Nasdaq Composite pada prema korekciji nakon dva mjeseca bez rekorda

(Bloomberg) – Rastući prinosi i rast prihoda od tjeskobe spreman je usporiti još jedan udarac tehnološkim dionicama, gurajući Nasdaq Composite Index na rub korekcije.

Najčitanije s Bloomberga

Tehnološki indeks pao je u utorak za 2.6 posto, pao je s rekorda od 19. studenog na 9.7 posto. Dvomjesečna suša bez rekorda najduža je od travnja 2021. Usput, mjerač je predao ključnu tehničku razinu, prosječnu cijenu u proteklih 200 dana, prvi put od posljedica pandemije medvjeđeg tržišta 2020. .

Iako je Nasdaq pretrpio gore padove od ovoga u posljednje dvije godine, ono što ga izdvaja je trajanje. Sa 60 dana, to je već više nego dvostruko duže od dvije prethodne korekcije. Za razliku od onih smanjenja u kojima su brzo navalili kupci beznačajnih kupaca, ovaj put se ulagači nerado vraćaju usred nagađanja da će Federalne rezerve morati podići kamatne stope prije kako bi se izborile s inflacijom.

“Vrući brojevi plaća u bankama još više zabrinjavaju tržište zbog inflacije, a time i vjerojatnog puta zaoštravanja Fed-a”, rekao je Steve Chiavarone, portfelj menadžer i voditelj rješenja za više sredstava u Federated Hermesu. “Tehnici je potrebna inflacija da bi se ublažila, a Fed kako bi se mogao kretati sporijim tempom. Inače bi rast mogao biti pod pritiskom. Ovo je bio naš poziv.”

Otpor prinosa na obveznice može se ilustrirati njihovim odnosom s Nasdaq 100, mjerom koja prati tehnološke teškaše. Prema prebrojavanju stratega Morgan Stanleyja na čelu s Mikeom Wilsonom, jednomjesečna korelacija između mjerenja kapitala i promjena u 10-godišnjem stvarnom prinosu bila je negativnih 0.5, što je jedno od najnižih očitanja u razdoblju nakon pandemije.

Priča se nastavlja

Ono što bi potencijalno moglo prekinuti povišenu vezu je sezona izvješćivanja koja je upravo započela, iako u tom pogledu ni zamah zarade ne pomaže Nasdaqu. Kako se gospodarski oporavak širi, prednost rasta koju su tehnološke tvrtke nekoć uživale se smanjuje.

“Moglo bi se reći da su rastuće tehnološke dionice na Nasdaqu bile poput cool klinca koji može prekršiti sva pravila i nikome ne smeta, ali ravnatelj Powell ga je konačno spreman zatvoriti”, rekao je Max Gokhman, glavni investicijski direktor u AlphaTrAI-u . "U međuvremenu, dosadno dijete koje svi stalno otpisuju, poznato kao vrijednost, tiho je jačalo i sada investitori shvaćaju da se na njegove stabilne novčane tokove i stabilne stope rasta može osloniti, za razliku od Nasdaqovih bombastičnih obećanja."

Pročitajte više: Velika tehnologija treba veliku zaradu s višestrukim pod pritiskom: Tech Watch

Vodeći pad u utorak ponovno su bile one softverske i internetske tvrtke koje tek trebaju zaraditi. Košarica neprofitnih tehnoloških tvrtki Morgan Stanleya pala je za 4.2%, proširivši gubitak s vrhunca u studenom na više od 40%.

Iako volatilnost još nije na najvišoj razini u studenom, CBOE NDX indeks volatilnosti je upravo zatvorio iznad 25 dva tjedna zaredom, niz koji je viđen samo još jednom u posljednjih devet mjeseci.

Takva previranja odbijaju ulagače koji se sve više klone rizika. Na temelju učinka faktora koje je pratio Bloomberg, volatilnost je najlošija ove godine, sa strategijom kupnje najpromjenjivijih dionica u odnosu na one koje su najviše uspavane koje potonu za više od 9%.

Od dugoročnih fondova do špekulativnih ulagača, svi iznenada napuštaju tehnološke dionice. U najnovijem istraživanju Bank of America Corp. o globalnim upraviteljima fondova, neto izdvajanje za tehnološki sektor palo je na najnižu razinu od globalne financijske krize 2008. godine.

Prošla podrška koja je pouzdano mamila kupce prestala je raditi. Nasdaq Composite upravo je prekinuo niz od 439 dana iznad svog prosjeka od 200 dana, treći najduži niz u povijesti.

Koliko god realni prinosi bili niski, moglo bi se dokazati da su dionice tehnologije koje prati Nasdaq 100 previše porasle u odnosu na svoje razine, kaže Steve Sosnick, glavni strateg u Interactive Brokers LLC. Drugim riječima, zamah tehnoloških dionica bio je tako daleko ispred, što bi se moglo opravdati niskim stopama da bi se mogle očekivati ​​daljnje muke čak i ako se tržište obveznica stabilizira, rekao je.

Tijekom posljednjih pet godina, Nasdaq 100 porastao je 201%, gotovo dvostruko više od S&P 500.

"To implicira da je NDX ranjiv čak i ako stope stagniraju, a još više ako stvarne stope postanu manje negativne", rekao je u intervjuu. "A stvarne stope su danas manje negativne nego u petak."

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP