Osiguravanje najboljeg dostupnog izvršenja obveza je pružatelja usluga trgovanja prema svojim klijentima. Međutim, to nije pravno obvezujuće u većini jurisdikcija. I Singapur će to promijeniti.
Monetarna uprava Singapura (MAS) ranije je izdala obavijest koja će naložiti svim posrednicima na tržištu kapitala da pruže najbolje izvršenje svojim klijentima od 3. ožujka 2022. Trenutačno ne postoje formalni zahtjevi za najbolje izvršenje za tvrtke u Aziji Grad Država.
Sophie Gerber, TRAction Fintech
"Nositelji licenci za usluge tržišta kapitala, banke, trgovačke banke i financijske tvrtke koje provode određene regulirane aktivnosti (posrednici na tržištu kapitala) podliježu zahtjevima za najbolje izvršenje", objasnila je Sophie Gerber, direktorica Sophie Grace i TRAction Fintech.
“Moraju provoditi politike i postupke za izvršavanje naloga kupaca pod najboljim dostupnim uvjetima.”
Novi regulatorni koncept
Ali što je zapravo najbolja izvedba? Pa, zakonski obvezuje tvrtke za financijske usluge da svojim klijentima osiguraju najbolje dostupne uvjete izvršenja naloga. To je, međutim, relativno nov koncept u regulatornom režimu. Njegov primarni cilj je donijeti transparentnost izvršenja i višu razinu otkrivanja u transakcijama.
Nadolazeća pravila u skladu su s europskim regulatornim zahtjevima pod
MiFID II MiFID II MiFID II je skraćenica za Direktivu o tržištima financijskih instrumenata i druga je iteracija sveobuhvatne direktive. Kao takav poznat je kao MiFID II. Izvorna Direktiva o tržištima financijskih instrumenata (MiFID) stupila je na snagu u studenom 2007. Zamišljena je kao temelj Akcijskog plana EU-a za financijske usluge, sveobuhvatnog projekta za stvaranje jedinstvenog europskog tržišta financijskih usluga. MiFID ima za cilj stvoriti jednake uvjete za poduzeća koja će se natjecati u financijskim potrebama EU-a i osigurati dosljednu razinu zaštite potrošača u cijeloj EU. Pravila MiFID II stupaju na snagu za europski financijski sektor 3. siječnja 2018., koja bi trebala imati dalekosežne posljedice za industriju. Objašnjeno MiFID II MiFID II se odnosi na okvir mjesta/struktura trgovanja u kojima se trguje financijskim instrumentima. MiFID se bavi reguliranjem rada cijelog niza mjesta trgovanja i procesa, sustava i mjera upravljanja koje su usvojili sudionici na tržištu. Najnovija verzija ažuriranja MiFID-a zahtijeva da trgovačke transakcije i informacije budu transparentnije nego ikad prije. MiFID II zahtijeva da se sve cijene objave prije i nakon završetka trgovanja, bez obzira na vrstu trgovačke platforme na kojoj se transakcije odvijaju. Omogućuje investitorima pristup potpuno novom opsegu podataka i informacija te im omogućuje donošenje obrazovanijih odluka o portfelju svojih klijenata. Jedna od primarnih svrha ovog novog zahtjeva je omogućiti maloprodajnim tvrtkama i njihovim kupcima da pronađu najbolje dostupne ponude uspoređujući cijene i druge čimbenike iz novo dostupnih podataka. MiFID II nastoji značajno povećati zaštitu malih ulagača i ozbiljno ograničiti vrste financijskih instrumenata s kojima mali ulagači mogu izvršiti transakcije bez zakonske obveze konzultacije s trgovcem ili sličnim stručnjakom. MiFID II je skraćenica za Direktivu o tržištima financijskih instrumenata i druga je iteracija sveobuhvatne direktive. Kao takav poznat je kao MiFID II. Izvorna Direktiva o tržištima financijskih instrumenata (MiFID) stupila je na snagu u studenom 2007. Zamišljena je kao temelj Akcijskog plana EU-a za financijske usluge, sveobuhvatnog projekta za stvaranje jedinstvenog europskog tržišta financijskih usluga. MiFID ima za cilj stvoriti