(Bloomberg) — Sad kad je Elon Musk odlučio da ipak ne želi kupiti Twitter Inc., ne može tek tako odustati od ugovora vrijednog 44 milijarde dolara. Milijarder, suosnivač Tesle Inc. morat će iznijeti svoj slučaj pred sucem u Delawareu da Twitter nije podržao svoju stranu sporazuma o spajanju postignutog u travnju. Ako je povijest vodič, njegov posao neće biti lak.
Najčitanije s Bloomberga
Predsjednik Twittera Bret Taylor obećao je u petak da će se ta platforma društvenih medija boriti na kancelarskom sudu u Delawareu kako bi prisilila Muska da postupi u skladu s njegovim sporazumom, a tvrtka je dala odvjetnika u utrci za tužbu. Podnesak bi mogao stići već početkom ovog tjedna, rekli su ljudi upoznati s tim za Bloomberg.
Ako sudac presudi protiv Muska, mogao bi biti prisiljen platiti dioničarima Twittera 54.20 dolara po dionici, kao što je rekao da bi u skladu s sporazumom objavljenim 25. travnja. Presuda u njegovu korist pustila bi Muska da ode, iako bi vjerojatno morao platiti naknada za raspad, početno postavljena na milijardu dolara. Također postoji mogućnost da obje strane postignu nagodbu prema kojoj Musk ipak izvrši akviziciju, potencijalno po nižoj cijeni.
Sudac će se u ovom slučaju pomno baviti gustim zamršenostima kupoprodajnog ugovora od 73 stranice, a sud je rijetko stao na stranu stranaka koje, poput Muska, pokušavaju ispuniti obveze vezane uz akviziciju.
Muskovo obrazloženje usredotočeno je na automatizirane korisničke račune poznate kao botovi i na to kako ih Twitter vodi računa. Tvrdi da platforma društvenih medija vrvi spam botovima, osporavajući tvrdnju Twittera da oni čine manje od 5% ukupnih korisnika. Musk je u svom podnesku američkom Povjerenstvu za vrijednosne papire i burzu u petak rekao da Twitterov neuspjeh da pravilno preda podatke o broju botova predstavlja ono što je poznato kao "materijalni negativni učinak tvrtke [MAE]". Sudac mora odlučiti je li takav događaj imao dogodio i opravdava li to Muskovo otkazivanje.
Larry Hamermesh, profesor prava na Sveučilištu Pennsylvania koji se specijalizirao za sporove korporativnog prava u Delawareu, opisuje MAE kao "neočekivani, temeljni, trajni" negativan razvoj događaja - sličan stvaranju rupe u transakciji koja se ne može popraviti.
Do sada su sudovi u Delawareu pronašli samo jedan slučaj u kojem se pojavio jasan MAE — ponuda Freseniusa SE za otkup konkurentskog proizvođača lijekova Akorn Inc. od 4.3 milijarde dolara 2018. Sudac je blagoslovio Freseniusovu odluku da se povuče iz posla nakon što je otkrio da su čelnici Akorna sakrili niz problema koji dovode u sumnju valjanost podataka koji podupiru odobrenja za neke lijekove i isplativost poslovanja.
Prisiljavanje Muskove ruke
Sporazum službenicima Twittera također daje takozvana prava na specifičnu izvedbu, što znači da ako sudac utvrdi da se Muskove pritužbe na podatke o botovima ne podižu na razinu MAE-a, platforma može zahtijevati da sudac prisili Muska da izvrši otkup.
Muskova odluka da potpiše ugovor bez dubinske analize mogla bi ići protiv njega, rekao je Robert Profusek, voditelj odjela za spajanja i akvizicije u odvjetničkoj tvrtki Jones Day. "Argument njegovih odvjetnika da se ne treba posvetiti pozornosti i testirati stvari kasnije jednostavno nije način na koji stvari funkcioniraju u velikim kupnjama i preuzimanjima i, ako se prihvati, izložio bi dioničare riziku", rekao je u intervjuu.
Suci kancelarijskog suda u Delawareu poznati su po svojoj stručnosti u tumačenju onoga što laicima može izgledati i zvučati kao labirint pravnog žargona koji nastoji razgraničiti prava i odgovornosti obje strane u sporazumu o spajanju i akviziciji.
