(Bloomberg) - Industrijski metali na putu su za najgore tromjesečje od financijske krize 2008., jer su cijene pogođene zabrinutošću zbog recesije. Bakar, veliki ekonomski vođa, rikošetirao je na medvjeđe tržište od rekordna četiri mjeseca, dok je kositar pao za 21% u svom najgorem tjednu otkako je kriza 1980-ih zamrznula trgovanje u Londonu na četiri godine.
Najčitanije s Bloomberga
To je dramatičan preokret u odnosu na protekle dvije godine, kada su metali skočili na val optimizma nakon izolacije, inflatornih predviđanja i kršenja ponude. Sada je inflacija ovdje, a zalihe su još uvijek male. No cijene padaju jer zabrinutost zbog usporavanja industrijske aktivnosti u velikim gospodarstvima u skladu s padom potražnje u Kini.
Za metal poput bakra, njegova upotreba u svemu, od teških industrijskih strojeva do napredne elektronike, znači da je tržište usko povezano s ekonomskim pomacima, a povlačenje označava signal s tržišta roba da napori da se cijene vrate pod kontrolu imaju neke rani uspjeh. Raspoloženje u metalima se pogoršalo čak i kada su kineska ograničenja Covid-19 počela popuštati, a postoje znakovi da se tamošnji trgovci klade da će cijene bakra dalje padati.
"Čak i ako se Kina oporavi u drugoj polovici, neće moći sama potaknuti cijene natrag na nove vrhunske vrijednosti - to doba je prošlo", rekla je Amelia Xiao Fu, voditeljica robne strategije u BOCI Global Commodities telefonom iz London. "Ako druga velika gospodarstva idu prema recesiji, ni Kina neće rasti po iznimnim stopama."
Kineska proizvodna aktivnost već se smanjuje, a S&P Global mjeritelji u četvrtak su pokazali smanjenje europske proizvodnje po prvi put u dvije godine, dok je američka proizvodnja dosegla najnižu razinu u 23 mjeseca. Unatoč tome, veličina ubrzane rasprodaje bakra i drugih industrijskih metala sugerira da se ulagači klade na mnogo strmiji pad potražnje u nadolazećim tjednima.
Bakar je u petak na Londonskoj burzi metala dosegao najnižu razinu u 16 mjeseci od 8,122.50 dolara po toni, uz dosadašnji pad od 11% u lipnju, što ga je dovelo do jednog od najvećih mjesečnih gubitaka u posljednjih 30 godina. Metali od aluminija do cinka također su pali, a Bloomberg Industrial Metals Spot Subindex je u ovom tromjesečju u padu od 26%, što je na putu do najvećeg pada od kraja 2008. Kositar se više nego prepolovio u odnosu na vrh u ožujku.
Metali su bili teže pogođeni od ostalih dobara poput usjeva i energije - gdje su zalihe i trgovina snažnije pogođene ruskom invazijom Ukrajine. Bloomberg Energy Spot podindeks porastao je za 10 posto od kraja ožujka, dok je odgovarajući poljoprivredni indeks pao za 9.7 posto.
Ipak, tržišta bakra i nekoliko drugih metala još uvijek se suočavaju s nekim od najstrožih uvjeta opskrbe ikada. S obzirom na to da se zalihe globalno smanjuju i malo znakova značajne nove ponude, čak su i nepokolebljivi bakreni bikovi poput Goldman Sachs Group Inc. upozorili da bi uništenje potražnje moglo biti potrebno kako bi se ublažio pritisak.
Pad industrijskih metala započeo je ranije ovog mjeseca nakon što su Federalne rezerve povećale kamatne stope za 75 baznih bodova i upozorile da njezini napori da se ogromna inflacija vrati pod kontrolu riskiraju izazivanje recesije. Ali rasprodaja se ubrzala prošlog tjedna, čak i kada su ulagači na drugim tržištima počeli dizati cijene na ranijem kraju Fedovog ciklusa povećanja stope.
Federalne rezerve upozorile su da imaju mali utjecaj na pokretače na strani ponude koji su poduprli porast roba poput sirove nafte, dok će potražnja za osnovnim dobrima poput benzina i hrane ostati otporna kako raste pritisak na financije potrošača.
No povećanje stope Fed-a moglo bi imati mnogo neposredniji utjecaj na diskrecijsku potrošnju, potencijalno dovodeći kraj buma potražnje za metalima u područjima poput nekretnina, proizvodnje automobila i trajnih dobara. A s proizvođačima koji se suočavaju s rastućim troškovima posuđivanja, rastu i rizici za potražnju u područjima kao što su građevinarstvo i industrijski strojevi, koji čine veliki dio ukupne upotrebe.
Dokaz medvjeđe promjene u raspoloženju najjasniji je na kineskom tržištu, gdje je otvoreni interes za bakrene ugovore na Shanghai Futures Exchange naglo porastao tijekom naglog pada cijena. To signalizira da trgovci dodaju nove kratke hlače, umjesto da prodaju bikovske pozicije. Podaci s burze na LME-u sugeriraju da je nedavni pad potaknut više ulagačima koji su odustajali od oklada na rastuće cijene, dok je medvjeđe pozicioniranje uglavnom bilo stabilno veći dio mjeseca.
To bi moglo odražavati oklijevanje oko klađenja protiv tržišta u vrijeme kada su zalihe na burzi i dalje blizu kritično niske razine, nakon što je nagli pad zaliha pomogao potaknuti povijesni porast promptnih cijena bakra krajem prošle godine. Medvjedi nikla su u ožujku uhvaćeni u još većem kratkom pritisku, dok se na tržištu cinka sprema nova kriza opskrbe nakon što su lako dostupne zalihe LME prošlog tjedna pale na rekordno niske razine.
Za sada, recesijski rizici oko bakra tjeraju generalne investitore, rekao je Fu iz BOCI-ja.
"Neki od takozvanih turista odlučili su da se za sada žele izvući, a iz perspektive trgovanja to ima smisla - ali u osnovi su ta tržišta još uvijek vrlo tijesna."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/metals-haven-t-crashed-hard-074805643.html