Mikronska zarada: čini se da je usporavanje memorijskih čipova daleko od kraja

Rukovoditelji Microna predviđaju gubitak u prvom tromjesečju od 6 centi na zaradu od 14 centi po dionici na prilagođenoj osnovi i prihod od 4 do 4.5 milijarde dolara u njihovom posljednjem izvješću o zaradi, uvelike nedostajući očekivanjima. Analitičari su predviđali prilagođenu zaradu od 69 centi po dionici uz prihod od 5.71 milijarde dolara.

Za više: Micron zarada sugerira da bi pad čipova mogao biti gori nego što Wall Street očekuje

Proizvođač čipova iz Boisea u Idahu specijaliziran je za DRAM i NAND memorijske čipove. DRAM, ili dinamička memorija s slučajnim pristupom, vrsta je memorije koja se obično koristi u računalima i poslužiteljima, dok su NAND čipovi flash memorijski čipovi koji se koriste u manjim uređajima kao što su pametni telefoni i USB pogoni. 

Veći dio godine analitičari su bili zabrinut zbog sektora čipova, koje su dosegle rekordno visoke cijene dionica početkom 2022. usred rekordnu prodaju i rasprodana zaliha. Ta se dinamika promijenila u drugom dijelu godine, a analitičari kažu da je iznenadna prezasićenost ponude bila gore od one koja se dogodila 2019 nakon što su rukovoditelji Microna detaljno opisali an pad tržišta “bez presedana”..

Dok neki analitičari počinju razmišljati o sektoru čipova već je dotakla ili će dotaknuti dno "mekim prizemljenjem" negdje 2023, analitičar BofA Securities Vivek Arya smatra da sektor memorijskih čipova ide prema "tvrdom prizemljenju" u DRAM-u do početka 2023.

"Primjećujemo da su ciklusi pada DRAM-a povijesno trajali oko 3 tromjesečja u prosjeku i očekujemo da se ovaj pad neće razlikovati", rekao je Arya, procjenjujući skroman oporavak u zadnjoj polovici godine. Arya ima neutralnu ocjenu na Micronu.

“Na strani ponude, Samsung
005930,
-0.17%
odluka o održavanju nepromijenjenih kapitalnih izdataka [iz godine u godinu] sljedeće godine ne pomaže, iako njihovu predanost tek treba vidjeti,” rekao je Arya. “[SK] Hynix
000660,
+ 0.38%
i Micron obvezali su se na više od -50% smanjenja u kapitalnim ulaganjima u 2023., što bi trebalo pomoći u osiguravanju određenog oporavka cijena u zadnjoj polovici godine.”

Što očekivati

Zarada: Od 32 analitičara koje je anketirao FactSet, očekuje se da će Micron u prosjeku objaviti prilagođeni gubitak od 2 centa po dionici, što je pad od procjene od 95 centi po udjelu u neto dobiti očekivanoj na početku tromjesečja. Estimize, softverska platforma koja koristi crowdsourcing od rukovoditelja hedge fondova, brokerskih kuća, analitičara na strani kupnje i drugih, zahtijeva prilagođenu zaradu od 7 centi po dionici.

Prihod: Wall Street očekuje prihod od 4.13 milijardi dolara od Microna, prema 29 analitičara koje je anketirao FactSet. To je manje od 6.22 milijarde dolara konsenzusa analitičara na početku tromjesečja. Estimize očekuje prihod od 4.23 milijarde dolara.

Prema FactSet-u, analitičari u prosjeku očekuju prodaju DRAM-a od 3.11 milijardi dolara, a prodaju NAND-a od 1.05 milijardi dolara.

Kretanje dionica: Tijekom tromjesečja koje je završilo u studenom Micron, dionice su porasle za 2%, dok je PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-0.62%
 porastao za 5.6%, a S&P 500
SPX,
+ 0.10%
porastao 2.8% u istom razdoblju, u usporedbi s padom od 2.9% na tehnološki bogatom Nasdaqu
COMP,
-3.73%.

Prethodno tromjesečje, koje je završilo u kolovozu, bilo je drugo razdoblje zaredom u kojem je Micronov prihod bio manji od očekivanja analitičara, nakon niza otkucaja koji sežu u prosinac 2018., kada je prodaja bila oko 1% niža od konsenzusa Wall Streeta . Tijekom 15 tromjesečja od tada, kretanje dionica je podijeljeno, rastući osam puta dnevno nakon zarade i padajući sedam puta.

Ono što kažu analitičari

Cowen analitičar Krish Sankar, koji ima bolju ocjenu za Micron, rekao je da je potražnja za kalendarom 2023. slabija nego što je uprava očekivala u rujnu, da se očekuje pad osobnih računala na srednje jednoznamenkaste brojke i da je krajnja potražnja i dalje slaba.

"Ažuriramo naš Micron model u zaradu, odražavajući naša očekivanja da će se rezultati za [kvartal] u studenome kretati prema donjoj granici smjernica, nakon čega slijedi još jedno smanjenje koje bi moglo biti značajnije nego što neki ulagači cijene", rekao je Sankar. "Industrija memorije nastavlja se boriti s 'neviđenom' tržišnom korekcijom u [prvoj polovici kalendarske godine 2023.], a trendovi cijena dodatno su se pogoršali u odnosu na Micronovu viziju kada je vodio krajem rujna."

Analitičar Evercore ISI CJ Muse, koji ima bolju ocjenu, rekao je da Micron očito još nije izašao iz šume.

"Očekujemo ~nisko-srednje tinejdžerski postotak nedovoljnog iskorištenja utjecaja na GM-ove u svibnju [tromjesečju] 2023. povezan s ovim radnjama", rekao je Muse. “Također smatramo da bi se određeni stupanj neiskorištenosti neiskorištenog vjetra mogao zadržati u kolovozu [tromjesečju] jer se očekivani vremenski okvir za racionalizaciju ponude/potražnje nastavlja rastezati, posebno s obzirom na naznake agresivnijeg Samsunga, koji kontraciklički ulaže u NAND i potencijalno DRAM do 2023. .”