Muskovo odbijanje plaćanja najamnine pridodaje Goldmanovim lošim imovinskim zajmovima

Goldman Sachs je u prvom tromjesečju pogođen porastom neplaćanja kredita za komercijalne nekretnine, djelomično potaknut odbijanjem Elona Muska da plati najam Twitteru.

Vrijednost zajmova zajmoprimcima komercijalnih nekretnina (CRE) koji kasne s otplatom porasla je 612 posto u prvom tromjesečju na 840 milijuna dolara, prema izvješćima koje je Goldmanov licencirani bankarski subjekt podnio američkoj Federalnoj komisiji za osiguranje depozita.

To je bilo puno više od porasta neurednih CRE zajmova o kojima je izvijestila cijela američka bankarska industrija, koji su porasli za 30 posto u istom razdoblju na nešto više od 12 milijardi dolara, prema Bankingregdata.com, koji uspoređuje izvješća FDIC-a.

Skok neplaćanja u Goldmanovom poslovanju primanja depozita dolazi u trenutku kada suparničke banke upozoravaju na sve veće gubitke na kreditima za komercijalne nekretnine, od kojih je većina vezana za poslovne zgrade i dani su prije nego što je pandemija uvela rad od kuće Kultura.

Goldman je mnogo manje izložen kreditiranju komercijalnih nekretnina od svojih većih rivala. Na kraju prvog tromjesečja, prema izvješću FDIC-a, imao je 8.4 milijarde dolara nepodmirenih zajmova pokrivenih komercijalnom imovinom. Wells Fargo je imao 91 milijardu dolara, a Bank of America 60 milijardi dolara.

Međutim, rastuća neplaćanja još su jedan znak frustracija s kojima se banka suočila dok pokušava diversificirati svoje poslovanje dalje od svoje tradicionalne usredotočenosti na poslove i trgovinu.

Goldman je bio među skupinom banaka uključujući Citigroup i Deutsche Bank koje su posudile 1.7 milijardi dolara Columbia Propertyju, fondu za ulaganje u nekretnine, za sedam poslovnih zgrada u San Franciscu i New Yorku, uključujući dvije u kojima se nalaze veliki uredi za Twitter.

Twitter je prestao plaćati svoju najamninu u studenom, a Elon Musk, milijarder, vlasnik mreže društvenih medija, rekao je zaposlenicima da ne namjerava ponovno pokrenuti isplate ili pokriti zaostala dugovanja, prema tužbama. Tvrtka Columbia Property, koja tuži Twitter zbog propuštenih plaćanja, nije platila zajam u veljači. Columbia Property odbio je komentirati. Twitter, koji je usvojio politiku neodgovaranja novinarima, nije bio dostupan za komentar.

S obzirom na relativno malu izloženost Goldmana sektoru, loši krediti neće imati značajan utjecaj na njegovu zaradu. "Kreditiranje nije toliko važno za Goldman", kaže Christopher Kotowski, bankovni analitičar u Oppenheimeru. Pozajmice za komercijalne nekretnine čine manje od 20 posto ukupnih zajmova banke, prema Goldmanovim izračunima.

Ipak, više od 10 posto njegovih CRE zajmova koji se drže u njegovoj podružnici banke, što čini 90 posto njegovih ukupnih zajmova, u nekom su obliku neplaćanja, prema Bankingregdata.com, dok je prosječno neplaćanje kod njegovih kolega manje od 1 posto.

U podnescima SEC-a i razgovorima s investitorima, Goldman šire definira svoje zajmove CRE i uključuje zajmove dane investicijskim tvrtkama koje kupuju i prodaju dugove za nekretnine kao i zajmove koji se koriste za udruživanje CRE zajmova u investicijske vrijednosne papire.

Po tom su mjerilu delinkvencije manje, ali ipak veće od vršnjaka. “Ako pogledate sve naše aktivnosti kreditiranja komercijalnih nekretnina, naša je stopa kašnjenja ispod 2 posto”, rekao je Goldman.

FDIC, međutim, stavlja ove zajmove, koji obično imaju mnogo niže stope otplate, u drugu kategoriju.

Goldman, koji je nakon financijske krize postao regulirana banka, proveo je proteklo desetljeće ulažući više sredstava u kreditiranje. Tvrtka sada ima gotovo 180 milijardi dolara nepodmirenih bankovnih zajmova, u odnosu na 3 milijarde dolara prije deset godina.

Godine 2020. Goldman je rekao da je korporativno kreditiranje jedan od prioriteta tvrtke. “Prihvaćamo model banke”, rekao je tada glavni financijski direktor Stephen Scherr, tijekom prezentacije investitorima. "Vjerujemo da će ovo biti važan izvor budućeg rasta za tvrtku."

Banka je imala koristi od viših kamatnih stopa, s profitom njezinog kreditora koji je porastao na 3.7 milijardi dolara u prvom tromjesečju - rekord svih vremena i skok od 20 posto u odnosu na isto razdoblje prošle godine.

Unatoč tome, veća knjiga zajmova također je izvor potencijalnih gubitaka s obzirom na spremnost Goldmana da daje zajmove rizičnijim korporativnim zajmoprimcima u usporedbi sa svojim konkurentima. Nešto više od 65 posto njegovih komercijalnih zajmova je "junk" zajmoprimcima bez investicijskog kreditnog rejtinga, u usporedbi s 28 posto odnosno 17 posto za JPMorgan Chase i Citi.

Goldmanov ukupni obujam nepodmirenih zajmova, prema podacima FDIC-a, skočio je na 3.2 milijarde dolara na kraju prvog tromjesečja, ili oko 2 posto nepodmirenih zajmova, u odnosu na 2.4 milijarde dolara prije godinu dana.

Većina njih povezana je s kreditnim karticama i drugim potrošačkim zajmovima, koji čine oko 65 posto rezerviranja za gubitke po kreditima, prema Bankregdata.com.

Goldman je ranije ove godine signalizirao svoju namjeru da se povuče iz kreditiranja potrošača prodajom kredita od milijardu dolara vezanih za svoju potrošačku banku Marcus.

David Fanger, koji prati Goldmana za tvrtku za ocjenjivanje obveznica Moody's Investors Service, rekao je: "Iako je njihova sklonost riziku možda veća od drugih tvrtki, općenito su proaktivniji u upravljanju rizicima."