Bliži se mirovini? Evo kako svoj portfelj prebaciti s rasta na prihod.

Ulaganje u S&P 500 također je jednostavno kupnjom dionica SPDR S&P 500 ETF Trust
ŠPIJUN,
-1.68%
ili drugi indeksni fondovi koji prate referentnu vrijednost. Postoji mnogo sličnih fondova, a mnogi od njih imaju vrlo niske troškove.

Naravno, dugoročni ulagač u rastu čiji je portfelj uglavnom uložen u tržište dionica mora se oduprijeti iskušenju prodaje na tržištima u padu. Pokušaji tempiranja tržišta obično dovedu do slabijeg učinka u usporedbi s indeksom S&P 500, jer se ulagači koji se pomaknu sa strane obično vrate prekasno nakon što se preokrene veliki pad.

A brutalni padovi na tržištu dionica su tipični. Nije neuobičajeno da tržište padne za 20% ili čak i više. Ali kroz sve to, taj 30-godišnji prosječni povrat ostao je blizu 9.9% — a ako pogledate još dublje unatrag, taj je prosječni povrat bio gotovo isti.

Život vam se promijenio i potreban vam je prihod

Sada zamislite da imate 60 godina i trebate prestati raditi ili možda samo želite raditi skraćeno radno vrijeme. Nakon desetljeća štednje i ulaganja za rast, kako se pripremiti za ovu promjenu?

Važno je zauzeti individualan pristup svojim potrebama za prihodom, kaže Lewis Altfest, izvršni direktor tvrtke Altfest Personal Wealth Management, koja nadzire oko 1.6 milijardi dolara imovine za privatne klijente u New Yorku.

Razmislite o tome koju vrstu računa imate. Ako je vaš novac na računu 401(k), IRA-e ili nekom drugom računu s odgodom plaćanja poreza, sve što podignete podliježe porezu na dohodak. Ako imate Roth račun za koji su uplaćeni doprinosi nakon oporezivanja, isplate s tog računa neće se oporezivati. (Možete pročitati o konverzijama na Roth račune ovdje.)

Ako imate račun za mirovinu s odgodom plaćanja poreza koji je dovoljno velik i želite nastaviti ostvarivati ​​dugoročni rast s dionicama (ili fondovima koji drže dionice), mogli biste razmotriti ono što je poznato kao pravilo od 4%, što znači da ćete ne povlačite više od 4% svog salda godišnje — sve dok je to dovoljno za pokrivanje vaših potreba za prihodom. Možete započeti jednostavnim postavljanjem plana automatskog povlačenja kako biste osigurali ovaj prihod. Naravno, da biste ograničili svoj porezni račun, trebali biste povući samo onoliko koliko vam je potrebno.

Pravilo od 4%

To pravilo od 4% korisna je polazna točka za razgovore s klijentima koji trebaju početi izvlačiti prihod iz svojih investicijskih portfelja, kaže Ashley Madden, direktorica usluga financijskog planiranja u Hutchinson Family Offices u Greensborou, NC, ali to ne bi trebalo biti tvrdo i brzo pravilo. "Kao i većina koncepata financijskog planiranja, ne mislim da je stopa sigurnog povlačenja od 4% 'jedna veličina za sve' za sve situacije planiranja", kaže ona.

Umjesto toga, trebali biste razmisliti o tome koliko ćete morati povući da biste pokrili svoje troškove, uključujući zdravstvenu skrb, dok i dalje dopuštate da vaš investicijski račun raste, kaže Madden. Uzmite u obzir sve svoje izvore prihoda, očekivane troškove, vrste ulaganja u svom portfelju, pa čak i svoje planiranje nekretnine.

Madden je radila s klijentima koji su uzeli mnogo više od 4% sa svojih investicijskih računa tijekom godina prijevremenog umirovljenja, što, kaže, zabrinjava nju kao savjetnicu. Ona kaže da tada rasprava o konceptu povlačenja od 4% može pomoći u "ilustriranju kako oni izvlače novac bržom brzinom nego što ulaganja mogu rasti".

