Netflix, Disney su imali tešku godinu, a 2023. ne izgleda dobro

Medijske dionice uzdrmale su se ove godine, a tvrtke su izgubile milijarde dolara tržišne vrijednosti, kako je rast broja pretplatnika na streaming oslabio, a tržište oglašavanja pogoršalo. 

Bol će se vjerojatno nastaviti u prvoj polovici 2023., prema medijskim rukovoditeljima i industrijskim analitičarima. 

Disney i Warner Bros. Otkriće, dvije tvrtke koje prolaze kroz tranziciju, posebno kada je u pitanju streaming, svaka je zadnjih dana dosegla najniže vrijednosti u 52 tjedna. Do sada ove godine Warnerove dionice pale su više od 60%, a Disney više od 45%. 

Medijska industrija došla je do prekretnice jer je konkurencija među uslugama strujanja na vrhuncu svih vremena, a potrošači postaju izbirljiviji u pogledu broja pretplata. Povrh toga, tvrtke se bore s manjim prihodima od oglasa i većim rezanjem kabela. Neki očekuju okrupnjavanje dogoditi u bliskoj budućnosti.

"U cijelom sektoru vlada kaos", rekao je Mark Boidman, voditelj investicijskog bankarstva za medije i zabavu u Solomon Partnersu. “Svi već godinama govore da će tehnologija promijeniti medijski svijet, i jest. Ali sada smo na pravoj točki gdje je ključno vrijeme.” On predviđa strujanje u paketu postat će važniji 2023.

Bila je to teška godina za tržište. Nasdaq Composite kreće se prema svom najgorem padu od 2008., a pozicioniran je tako da drugu godinu zaredom bude slabiji od S&P 500. Dionice drugih industrija, uključujući tehnologiju, potrošene su. 

Glavne tehnološke dionice imaju izgubili barem polovicu svoje vrijednosti. Streaming div Netflix-a dionice su pale za više od 50%, s prepolovljenom tržišnom kapitalizacijom na otprilike 123 milijarde dolara.

Kad je Netflix izvijestio izgubio je pretplatnike u prvom kvartalu — prvi put u više od 10 godina — vijest je izazvala šok kroz sektor. Streaming div okrivio je povećanu konkurenciju. Također je počela istraživati ​​jeftiniju opciju podržanu oglasima za kupce, nešto što je tvrtka dugo govorila da neće učiniti. 

Od tada su dionice drugih medijskih kompanija slijedile taj primjer. 

U međuvremenu, Disney se suočava s izazovima od prvih dana pandemije, kada su kina i tematski parkovi mjesecima bili zatvoreni. Financijska izvedba Disneya pomno je proučena posljednjih mjeseci, a nakon toga razočaravajuće izvješće o zaradi u studenom, upravni odbor tvrtke smijenio je Boba Chapeka i vratio dugogodišnjeg bivšeg šefa Boba Igera. 

Iako Disney investitori su odmah bili oduševljeni zbog Igerovog povratka, dionica je ubrzo nakon toga posrnula, nedavno dijelom zbog a niži od očekivanog uvodni vikend na kino blagajnama za "Avatar: The Way of Water".

Warnerove dionice su ove godine pale jer je menadžment novospojene tvrtke - spajanje između Warner Brosa i Discoveryja zatvoreno ovog proljeća - rezanje troškova, upozoravajući na teško tržište oglasa i usredotočujući se na uspostavu poslovanja sa streamingom isplativo u budućnosti.

Od Netflixovih gubitaka početkom ove godine, Wall Street dovodi u pitanje održivost poslovnih modela streaminga. 

"Mislim da su svi pokušavali oponašati Netflix s nadom da će vidjeti sličnu procjenu, au ovom trenutku je problem završen", rekao je John Hodulik, analitičar u UBS-u. “Netflix se više ne vrednuje višestrukim prihodom. Ulagači se pitaju kako izravno do potrošača doći do profitabilnosti.” 

