Prirodni plin bi mogao postati proizvođač udovica u proizvođaču novca: Evo kako igrati

Ne mogu zamisliti teže špekulativno tržište od prirodnog plina. Međutim, to je popularno mjesto za trgovce jer s velikim rizicima dolaze značajne prilike.

Nakon vrhunca u 2022. blizu 10.00 USD po MMBtu, tržište se nedavno trgovalo na nižih 2.30 USD. Pad od otprilike 80% ukazuje na tehnološke dionice, a ne na robu koju većina Amerikanaca koristi svakodnevno.

Vidjeli smo neke divlje stvari u plinu tijekom godina, ali ovo je ekstremno, čak i za tržište poznato kao "udovica". Ipak, baš kao što smo svjedočili privremenoj trgovini sirovom naftom izvan granica u proljeće 2022. prije nego što se vratila u prirodniji raspon cijena, vjerujemo da je tržište plina spremno za akciju srednje promjene cijena. To bi značilo oporavak prema održivijim cijenama na višim razinama.

Robom se može trgovati po bilo kojoj cijeni. Ne postoje ograničenja za ono što se može dogoditi kratkoročno, ali dugoročno, matematika mora imati smisla za proizvođače, krajnje korisnike i sudionike na tržištu. Tako se na kraju prenapregnuti trendovi vraćaju u stvarnost.

Čini se da je tržište plina žrtva vlastitog uspjeha. Špekulativna kupnja terminskih i kupovnih opcija, koja pokreće ono što je poznato kao Gamma squeeze, natjerala je cijene na višegodišnje najviše razine 2022., ali padovi uvijek slijede nakon procvata roba.

Pojašnjenja radi, gama stisak se događa kada cijena temeljne imovine počne brzo rasti u kratkom razdoblju, uzrokujući da oni koji imaju kratke call opcije (obično market makeri) kupuju terminske ugovore kako bi se zaštitili od izloženosti riziku opcije. Ovaj se proces hrani samim sobom kako bi proizveo parabolični porast na temeljnom tržištu terminskih ugovora, poput onih u prirodnom plinu prošle godine.

Neizbježan pad robe događa se kada tržište prolazi kroz fazu likvidacije na tržištu terminskih ugovora. Ipak, to također omogućuje činjenica da krajnji korisnici povlače potražnju za robom kako cijene rastu iz straha od nedostatka ponude ili eksponencijalno viših cijena u budućnosti. Sukladno tome, kako temeljna priča koja je pokrenula uspon robe blijedi, manjka kupaca i mora prodavača.

Izvor grafikona: QST

U slučaju fjučersa prirodnog plina do sada u 2023., špekulativna prodaja pogoršana je likvidacijom poziva na maržu, panikom i pragovima boli dosegnutim bikovima. Konkretno, 26. siječnja tržište plina se otopilo ispod razine podrške koju su označile najniža vrijednost iz travnja 2022., najniža vrijednost iz srpnja 2022. i nekoliko najnižih vrijednosti s početka siječnja.

U trgovačkim sesijama od tada tek trebamo vidjeti pad cijena plina. Cijene se zadržavaju ispod linije trenda, a prodavači se pojavljuju pri svakom pokušaju oporavka. Međutim, ne gledamo na ovo kao na proboj prema dolje. Umjesto toga, vjerujemo da se tržište umjetno drži likvidacijskim događajem; Margin call prodaju ne zanima cijena.

Ako je to slučaj, trebali bismo vidjeti kako se cijene plina vraćaju iznad linije silaznog trenda, koja je prije djelovala kao podrška (trenutačno blizu 2.75 USD/2.80 USD). Ako cijene mogu premašiti ovu razinu, tržište će vjerojatno nastaviti s trgovanjem u rasponu trgovanja prije likvidacije. Ovisno o brzini prijenosa, to može biti od 4.50 USD do 5.25 USD MBtuu.

Osim što su cijene plina izvan svog prirodnog raspona trgovanja, RSI (Indeks relativne snage) pao je ispod 70.0 i na dnevnim i na tjednim grafikonima. Dnevni grafikon je posebno zanimljiv jer je RSI neprestano u podrumu od početka siječnja.

U mojih gotovo dvadeset godina praćenja robe, samo sam nekoliko puta vidio tržište koje je tako preprodano. Preprodanost ne jamči da ćemo prijeći s medvjeđeg na bikovsko tržište, ali dramatično povećava izglede za nasilni preokret nakon što prodaja presuši.

Bottom Line

Cijene su privremene, kao i emocije vezane uz cijene. Ako ste u bilo kojem svojstvu dugotrajni i krivi za prirodni plin, niste sami i pretpostavljam da će vam vrijeme na kraju ići u prilog. Ako ste sigurni i tražite neobičnu priliku za visokorizične špekulacije, prirodni plin vrijedi pogledati.

Ovisno o veličini računa i toleranciji rizika, možda bi imalo smisla kupiti izravnu opciju poziva (možda poziv u lipnju od 4.25 USD za oko 800 USD) ili zaključiti mini terminski ugovor (ovaj ugovor donosi ili gubi 25 USD po peniju, ili 2,500 USD po dolaru, kretanja cijena).

Prirodni plin od 2.00 dolara vjerojatno nije održiv. U prosjeku, tijekom posljednjih pet godina, plin je uspio pronaći dno 9. veljače ili blizu njega.