Ideja o stopi povlačenja od 4% također može pomoći tijekom razgovora s umirovljenicima koji nerado povlače bilo kakav prihod sa svojih investicijskih računa, kaže Madden. 

U oba scenarija, razmišljanje o povlačenju kao postotku, a ne kao iznosu u dolarima, može pomoći "osnažiti donošenje odluka uklanjanjem nekih emocija iz procesa", kaže ona.

Ostvarivanje dohotka

Kada je riječ o stvaranju prihoda, evo nekoliko pristupa koje treba razmotriti:

• Ulaganje u obveznice koje redovito plaćaju kamate do dospijeća. Također možete ostvariti prihod od obveznica kroz fondove koji imaju raznolike portfelje koji mogu smanjiti vaš rizik.

• Uzimanje prihoda od dividendi od dionica koje posjedujete, umjesto reinvestiranja tih dividendi.

• Kupnja nekih pojedinačnih dionica s atraktivnim dividendnim prinosima kako bi se ostvario prihod, dok se također cilja na određeni rast kako cijene dionica dugoročno rastu.

• Odabir nekoliko zajedničkih fondova ili fondova kojima se trguje na burzi koji drže dionice za prihod od dividende. Neka od tih sredstava mogu biti osmišljena za povećanje prihoda uz istovremeno smanjenje rizika pomoću strategija pokrivenih poziva, kao što je opisano u nastavku.

Dok razmišljate o planiranju odlaska u mirovinu io promjenama svoje investicijske strategije kako se vaši ciljevi razvijaju, razmislite o susretu s financijskim planerom, kao i s investicijskim savjetnikom.

Obveznice i raspodjela 60/40

Možda ste čitali članke koji govore o onome što je poznato kao portfelj 60/40, koji se sastoji od 60% dionica i 40% obveznica. Suradnik MarketWatch Mark Hulbert objasnio je dugoročnu održivost ovog pristupa.

Portfelj 60/40 je "dobra polazna točka za razgovore s klijentima" o prihodovnim portfeljima, kaže Ken Roberts, investicijski savjetnik pri Four Star Wealth Managementu u Renu, Nev.

"To je aproksimacija", napominje. “Ako jedna klasa imovine raste, mogli bismo je pustiti. Ako postoji prilika u nekoj drugoj klasi, mogli bismo je iskoristiti u pravom trenutku.”

U siječanjskom izvješću pod naslovom “Oprez: gusta magla,” Sharmin Mossavar-Rhamani i Brett Nelson iz Goldman Sachs Investment Strategy Group napisali su da portfelj 60/40 “generički koristi financijska industrija da znači portfelj dionica i obveznica; to ne znači da je kombinacija 60/40 prava raspodjela za svakog klijenta.”

I Roberts i Altfest ukazuju na mogućnosti na tržištu obveznica upravo sada, u svjetlu povećanja kamatnih stopa koje su gurnule cijene obveznica naniže tijekom prošle godine. Altfest sugerira da bi na ovom tržištu portfelj od dvije trećine obveznica i jedne trećine dionica bio prikladan za portfelj usmjeren na prihod, jer su cijene obveznica pale jer su kamatne stope skočile tijekom prošle godine.

Altfest primjećuje da za većinu ulagača oporezive obveznice imaju atraktivnije prinose od općinskih obveznica.

Ako kupite obveznicu, vaš prinos je godišnja isplata kamate na obveznicu (kupon, ili navedena kamatna stopa, podijeljena nominalnom vrijednošću) podijeljena s cijenom koju plaćate. A ako kupite s popustom na nominalnu vrijednost obveznice i držite obveznicu do dospijeća, ostvarit ćete kapitalni dobitak. Ako kamatne stope porastu nakon što kupite obveznicu, imate nerealizirani dobitak i obrnuto.