Osjećaj je također utjecao na Warner, koji sljedeće godine planira kombinirati HBO Max i Discovery, kao i Paramount Global i Comcast-a NBCUniversal. Ulagači imaju povećalo u pogledu broja pretplatnika i potrošnje na sadržaj, koja se za te tvrtke popela na desetke milijardi dolara.  

"Sada postoji novi fokus na te troškove", rekao je Hodulik. "Mislim da Warner Bros. Discovery prednjači, ali vidjet ćemo kako će druge tvrtke s vremenom smanjiti svoje ambicije u prostoru strujanja."

Povrh toga, tržište oglasa se pogoršalo. U vremenima ekonomske nesigurnosti, tvrtke često odustaju od troškova oglašavanja, što se često smatra diskrecijskim. 

Mjerodavan propustio treću četvrtinu procjenama nakon što su njegovi prihodi od oglasa pali, pri čemu su njegove dionice pale na nisku razinu sljedećih dana. Dionice su ove godine pale za više od 45%. Paramountove dionice nedavno su porasle nakon Berkshire Hathawaya Warrena Buffetta povećao svoj ulog u tvrtki, što je potaknulo nagađanja da bi mogao biti meta akvizicije.

Ranije ovog mjeseca na industrijskoj konferenciji, CEO Bob Bakish smanjena očekivanja za prodaju oglasa tvrtke u četvrtom tromjesečju. Izvršni direktor NBCUniversala Jeff Shell također je rekao na istoj konferenciji da se oglašavanje stalno pogoršalo u posljednjih šest do devet mjeseci, iako je primijetio da će prihodi od oglasa porasti u četvrtom kvartalu.

"Ove su dionice znatno pale, a ulagači se pitaju zašto bih kupio ovo prije loših vijesti, ne samo sljedećeg kvartala, već sljedećih nekoliko kvartala", rekao je Hodulik. "Stvari se mogu pogoršati prije nego što postanu bolje." 

Međutim, bilo je nekih svijetlih točaka na frontu oglašavanja. 

Streameri poput Netflixa i Disneya sada nude jeftinije opcije podržane oglasima za kupce, što se očekuje da će biti pozitivno za njihovo poslovanje. "Također predviđamo da će streaming oglašavanja postati važniji u godini koja dolazi", rekao je Boidman iz Solomon Partnersa. 

Prihodi od političkog oglašavanja također su porasli u trećem i četvrtom tromjesečju zbog žestokih izbora u sredini mandata, s vlasnicima postaja poput Nextstar Broadcast Group i Tegna ubirući dobrobiti. Ove su dionice, posebice Nexstar, bile u porastu do danas, unatoč sveukupnoj slabosti njihove industrije, kao i njihovi prihodi jako se oslanjati o visokim naknadama koje distributeri plaćaju za emitiranje svojih lokalnih mreža.

Rezanje kabela, doduše nije novi trend za industriju, "ubrzano do najgorih vrijednosti svih vremena" u trećem kvartalu, prema podacima MoffettNathansona. Zajedno s oglašavanjem, Paramount ga je naveo kao prepreku za najnovije tromjesečne rezultate.

Za medijske tvrtke poput Comcasta i Povelje komunikacije, zaostao rast broja pretplatnika na frontu širokopojasnog interneta, a ne posao s pay-tv-om, značajnije su opteretili njihove dionice. 

Charter, koji isključivo nudi pay-TV, širokopojasne i mobilne usluge i ne sudjeluje u streaming ratovima poput Comcast-a, posebno je nedavno doživio pad dionica. Dionice Chartera pale su gotovo 50% od početka godine, a ranije ovog mjeseca je pogođeno kada je tvrtka rekla ulagačima da će povećati potrošnju na svoju širokopojasnu mrežu u godinama koje dolaze. Dionice Comcasta pale su za više od 30% ove godine.

“Znali smo da se događa presijecanje vrpce, ali to se definitivno ubrzalo od početka pandemije”, rekao je Hodulik. "Čini se da će biti gore kako ulazimo u prvo tromjesečje." 

Objavljivanje: Comcast je matično društvo NBCUniversal i CNBC.