jednake uvjete za poduzeća koja će se natjecati u financijskim potrebama EU-a i osigurati dosljednu razinu zaštite potrošača u cijeloj EU. Pravila MiFID II stupaju na snagu za europski financijski sektor 3. siječnja 2018., koja bi trebala imati dalekosežne posljedice za industriju. Objašnjeno MiFID II MiFID II se odnosi na okvir mjesta/struktura trgovanja u kojima se trguje financijskim instrumentima. MiFID se bavi reguliranjem rada cijelog niza mjesta trgovanja i procesa, sustava i mjera upravljanja koje su usvojili sudionici na tržištu. Najnovija verzija ažuriranja MiFID-a zahtijeva da trgovačke transakcije i informacije budu transparentnije nego ikad prije. MiFID II zahtijeva da se sve cijene objave prije i nakon završetka trgovanja, bez obzira na vrstu trgovačke platforme na kojoj se transakcije odvijaju. Omogućuje investitorima pristup potpuno novom opsegu podataka i informacija te im omogućuje donošenje obrazovanijih odluka o portfelju svojih klijenata. Jedna od primarnih svrha ovog novog zahtjeva je omogućiti maloprodajnim tvrtkama i njihovim kupcima da pronađu najbolje dostupne ponude uspoređujući cijene i druge čimbenike iz novo dostupnih podataka. MiFID II nastoji značajno povećati zaštitu malih ulagača i ozbiljno ograničiti vrste financijskih instrumenata s kojima mali ulagači mogu izvršiti transakcije bez zakonske obveze konzultacije s trgovcem ili sličnim stručnjakom. Pročitajte ovaj Pojam oko najboljeg izvršenja koji je stupio na snagu početkom 2018. Tada su europske tvrtke imale rok od 18 mjeseci da razviju politike i postupke za nuđenje najbolje izvedbe svojim klijentima.
MAS je također pružio velikodušan prozor tržištima kapitala sa sjedištem u Singapuru da pripreme svoje politike i procedure jer je prvi put priopćio svoju odluku u rujnu 2020. „Obavijest formalizira očekivanja MAS-a od posrednika na tržištu kapitala (CMI) u pogledu politika najboljeg izvršenja i procedure”, rekao je Gerber.
No, ne slaže se svaki regulator s prednostima najboljih pravila izvršenja. Australska komisija za vrijednosne papire i ulaganja (ASIC) ranije je odlučila donijeti takva pravila za najbolje izvršenje, ali ih je isključila u svom konačnom interventnom nalogu za proizvod.
Dolazeći ponovno do pravila koja se odnose na MAS, regulator ne nanosi nova pravila svim sudionicima na tržištu. Ako su klijenti posrednika na tržištu kapitala (CMI) institucionalni ulagači ili ako se ne-maloprodajni ulagač ne oslanja na CMI za postizanje najbolje izvedbe, tada tvrtke mogu dobiti izuzeće od nadolazećih pravila.
Singapurski supervizor je nadalje potvrdio da CMI-ovi mogu odrediti čimbenike pomoću kojih tvrtka koristi za postizanje najbolje izvedbe, kao što su karakteristike
izvršenje Izvršenje Izvršenje je proces tijekom kojeg klijent predaje nalog brokerskoj kući, koja ga posljedično izvršava što rezultira otvorenom pozicijom u danoj imovini. Do izvršenja naloga dolazi tek kada je ispunjen. Obično postoji vremensko kašnjenje između postavljanja naloga i izvršenja koje se naziva latencija. U maloprodajnom FX prostoru, pouzdani brokeri uvijek nastoje pružiti najbolju provedbu svojim klijentima kako bi održali čvrst poslovni odnos s njima. Ovo je uobičajena marketinška točka na koju brokeri ističu, čije se izvršenje akcije znatno razlikuje od tvrtke do tvrtke. Kada se izvršne cijene ne podudaraju s dostavljenom cijenom, klijentu se naplaćuje ili kreditira razlika koja je rezultat negativnog ili pozitivnog klizanja. Proklizavanje je vrlo sporno pitanje među maloprodajnim trgovcima, što može dovesti do problema. Mnogi trgovci smatraju da je razina klizanja kod brokera ključna odrednica za njihovo poslovanje. Najbolje izvršenje i zakonska obveza Brokeri su po zakonu dužni svojim klijentima ponuditi najbolju moguću ovrhu. Neki regulatori zahtijevaju od brokera da dostave statistiku izvršenja kako bi procijenili kvalitetu svojih usluga. Drugi brokeri redovito objavljuju statistiku izvršenja kako bi povećali povjerenje svojih klijenata u najbolju obvezu izvršenja tvrtke. Najbolja provedba bila je točka na kojoj su posljednjih godina i maloprodajni i institucionalni igrači u FX industriji. Pregovaranje i izvršavanje transakcija u svrhu promicanja robusnog, poštenog, otvorenog, likvidnog i primjereno transparentnog deviznog tržišta identificirano je kao jedno od šest glavnih načela navedenih u FX Globalnom kodeksu ponašanja, koji je stupio na snagu 2018. Izvršenje je proces tijekom kojeg klijent predaje nalog brokerskoj kući, koja ga posljedično izvršava što rezultira otvorenom pozicijom u danoj imovini. Do izvršenja naloga dolazi tek kada je ispunjen. Obično postoji vremensko kašnjenje između postavljanja naloga i izvršenja koje se naziva latencija. U maloprodajnom FX prostoru, pouzdani brokeri uvijek nastoje pružiti najbolju provedbu svojim klijentima kako bi održali čvrst poslovni odnos s njima. Ovo je uobičajena marketinška točka na koju brokeri ističu, čije se izvršenje akcije znatno razlikuje od tvrtke do tvrtke. Kada se izvršne cijene ne podudaraju s dostavljenom cijenom, klijentu se naplaćuje ili kreditira razlika koja je rezultat negativnog ili pozitivnog klizanja. Proklizavanje je vrlo sporno pitanje među maloprodajnim trgovcima, što može dovesti do problema. Mnogi trgovci smatraju da je razina klizanja kod brokera ključna odrednica za njihovo poslovanje. Najbolje izvršenje i zakonska obveza Brokeri su po zakonu dužni svojim klijentima ponuditi najbolju moguću ovrhu. Neki regulatori zahtijevaju od brokera da dostave statistiku izvršenja kako bi procijenili kvalitetu svojih usluga. Drugi brokeri redovito objavljuju statistiku izvršenja kako bi povećali povjerenje svojih klijenata u najbolju obvezu izvršenja tvrtke. Najbolja provedba bila je točka na kojoj su posljednjih godina i maloprodajni i institucionalni igrači u FX industriji. Pregovaranje i izvršavanje transakcija u svrhu promicanja robusnog, poštenog, otvorenog, likvidnog i primjereno transparentnog deviznog tržišta identificirano je kao jedno od šest glavnih načela navedenih u FX Globalnom kodeksu ponašanja, koji je stupio na snagu 2018. Pročitajte ovaj Pojam, nagodbu i nalog kupca. Također očekuje da će CMI uzeti u obzir takve čimbenike proporcionalno veličini, prirodi i složenosti njihovog poslovanja.
Kako bi se tvrtke trebale pripremiti?
“S obzirom da je rok za manje od mjesec dana, brokeri bi trebali biti dobro pozicionirani i spremni ispuniti svoje obveze najboljeg izvršenja. Međutim, tvrtke koje još nisu implementirale nova pravila mogu u kratkom roku riskirati nepoštivanje ako nisu spremne pokrenuti rad 1. ožujka 3.”, dodao je Gerber.
“Iz dugoročne perspektive, nova pravila mogu dovesti do više pitanja klijenata o tome kako su izvršeni njihovi poslovi. Iako bi u suprotnosti s tim, najbolje izvršenje trebalo bi pomoći brokerima da jasnije artikuliraju klijentima (kada ih se pita) koji čimbenici ulaze u trgovinu i ako se radi ispravno, smanjiti sporna izvršenja. Posjedovanje procesa za identificiranje određenih instrumenata i izvora cijena koji ne zadovoljavaju izvedbene parametre vaše tvrtke trebalo bi značiti da ih identificirate (i potencijalno ispravite) prije nego što izazovu zabrinutost ili pritužbe klijenata.”