"Obveznice vam sada daju prinos, a ako uđemo u recesiju, s dionicama postajete dobitnik, a ne gubitnik", kaže Altfest. Drugim riječima, tijekom recesije, Federalne rezerve bi vjerojatno smanjile kamatne stope kako bi potaknule gospodarski rast. To bi povisilo cijene obveznica, dajući vam potencijal za "dvoznamenkaste godišnje povrate", prema Alftestu.

Ne možemo predvidjeti u kojem će smjeru krenuti kamatne stope, ali znamo da Fedova politika podizanja kamatnih stopa kako bi se smanjila inflacija ne može trajati zauvijek. A kada uračunate trenutne popuste na cijene, relativno visoke prinose i konačno dospijeće po nominalnoj vrijednosti, obveznice su trenutno uvjerljive.

Može biti teško samostalno izgraditi diverzificirani portfelj obveznica, ali obveznički fondovi mogu obaviti posao umjesto vas. Obveznički fond ima fluktuirajuću cijenu dionice, što znači da kada kamatne stope rastu, dolazi do pritiska na cijenu dionice. No trenutno se većina portfelja obvezničkih fondova sastoji od vrijednosnih papira kojima se trguje s diskontom u odnosu na njihovu nominalnu vrijednost. To osigurava negativnu zaštitu zajedno s potencijalom za dobitke kada kamatne stope počnu padati.

Altfest preporučuje dva obveznička fonda koji uglavnom drže hipotekarne vrijednosnice.

Višestrateški prihodni fond Angel Oak
ANGIX,
-0.12%
ima 2.9 milijardi dolara imovine pod upravljanjem i navodi 30-dnevni prinos od 6.06% za svoje institucionalne dionice. Uglavnom se ulaže u privatno izdane vrijednosnice osigurane hipotekom.

DoubleLine Total Return Bond Fund od 33.8 milijardi dolara
DBLTX,
+ 0.34%
ima 30-dnevni prinos od 5.03% za svoje dionice klase I i konzervativniji je izbor, s više od 50% uloženih u hipotekarne vrijednosne papire i državne obveznice.

Za tradicionalne uzajamne fondove s više klasa dionica, institucionalne dionice ili dionice klase I, koje bi mogle biti poznate kao dionice savjetnika, obično imaju najniže troškove i najveće prinose od dividendi. I unatoč nazivima klasa dionica, one su većini investitora dostupne putem savjetnika, a često i putem brokera za klijente koji nemaju savjetnika.

Za ulagače koji nisu sigurni što učiniti odmah, Roberts ističe kratkoročne fondove američkog trezora kao dobru alternativu. Dvogodišnji američki trezorski zapisi
TMUBMUSD02Y,
4.794%
sada imaju prinos od 4.71%. "Možda ćete sljedećih nekoliko godina otići i potražiti prilike na tržištu", kaže. "Ali u prosjeku [na dugoročnije obveznice] kako se Fed približava svojoj terminalnoj stopi, prije nego što zastane i zatim počne smanjivati, može funkcionirati prilično dobro."

Zatim tu su općinske obveznice. Trebate li razmotriti ovu opciju za prihode oslobođene poreza u sadašnjem okruženju?

Altfest kaže da se razlika između oporezivih i neoporezivih prinosa toliko povećala u posljednjih nekoliko mjeseci da bi većini ulagača bilo bolje s oporezivim obveznicama. Da bismo poduprli tu ideju, razmotrimo petogodišnji indeks Bloombergovih općinskih obveznica, koji prema FactSet-u ima "prinos na najgore" od 5%. Prinos do najgoreg odnosi se na godišnji prinos, uzimajući u obzir trenutnu tržišnu vrijednost obveznice, ako se obveznica drži do datuma dospijeća ili datuma poziva. Obveznica može imati datum poziva koji je raniji od datuma dospijeća. Na ili nakon datuma poziva, izdavatelj može otkupiti obveznicu po nominalnoj vrijednosti u bilo koje vrijeme.

