijesa, to je više tržište koje kaže da misli da on trebao bi ići sporije kako bi ponio tržište sa sobom tako da tržište nije baš briga kada se kamatne stope na kraju podignu.