Što je zaboga AMTD Digital i tko stoji iza njega?
To je pitanje koje si postavljaju mnogi investitori nakon što se nepoznata tvrtka iz Hong Konga u utorak uspjela pridružiti rangu globalnih megakapacija vrijednih oko pola trilijuna dolara.
Počelo je kada je American Depository Dionica (ADS) s ticker kodom HKD gapirala na otvaranju, skočivši 25% u odnosu na prethodnu cijenu na zatvaranju baš kad je trgovanje počelo prije nego što je dosegla najvišu unutardnevnu vrijednost od 2,555 USD.
Na svom vrhuncu vrijednost mu je više nego utrostručena i dosegnula tržišnu kapitalizaciju od preko 450 milijardi dolara, više od Facebook roditelj Meta ili kineski online maloprodajni div Alibaba.
I to na dnevnoj količini od samo 350,500 dionica, prema podacima iz prostak Finance, najniži od početka trgovanja ADS-om i daleko ispod 1.2 milijuna kojima se u prosjeku trgovalo.
HKD je novi IPO koji je upravo porastao na tržišnu kapitalizaciju od preko 425 milijardi dolara, unatoč tome što ima samo ~25 milijuna dolara godišnjeg prihoda.
Tvrtka je ~88.7% u vlasništvu AMTD-a, nedorečenog osiguravatelja sa sjedištem u Hong Kongu. @HindenburgRes već pisali o tome.
(1 / x) pic.twitter.com/P5IGwxxNDV
— Nate Anderson (@NateHindenburg) Kolovoz 2, 2022
Čak i ako je izgubio četvrtinu svoje vrijednosti u srijedu, još uvijek vrijedi oko 240 milijardi dolara, što ga čini vrednijim od Toyota, Nike, McDonald's ili Walt Disney.
Nepotrebno je reći da je ovo bila impresivna izvedba za tvrtku koja je sredinom srpnja prodala 16 milijuna dionica po cijeni od 7.80 dolara svaka, što joj je dalo tržišnu kapitalizaciju od oko milijardu dolara.
Što se krije iza valova?
Čini se da nema nikakvog opravdanja za takvu tržišnu kapitalizaciju.
Ukupna imovina koja stvara prihod u bilanci jedva je probila granicu od 400 milijuna dolara u ožujku prema podnescima SEC-a, malac u svijetu visokih financija. Bogatstvo tražio kontakt s tvrtkom, ali nije odmah odgovarao na e-poštu i pozive.
Pogled na njegovu web stranicu otkriva malo svog poslovnog modela. Njegov kratki video korporativne prezentacije u trajanju od jedne minute reklamira tvrtku kao "platformu digitalnih rješenja na jednom mjestu u Aziji i fuzijski reaktor za najbolje poduzetnike i ideje u digitalnom dobu" koristeći jasno Star Wars– poput estetike.
Dublji uvid u njegov prospekt podnesen SEC-u otkriva što to znači.
AMTD Digital u osnovi prodaje neku vrstu članstva u klubu svojim "SpiderNet Ecosystems Solutions", koji tvrde da donose koristi međusobnim povezivanjem tvrtki. To čini najveći dio njegovih godišnjih prihoda od 25 milijuna dolara ostvarenih u fiskalnoj godini koja je završila u travnju 2021.
Prilično neuobičajeno, njegova dobit prije oporezivanja u posljednje tri godine bila je dosljedno viša od njegove najviše cijene zahvaljujući računovodstvenim dobicima fer vrijednosti njegovih ekonomskih interesa u tvrtkama kao što su Appier, DayDayCook, WeDoctor i pet azijskih fintech kompanija.
Matica tvrtke je AMTD Group, hongkonški konglomerat koji navodi investicijsko bankarstvo, hotelske usluge, vrhunsko obrazovanje te medije i zabavu kao svoje ključne kompetencije. Također ima još jednu podružnicu, AMTD IDEA, koja je također uvrštena na burzu u New Yorku, iako ona vrijedi samo 14 milijardi dolara.
Dakle, svi ćemo jednostavno zanemariti zalihu memea od 400 milijardi dolara?
— Diogen (@WallStCynic) Kolovoz 2, 2022
"Značajna volatilnost"
Nejasno je zašto je točno AMTD Digital uvršten na berzu u SAD-u, budući da je odmah upozorio ulagače u svom prospektu za prodaju dionica da bi na kraju mogao biti prisiljen ukloniti s kotacije prema pravilima SEC-a.
To je zato što birokratija koju je uveo Peking trenutačno sprječava da njegov kineski revizor bude pregledan od strane Odbora za nadzor računovodstva javnih poduzeća SAD-a uspostavljenog prema Sarbanes-Oxleyjevom zakonu.
Ovo je stalan izvor frustracije za investitori u mnoge kineske dionice. Ne uspiju li SAD i Kina postići dogovor, otprilike 261 kineska tvrtka uvrštena na američke burze ukupne tržišne vrijednosti od 1.3 trilijuna dolara prijeti uklanjanju s burze.
https://twitter.com/OccupytheFeds/status/1554597201518772224?s=20u0026t=p8d67GHHyScJCqvh15NdZw
Predsjednik i glavni izvršni direktor matične AMTD grupe, Calvin Choi, napustio je svoj posao generalnog direktora u UBS-u da bi ga preuzeo.
Njegova kapitalistička povijest i priznanje kao mladog globalnog vođe Svjetskog ekonomskog foruma ne sprječavaju ga u tome veličajući snagu Komunističke partije kontinentalne Kine, ili slavljenje "slave i sna o Velikom pomlađivanju kineske nacije" stoljeće nakon njezina osnutka.
Unatoč tome što se može pohvaliti izvršnim potpredsjednikom s dosijeom u borbi protiv korupcije i vezama s Carrie Lam — prethodnom prokonzulicom Pekinga u Hong Kongu — sam Choi je, međutim, navodno ciljana dvogodišnja zabrana u industriji od strane gradskog regulatora vrijednosnih papira nakon što je investitor China Minsheng Investment Group optužio Choija za nedjelo.
"Neki projekti [poduzeti sredstvima iz CMIG-a] zapravo su zaradili novac, ali on nam nije dao profit", viši rukovoditelj tvrtke rekao Kini Caixin još u listopadu 2020. "Neki su imali gubitke, ali ne znamo je li on doista uložio ili prisvojio novac."
Ja gledam HKD (dionica za koju nikad nisam čuo, sada s tržišnom kapitalizacijom većom od Walmarta) raste 20,000 XNUMX% tjedan dana nakon IPO-a pic.twitter.com/lh0pd9Kp2t
— Meme s Wall Streeta (@wallstmemes) Kolovoz 3, 2022
Seizmička anomalija
U svijetu fundamentalne analize, gdje se tvrtke vrednuju na temelju njihovih budućih novčanih tokova, zapanjujuća tržišna kapitalizacija AMTD Digitala vrsta je seizmičke anomalije u financijskom sustavu koja bi se statistički gledano trebala dogoditi samo jednom u sto godina.
Čini se da čak i AMTD Digital ne zna zašto je sada toliko vrijedan. Korištenje a pismo zahvale svojim novopečenim dioničarima kao priliku, tvrdila je da je i ona bila zbunjena učinkom svojih dionica.
"Tijekom razdoblja od naše inicijalne javne ponude, Tvrtka je primijetila značajnu volatilnost u našoj cijeni ADS-a i također primijetila vrlo aktivan obujam trgovanja", piše u utorak. "Prema našim saznanjima, ne postoje materijalne okolnosti, događaji niti druga pitanja koja se odnose na poslovanje i operativne aktivnosti naše tvrtke od datuma IPO-a."
Uz takvu vrstu skoka, ne čudi što su permabears izašli iz svog sna. Poznati short-seller Jim Chanos pitao je hoćemo li "svi samo ignorirati 400 milijardi meme zaliha u prostoriji", dok je Nate Anderson iz Hindenburg Researcha svog kontrolnog vlasnika AMTD Group nazvao "škartljivim".
Slučajno je došlo istog dana kada je predsjednik Komisije za vrijednosne papire i burzu Gary Gensler pohvalio 20. obljetnicu Sarbanes-Oxleyjevog zakona, koji je trebao vratiti povjerenje u američka tržišta kapitala nakon skandala s računovodstvenim prijevarama koji su uzdrmali investitore u Enronu i WorldComu.
Nalet je pokrenuo bolna sjećanja na Robinhoodovu sudbonosnu odluku da ukloni sposobnost za maloprodajni ulagači za postavljanje naloga za kupnju u maloprodajnom lancu GameStop, smatra se odlukom da se zaštiti nekolicina hedge fondova duboko pod vodom na dionici mema.
“Zašto onda gumb za kupnju nije uklonjen za HKD?? Jer maloprodaja nije stajala iza toga?” odgovorio je jedan X / Twitter korisnik Gensleru u utorak. “Prava lažna burza. Beskoristan si.”
Je li HKD gumb za kupnju isključen radi zaštite malih ulagača? Čekat ću odgovor.
— Solmander8 (@WHfromWH24) Kolovoz 3, 2022
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/mystery-meme-stock-no-one-162000061.html