Ekvivalentnu oporezivu stopu možete izračunati dijeljenjem tih 2.96% prinosa s 1, umanjenom za vašu najvišu stupnjevitu stopu poreza na dohodak (ostavljajući državni i lokalni porez na dohodak po strani za ovaj primjer). Klik ovdje za popis stupnjevanih poreznih stopa Uprave za unutarnje prihode za 2023.

Ako uključimo postupnu federalnu stopu poreza na dohodak od 24% za bračni par koji je zaradio između 190,750 USD i 364,200 USD u 2023., naš oporezivi ekvivalent za ovaj primjer je 2.96% podijeljeno s 0.76, što daje oporezivi ekvivalent od 3.89%. Možete zaraditi više od toga s vrijednosnicama američkog trezora različitih dospijeća — a ta je kamata izuzeta od državnog i lokalnog poreza na dohodak.

Ako ste u jednoj od najviših federalnih skupina i u državi s visokim porezom na dohodak, mogli biste smatrati dovoljno atraktivnim prinose oslobođene od poreza za obveznice koje su izdale vaše državne ili općinske vlasti unutar te države.

Alternativa obveznicama za prihod: Dividendni prinosi na povlaštene dionice skočili su. Ovako ćete odabrati one najbolje za svoj portfelj.

Dionice za prihod

Postoje različiti pristupi zarađivanju prihoda od dionica, uključujući fondove kojima se trguje na burzi i pojedinačne dionice koje isplaćuju dividende.

Upamtite, međutim, da se dividende dionica mogu smanjiti u bilo kojem trenutku. Jedna crvena zastavica za ulagače je vrlo visok prinos od dividende. Investitori na burzi mogu gurnuti dionice tvrtke niže ako uoče probleme - ponekad godinama prije nego što menadžment tima odluči smanjiti dividendu (ili čak eliminirati isplatu).

Ali dividende (i vaš prihod) također mogu rasti tijekom vremena, pa razmislite o dionicama jakih kompanija koje stalno povećavaju isplate, čak i ako su trenutni prinosi niski. Evo 14 dionica koje su udvostručile cijenu u pet godina, iako su im se dividende udvostručile.

Umjesto da tražite najveće prinose od dividende, razmislite o pristupu usmjerenom na kvalitetu. Na primjer, Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF
DIVO,
-0.90%
drži portfelj od oko 25 dionica kompanija koje su stalno povećavale dividende i smatra se da će to nastaviti činiti.

Ovaj fond također koristi opcije pokrivenih poziva za povećanje prihoda i zaštitu od negativnih rizika. Prihod od pokrivene opcije poziva varira i veći je tijekom razdoblja povećane volatilnosti na tržištu dionica, kao što smo vidjeli tijekom prošle godine. Prema FactSet-u, 12-mjesečni distribucijski prinos ovog fonda bio je 4.77%.

Više o tome kako funkcionira strategija pokrivenog poziva, uključujući stvarni Robertsov primjer trgovine, možete pročitati u ovaj članak o JPMorgan Equity Premium Income ETF
JEPI,
-1.32%,
koja drži oko 150 dionica odabranih za kvalitetu (bez obzira na dividende) od strane analitičara JPMorgana. Prema FactSet-u, 12-mjesečni distribucijski prinos ovog ETF-a bio je 11.35%. Na manje nestabilnom tržištu, ulagači mogu očekivati ​​distribucijske prinose u "visokim jednoznamenkastim znamenkama", prema Hamiltonu Reineru, koji suupravlja fondom.

Oba ova ETF-a isplaćuju mjesečne dividende, što može biti prednost, jer većina kompanija koje isplaćuju dividende na dionice to čine tromjesečno, kao i većina tradicionalnih zajedničkih fondova.

Svaki pristup ima prednosti i nedostatke, a JEPI je star manje od tri godine. Imajte na umu da se od fondova koji slijede strategije pokrivenih poziva može očekivati ​​da će nadmašiti široki indeks u razdobljima veće volatilnosti i da će biti manje uspješni, barem malo, tijekom tržišta bikova, kada su uključene dividende.