Osiguravanje najboljeg dostupnog izvršenja obveza je pružatelja usluga trgovanja prema svojim klijentima. Međutim, to nije pravno obvezujuće u većini jurisdikcija. I Singapur će to promijeniti.
Monetarna uprava Singapura (MAS) ranije je izdala obavijest koja će naložiti svim posrednicima na tržištu kapitala da pruže najbolje izvršenje svojim klijentima od 3. ožujka 2022. Trenutačno ne postoje formalni zahtjevi za najbolje izvršenje za tvrtke u Aziji Grad Država.
Sophie Gerber, TRAction Fintech
"Nositelji licenci za usluge tržišta kapitala, banke, trgovačke banke i financijske tvrtke koje provode određene regulirane aktivnosti (posrednici na tržištu kapitala) podliježu zahtjevima za najbolje izvršenje", objasnila je Sophie Gerber, direktorica Sophie Grace i TRAction Fintech.
“Moraju provoditi politike i postupke za izvršavanje naloga kupaca pod najboljim dostupnim uvjetima.”
Novi regulatorni koncept
Ali što je zapravo najbolja izvedba? Pa, zakonski obvezuje tvrtke za financijske usluge da svojim klijentima osiguraju najbolje dostupne uvjete izvršenja naloga. To je, međutim, relativno nov koncept u regulatornom režimu. Njegov primarni cilj je donijeti transparentnost izvršenja i višu razinu otkrivanja u transakcijama.
Nadolazeća pravila u skladu su s europskim regulatornim zahtjevima pod
MiFID II MiFID II MiFID II je skraćenica za Direktivu o tržištima financijskih instrumenata i druga je iteracija sveobuhvatne direktive. Kao takav poznat je kao MiFID II. Izvorna Direktiva o tržištima financijskih instrumenata (MiFID) stupila je na snagu u studenom 2007. Zamišljena je kao temelj Akcijskog plana EU-a za financijske usluge, sveobuhvatnog projekta za stvaranje jedinstvenog europskog tržišta financijskih usluga. MiFID ima za cilj stvoriti jednake uvjete za poduzeća koja će se natjecati u financijskim potrebama EU-a i osigurati dosljednu razinu zaštite potrošača u cijeloj EU. Pravila MiFID II stupaju na snagu za europski financijski sektor 3. siječnja 2018., koja bi trebala imati dalekosežne posljedice za industriju. Objašnjeno MiFID II MiFID II se odnosi na okvir mjesta/struktura trgovanja u kojima se trguje financijskim instrumentima. MiFID se bavi reguliranjem rada cijelog niza mjesta trgovanja i procesa, sustava i mjera upravljanja koje su usvojili sudionici na tržištu. Najnovija verzija ažuriranja MiFID-a zahtijeva da trgovačke transakcije i informacije budu transparentnije nego ikad prije. MiFID II zahtijeva da se sve cijene objave prije i nakon završetka trgovanja, bez obzira na vrstu trgovačke platforme na kojoj se transakcije odvijaju. Omogućuje investitorima pristup potpuno novom opsegu podataka i informacija te im omogućuje donošenje obrazovanijih odluka o portfelju svojih klijenata. Jedna od primarnih svrha ovog novog zahtjeva je omogućiti maloprodajnim tvrtkama i njihovim kupcima da pronađu najbolje dostupne ponude uspoređujući cijene i druge čimbenike iz novo dostupnih podataka. MiFID II nastoji značajno povećati zaštitu malih ulagača i ozbiljno ograničiti vrste financijskih instrumenata s kojima mali ulagači mogu izvršiti transakcije bez zakonske obveze konzultacije s trgovcem ili sličnim stručnjakom. MiFID II je skraćenica za Direktivu o tržištima financijskih instrumenata i druga je iteracija sveobuhvatne direktive. Kao takav poznat je kao MiFID II. Izvorna Direktiva o tržištima financijskih instrumenata (MiFID) stupila je na snagu u studenom 2007. Zamišljena je kao temelj Akcijskog plana EU-a za financijske usluge, sveobuhvatnog projekta za stvaranje jedinstvenog europskog tržišta financijskih usluga. MiFID ima za cilj stvoriti