Tržišta neće zauvijek potonuti. Asset Manager dionice su jeftina igra na povratku.

Ipak, čak i na ovoj sve lošijoj pozadini, dionice izgledaju privlačno. Dionice mnogih upravitelja imovinom trguju za 10 puta predviđenu zaradu za 2022. ili manje, a prinos od 3% do 5%. Većina tvrtki ima snažne bilance, a dividende općenito izgledaju sigurno. Grupa nudi igru ​​oporavka na burzi i dugoročnim ulaganjima i potrebama za umirovljenjem velike milenijske generacije, čiji najstariji članovi imaju oko 40 godina.

Uključuju vodeći upravitelji imovinom kojima se javno trguje

Blackrock

(oznaka: BLK),

T. Rowe Price Group

(PRETPOSTAVITI),

Invesco

(IVZ),

Alliancebernstein Holding

(AB), i

Franklin resursi

(BEN).

Ovi tradicionalni menadžeri trguju za niže vrijednosti od stručnjaka za alternativne alternative s višim rastom i višim naknadama kao što su

Crni kamen

(BX).

“Mnoge od ovih dionica su iznimno jeftine u odnosu na naše procjene fer vrijednosti”, kaže Greggory Warren, analitičar Morningstara. On favorizira lidera industrije BlackRock kao i T. Rowe Pricea.

BlackRock ima 9.6 bilijuna dolara i ima najbolju platformu za fondove kojima se trguje na burzi u iSharesu. Kao što Warren primjećuje, investitori nagrađuju upravitelje imovinom za organski rast imovine pod upravljanjem i marže.

“BlackRock se ističe ispred svih jer se sekularni pomak usmjerava na pasivna ulaganja”, kaže on. “Između poslovanja temeljenih na indeksima i ETF-a, generira 3% do 5% organskog godišnjeg rasta imovine pod upravljanjem, kada se većina svih ostalih bori za generiranje pozitivnog organskog rasta.”

Priljevi BlackRocka u dugoročne strategije u prvom su tromjesečju iznosili 5% godišnje. Tvrtka također ima 40% plus marže operativne dobiti.

Dionice BlackRocka, kojima se trguje oko 585 dolara, vratile su se na mjesto na kojem su bile početkom 2018., kada je imovina tvrtke pod upravljanjem iznosila 6 bilijuna dolara. Dionicama se trguje za 15 puta predviđenu zaradu za 2022. i prinos od 3.3%. Warren procjenjuje fer vrijednost na 880 dolara po dionici.

“BlackRock nastavlja širiti opkop”, kaže analitičarka CFRA-e Cathy Seifert. Ona ukazuje na tehnološke inicijative tvrtke, kao što je Aladdin, sustav upravljanja portfeljem koji postaje sve popularniji u investicijskoj industriji.

T. Rowe Price zabilježio je jedan od najvećih hitova u sektoru, s njegovim dionicama pao 46%, na 106 dolara. Bivši favorit ulagača imao je odljeve, a učinak njegovih investicijskih fondova orijentiranih na rast ove je godine bio loš. Jedan od njegovih vodećih fondova,

T. Rowe Price Novi horizonti
(PRNHX), pao je za 40% ove godine.

Tvrtka ima jednu od najboljih franšiza među tradicionalnim menadžerima, međutim, s 3. mjestom u fondovima s ciljanim datumom iza Fidelityja i Vanguarda, te povijesno jakim učinkom fonda. Ima impresivnu evidenciju isporuka za dioničare, uz godišnji rast zarade i dividendi od 17% u posljednjih 30 godina. Sada trguje jeftino s 10.5 puta predviđenom zaradom za 2022. i donosi 4.5%.

T. Rowe Price također ima jednu od najboljih bilanca u industriji, s 3.5 milijardi dolara, ili 16 dolara po dionici, neto gotovine i ulaganja u fondove.

“Među aktivnim menadžerima, to je najbolji u svojoj vrsti”, kaže Warren. "Trenutni višestruki broj od 10 do 11 puta je nečuven za T. Rowea." Warren ima fer vrijednost od 155 dolara za dionice T. Rowea.

Dionice su se povijesno trgovale za 15 puta veću zaradu.

AllianceBernstein, 65% u vlasništvu osiguravatelja

Equitable Holdings

(EQH), bila je priča o uspjehu ispod radara, sa stalnim priljevima. Njegove partnerske jedinice, s oko 40 dolara, ove su se godine držale bolje od grupe za upravljanje imovinom. Kombinacija imovine tvrtke je otprilike 45% dionica, 40% obveznica i 15% alternativa i drugih ulaganja. Također ima atraktivno posredničko poslovanje u maloprodaji usmjereno na klijente visoke neto vrijednosti.

Strukturirano kao partnerstvo koje plaća nisku poreznu stopu ispod 10%, tvrtka nema fiksnu isplatu. Umjesto toga, isplaćuje praktički svu svoju dobit u distribucijama, a sada donosi oko 10% na temelju naknadnih 12-mjesečnih plaćanja.

Invesco ima široko raznoliko poslovanje, uključujući aktivna i pasivna vozila, s imovinom od 1.6 bilijuna dolara pod upravljanjem i jednom od boljih priča o priljevu u grupi. Njegov najbolji posao su ETF-ovi, na čelu sa 150 milijardi dolara

Povjerenje Invesco QQQ
(QQQ). Invesco je broj 4 iza iSharesa, Vanguarda i

State Street

(STT) u imovini ETF-a. Dionice, po cijeni od oko 16 dolara, trguju za samo 6.5 puta projicirane zarade za 2022. i prinos od 4.7%. "Uprava je naporno radila kako bi promijenila učinak fonda, a trendovi protoka su ove godine bili pozitivni", kaže Seifert.

Kako bi potaknuo rast, Franklin Resources je napravio nekoliko akvizicija u posljednjih nekoliko godina, što je istaknuto ugovorom od 6.5 milijardi dolara za Legg Mason 2020. koji je otprilike udvostručio svoju imovinu pod upravljanjem.

Dionice tvrtke, po cijeni od oko 23 dolara, trguju za samo šest puta više od predviđene zarade u rujnu 2022. fiskalne godine. Prinosi 5%, a dividenda izgleda solidno, s obzirom na omjer isplate ispod 35%. Niska vrijednost odražava stalne neto odljeve koje je tvrtka nastojala riješiti izgradnjom svog alternativnog poslovanja upravljanja imovinom, koji sada ukupno iznosi više od 200 milijardi dolara ulaganja.

Sa svojim poslovnim modelima koji ne uključuju sredstva, investicijski menadžeri bi trebali moći prebroditi pad tržišta. Njihove pohabane dionice nude dobru igru ​​za eventualni oporavak tržišta.

Pišite Andrew Bary na [e-pošta zaštićena]