Evo dvogodišnje usporedbe ukupnih povrata, s reinvestiranim dividendom, za dva ETF-a i S&P 500.

Za investitora koji želi prebaciti portfelj koji je uglavnom uložen u dionice u portfelj prihoda, Altfest se snažno naginje prema obveznicama na ovom tržištu, ali kaže da bi i dalje želio da klijent otprilike jednu trećinu ulaže u dionice. Savjetovao bi klijentu koji već drži neke pojedinačne dionice da proda tvrtke koje su više orijentirane na rast i zadrže one s pristojnim dividendnim prinosima, dok bi također uzeo u obzir koliki bi se profit ostvario pri prodaji dionica koje su znatno porasle.

“Vjerojatnije je da ćete ih zadržati, jer ćete uštedjeti nešto novca na porezima za godinu, nego ako prodajete tamo gdje ste izgradili značajno gnijezdo s kapitalnim dobicima”, kaže.

A neke od tih dionica možda već donose značajan prihod u odnosu na prosječnu cijenu koju je investitor platio za dionice tijekom godina.

Nakon što napravite prilagodbe, možda ćete i dalje htjeti kupiti neke dionice za dividende. U tom slučaju, Altfest preporučuje da se odlučite za tvrtke čiji prinosi od dividendi nisu jako visoki, ali za čije se poslovanje očekuje da će biti dovoljno snažno da se dividende s vremenom povećavaju.

Za početak preporučuje zaslon za sužavanje potencijalnih odabira dionica. Evo što se događa ako Altfestove parametre probira primijenimo na S&P 500:

• Beta za posljednjih 12 mjeseci od 1 ili manje, u usporedbi s kretanjem cijena cijelog indeksa: 301 tvrtka. (Beta je mjerenje volatilnosti cijena, s 1 koja odgovara volatilnosti indeksa.)

• Dividendni prinos od najmanje 3.5%: 69 tvrtki.

• Očekivana zarada po dionici za 2025. povećava se za najmanje 4% u odnosu na 2024., na temelju konsenzusnih procjena analitičara koje je anketirao FactSet. Altfest je predložio da se ide ovako daleko kako bi se izbjeglo iskrivljavanje procjena tekuće godine i stvarnih rezultata jednokratnih računovodstvenih stavki. Time je lista smanjena na 46 tvrtki.

• Očekivana prodaja za 2025. koja će se povećati za najmanje 4% u odnosu na 2024., na temelju konsenzusnih procjena analitičara koje je anketirao FactSet. Procjene zarade i prodaje temeljile su se na kalendarskim godinama, a ne na fiskalnim godinama poduzeća, koje se često ne poklapaju s kalendarom. Ovaj posljednji filtar suzio je popis na 16 dionica. Alfest je zatim dodatno obradio popis, kao što je objašnjeno u nastavku.

Ovo je 16 dionica koje su prošle pregled, prema dividendnom prinosu:

Kliknite na oznaku za više informacija o svakoj tvrtki ili burzovnom fondu.

Kliknite ovdje za detaljni vodič Tomija Kilgorea za bogatstvo informacija dostupnih besplatno na stranici s ponudama MarketWatcha.

Imajte na umu da svaki standardni zaslon ima svoja ograničenja. Ako dionica prođe provjeru koju odobravate, tada je na redu drugačija vrsta kvalitativne procjene. Što mislite o poslovnoj strategiji tvrtke i njezinoj vjerojatnosti da ostane konkurentna barem tijekom sljedećeg desetljeća?

Kad se raspravlja o rezultatima ovog burzovnog pregleda, na primjer, Altfest kaže da bi eliminirao AbbVie s popisa zbog prijetnje zaradi i dividendi od povećane konkurencije jer istječe patent za njegov Humira protuupalni lijek.

Također bi uklonio Philip Morris, kaže, jer bi "pokret prema zdravstvu u inozemstvu mogao smanjiti zaradu i dividende."