jednake uvjete za poduzeća koja će se natjecati u financijskim potrebama EU-a i osigurati dosljednu razinu zaštite potrošača u cijeloj EU. Pravila MiFID II stupaju na snagu za europski financijski sektor 3. siječnja 2018., koja bi trebala imati dalekosežne posljedice za industriju. Objašnjeno MiFID II MiFID II se odnosi na okvir mjesta/struktura trgovanja u kojima se trguje financijskim instrumentima. MiFID se bavi reguliranjem rada cijelog niza mjesta trgovanja i procesa, sustava i mjera upravljanja koje su usvojili sudionici na tržištu. Najnovija verzija ažuriranja MiFID-a zahtijeva da trgovačke transakcije i informacije budu transparentnije nego ikad prije. MiFID II zahtijeva da se sve cijene objave prije i nakon završetka trgovanja, bez obzira na vrstu trgovačke platforme na kojoj se transakcije odvijaju. Omogućuje investitorima pristup potpuno novom opsegu podataka i informacija te im omogućuje donošenje obrazovanijih odluka o portfelju svojih klijenata. Jedna od primarnih svrha ovog novog zahtjeva je omogućiti maloprodajnim tvrtkama i njihovim kupcima da pronađu najbolje dostupne ponude uspoređujući cijene i druge čimbenike iz novo dostupnih podataka. MiFID II nastoji značajno povećati zaštitu malih ulagača i ozbiljno ograničiti vrste financijskih instrumenata s kojima mali ulagači mogu izvršiti transakcije bez zakonske obveze konzultacije s trgovcem ili sličnim stručnjakom. Pročitajte ovaj Pojam oko najboljeg izvršenja koji je stupio na snagu početkom 2018. Tada su europske tvrtke imale rok od 18 mjeseci da razviju politike i postupke za nuđenje najbolje izvedbe svojim klijentima.
MAS je također pružio velikodušan prozor tržištima kapitala sa sjedištem u Singapuru da pripreme svoje politike i procedure jer je prvi put priopćio svoju odluku u rujnu 2020. „Obavijest formalizira očekivanja MAS-a od posrednika na tržištu kapitala (CMI) u pogledu politika najboljeg izvršenja i procedure”, rekao je Gerber.
No, ne slaže se svaki regulator s prednostima najboljih pravila izvršenja. Australska komisija za vrijednosne papire i ulaganja (ASIC) ranije je odlučila donijeti takva pravila za najbolje izvršenje, ali ih je isključila u svom konačnom interventnom nalogu za proizvod.
Dolazeći ponovno do pravila koja se odnose na MAS, regulator ne nanosi nova pravila svim sudionicima na tržištu. Ako su klijenti posrednika na tržištu kapitala (CMI) institucionalni ulagači ili ako se ne-maloprodajni ulagač ne oslanja na CMI za postizanje najbolje izvedbe, tada tvrtke mogu dobiti izuzeće od nadolazećih pravila.
Singapurski supervizor je nadalje potvrdio da CMI-ovi mogu odrediti čimbenike pomoću kojih tvrtka koristi za postizanje najbolje izvedbe, kao što su karakteristike
izvršenje Izvršenje Izvršenje je proces tijekom kojeg klijent predaje nalog brokerskoj kući, koja ga posljedično izvršava što rezultira otvorenom pozicijom u danoj imovini. Do izvršenja naloga dolazi tek kada je ispunjen. Obično postoji vremensko kašnjenje između postavljanja naloga i izvršenja koje se naziva latencija. U maloprodajnom FX prostoru, pouzdani brokeri uvijek nastoje pružiti najbolju provedbu svojim klijentima kako bi održali čvrst poslovni odnos s njima. Ovo je uobičajena marketinška točka na koju brokeri ističu, čije se izvršenje akcije znatno razlikuje od tvrtke do tvrtke. Kada se izvršne cijene ne podudaraju s dostavljenom cijenom, klijentu se naplaćuje ili kreditira razlika koja je rezultat negativnog ili pozitivnog klizanja. Proklizavanje je vrlo sporno pitanje među maloprodajnim trgovcima, što može dovesti do problema. Mnogi trgovci smatraju da je razina klizanja