U dogovoru s Twitterom, rukovoditelji platforme dužni su odmah dostaviti Musku "sve informacije koje se tiču poslovanja, imovine i osoblja tvrtke i njezinih podružnica koje se razumno mogu zatražiti." Musk tvrdi da uprava nije ispunila te dužnosti u vezi s pojedinostima o računima neželjene pošte i robota.
Twitter je rekao da je predao opsežne podatke o svojoj bazi korisnika. Rukovoditelji su medijima u četvrtak izjavili da tvrtka ručno pregledava tisuće računa svakog tromjesečja kako bi odredila broj spama od 5% i procjenjuje da je stvarni broj daleko ispod praga objavljenog u dokumentima. Tvrtka koristi interne podatke, kao što je ispitivanje telefonskih brojeva ili adresa internetskog protokola, jedinstvenog skupa znakova povezanih s računalom ili drugim uređajem, kako bi se utvrdilo vodi li račun čovjek.
Ugovor također definira "značajan negativan učinak na tvrtku", kao "svaku promjenu, događaj, učinak ili okolnost koja je, pojedinačno ili u cjelini, rezultirala ili bi se razumno očekivalo da će rezultirati materijalnim negativnim učinkom na poslovanje, financije stanje ili rezultate poslovanja društva i njegovih podružnica.”
Vjerojatan ishod je da stranke postignu izvansudsku nagodbu. Muskov pokušaj da prekine dogovor vjerojatno nije ništa više od pregovaračkog trika, rekao je Charles Elson, umirovljeni profesor Sveučilišta u Delawareu i bivši voditelj školskog Weinberg centra za korporativno upravljanje.
"Ovo nije značajna nepovoljna promjena", rekao je Elson. “To je samo pregovaračka pozicija. On zna da su sudovi u Delawareu krajnje nevoljko pronaći tako nešto u ovim poslovima.”
Kako bi podstakao svoj slučaj, Twitter je angažirao stručnjaka za pravo spajanja tvrtki Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, tvrde ljudi upoznati s tim pitanjem. Tvrtka društvenih medija namjerava podnijeti tužbu početkom ovog tjedna, rekli su ljudi, koji su odbili otkriti identitet jer je stvar privatne prirode. Angažiranjem Wachtella dobiva pristup odvjetnicima uključujući Billa Savitta i Lea Strinea, koji su služili kao kancelar kancelarijskog suda Delawarea.
Musk je doveo Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan LLP. Tvrtka je vodila njegovu uspješnu obranu od tužbe za klevetu 2019. i zastupa ga u sklopu tekuće parnice dioničara zbog njegovog neuspjelog pokušaja da Teslu privatizira 2018.
Moral Twittera tone
Kakav god bio ishod pravnog spora, raspoloženje među mnogim zaposlenicima Twittera sa sjedištem u San Franciscu je mračno, rekli su Bloombergu ljudi iz ili bliski tvrtki. Usred neizvjesnosti oko moguće prodaje, nekoliko zaposlenika žalilo se na ono što smatraju nedostatkom vodstva i postavljanja vizije s vrha, uključujući glavnog izvršnog direktora Paraga Agrawala, rekli su ljudi koji su zatražili anonimnost razgovarajući o internim pitanjima.
Mnogim zaposlenicima Twittera niti jedan od mogućih ishoda nije prihvatljiv. Ako Twitter pobijedi na sudu, kompaniju će voditi nepredvidiv i nevoljki vlasnik, dok će se i dalje boriti da ispuni ambiciozne ciljeve rasta. A ako Musk uspije raskinuti dogovor, dionice Twittera vjerojatno će pasti, a osoblje koje je već utučeno Muskovim višemjesečnim javnim kritiziranjem stranice pretrpjet će još jedan emocionalni udarac.
Nekoliko ljudi je otišlo ili planira otići jer jednostavno ne žele raditi za Muska, rekli su ljudi. Za neke je odluka o odlasku zacementirana nakon lipanjske sesije pitanja i odgovora tijekom koje je Musk, koji se kasno pojavio, rekao zaposlenicima da će samo onima koji su "iznimni" biti dopušteno nastaviti raditi od kuće.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/musk-face-twitter-shifts-takeover-230000076.html