kod brokera ključna odrednica za njihovo poslovanje. Najbolje izvršenje i zakonska obveza Brokeri su po zakonu dužni svojim klijentima ponuditi najbolju moguću ovrhu. Neki regulatori zahtijevaju od brokera da dostave statistiku izvršenja kako bi procijenili kvalitetu svojih usluga. Drugi brokeri redovito objavljuju statistiku izvršenja kako bi povećali povjerenje svojih klijenata u najbolju obvezu izvršenja tvrtke. Najbolja provedba bila je točka na kojoj su posljednjih godina i maloprodajni i institucionalni igrači u FX industriji. Pregovaranje i izvršavanje transakcija u svrhu promicanja robusnog, poštenog, otvorenog, likvidnog i primjereno transparentnog deviznog tržišta identificirano je kao jedno od šest glavnih načela navedenih u FX Globalnom kodeksu ponašanja, koji je stupio na snagu 2018. Izvršenje je proces tijekom kojeg klijent predaje nalog brokerskoj kući, koja ga posljedično izvršava što rezultira otvorenom pozicijom u danoj imovini. Do izvršenja naloga dolazi tek kada je ispunjen. Obično postoji vremensko kašnjenje između postavljanja naloga i izvršenja koje se naziva latencija. U maloprodajnom FX prostoru, pouzdani brokeri uvijek nastoje pružiti najbolju provedbu svojim klijentima kako bi održali čvrst poslovni odnos s njima. Ovo je uobičajena marketinška točka na koju brokeri ističu, čije se izvršenje akcije znatno razlikuje od tvrtke do tvrtke. Kada se izvršne cijene ne podudaraju s dostavljenom cijenom, klijentu se naplaćuje ili kreditira razlika koja je rezultat negativnog ili pozitivnog klizanja. Proklizavanje je vrlo sporno pitanje među maloprodajnim trgovcima, što može dovesti do problema. Mnogi trgovci smatraju da je razina klizanja kod brokera ključna odrednica za njihovo poslovanje. Najbolje izvršenje i zakonska obveza Brokeri su po zakonu dužni svojim klijentima ponuditi najbolju moguću ovrhu. Neki regulatori zahtijevaju od brokera da dostave statistiku izvršenja kako bi procijenili kvalitetu svojih usluga. Drugi brokeri redovito objavljuju statistiku izvršenja kako bi povećali povjerenje svojih klijenata u najbolju obvezu izvršenja tvrtke. Najbolja provedba bila je točka na kojoj su posljednjih godina i maloprodajni i institucionalni igrači u FX industriji. Pregovaranje i izvršavanje transakcija u svrhu promicanja robusnog, poštenog, otvorenog, likvidnog i primjereno transparentnog deviznog tržišta identificirano je kao jedno od šest glavnih načela navedenih u FX Globalnom kodeksu ponašanja, koji je stupio na snagu 2018. Pročitajte ovaj Pojam, nagodbu i nalog kupca. Također očekuje da će CMI uzeti u obzir takve čimbenike proporcionalno veličini, prirodi i složenosti njihovog poslovanja.
Kako bi se tvrtke trebale pripremiti?
“S obzirom da je rok za manje od mjesec dana, brokeri bi trebali biti dobro pozicionirani i spremni ispuniti svoje obveze najboljeg izvršenja. Međutim, tvrtke koje još nisu implementirale nova pravila mogu u kratkom roku riskirati nepoštivanje ako nisu spremne pokrenuti rad 1. ožujka 3.”, dodao je Gerber.
“Iz dugoročne perspektive, nova pravila mogu dovesti do više pitanja klijenata o tome kako su izvršeni njihovi poslovi. Iako bi u suprotnosti s tim, najbolje izvršenje trebalo bi pomoći brokerima da jasnije artikuliraju klijentima (kada ih se pita) koji čimbenici ulaze u trgovinu i ako se radi ispravno, smanjiti sporna izvršenja. Posjedovanje procesa za identificiranje određenih instrumenata i izvora cijena koji ne zadovoljavaju izvedbene parametre vaše tvrtke trebalo bi značiti da ih identificirate (i potencijalno ispravite) prije nego što izazovu zabrinutost ili pritužbe klijenata.”
