Investitori u Netflix pripremaju se za gubitke pretplatnika dok se tvrtka dugoročno gradi

Netflix u utorak izvješćuje o zaradi u drugom tromjesečju, a taj se rast čini kao priprema za uragan. Dolazi oluja. Vjerojatno će biti loše. Dioničari se mole da je temelj dovoljno čvrst da izdrži štetu.

Netflix je i dalje najveća svjetska usluga za streaming, no kompanija je ranije ove godine izvijestila o prvom tromjesečnom gubitku pretplatnika u više od desetljeća i upozorila da očekuje gubitak od 2 milijuna globalnih pretplatnika u drugom tromjesečju. To bi bio najveći tromjesečni gubitak u povijesti tvrtke.

Moguće je da će gubici biti i veći od predviđenih. Makroekonomski trendovi su zabrinjavajući. Zabrinutost zbog moguće recesije i divljajuća inflacija možda već usporava potrošnju u SAD-u Netflixov standardni plan za SAD iznosi 15.49 USD mjesečno, što ga čini skupljim od svih drugih glavnih usluga strujanja. To bi moglo biti prva opcija koju ljudi otkažu kada žele uštedjeti novac.

Konkurencija također nastavlja rasti. Do kraja godine, HBO Max će vjerojatno dodajte cijeli sadržaj Discovery+ svojoj usluzi koja košta 14.99 USD mjesečno ili 9.99 USD s oglasima. Disney prošli tjedan povećao cijenu na ESPN+ za 3 USD na 9.99 USD mjesečno, ali je svoju paketnu ponudu Disney+, Hulu i ESPN+ zadržao istom na 13.99 USD mjesečno. To bi moglo dovesti do više kupaca za Disneyjev paket, još jednu potencijalnu alternativu Netflixu.

“Ne znam hoće li [ovo tromjesečje] biti loše, ali neće biti dobra priča,” rekao je Andrew Rosen, bivši Viacomov izvršni direktor za digitalne medije i osnivač streaming biltena PARQOR.

Početkom 2022. mnogi su analitičari predviđali da će Netflix ove godine dodati više od 20 milijuna novih pretplatnika. Još u travnju, analitičar JP Morgana Doug Anmuth procijenio je da će tvrtka dodati 17.95 milijuna u 2022. Nakon bombe u prošlom kvartalu, spustio je svoje predviđanje za cijelu godinu na oko 4 milijuna.

Veliko pitanje o ponašanju dionica Netflixa nakon objave rezultata bit će koliko je loših vijesti već utkano u cijenu dionice. Već je tržišna procjena Netflixa skočila s 300 milijardi dolara na manje od 90 milijardi dolara u manje od godinu dana.

"Za sada mislim da će se tržišta usredotočiti na pretplatnike," Yung-Yu Ma, glavni investicijski strateg BMO Wealth Managementa, rekao je u ponedjeljak za CNBC. "Mislim da postoji veliki raspon mogućih ishoda u smislu toga koliko pogoršanja zapravo vide i koliko daleko to ide u budućnost."

Dok je konferencijski poziv o prihodima u prošlom tromjesečju bio na kraju, glavni financijski direktor Netflixa, Spencer Neumann, uskočio je kako bi uvjerio ulagače da će u trećem i četvrtom tromjesečju doći do pozitivnog rasta.

Rekao je da predviđeni gubitak od 2 milijuna pretplatnika u drugom tromjesečju ne znači da će se gubici nastaviti: “Povećat ćemo prihode. I doći će do plaćenog neto rasta”, rekao je.

Netflix računa na snažniju listu sadržaja, uključujući novu sezonu "Krune" i skoro Akcijski film “Sivi čovjek” s budžetom od 200 milijuna dolara s Ryanom Goslingom i Chrisom Evansom u glavnim ulogama, kako bi se ubrzao rast. Morat će "prekomjerno isporučivati" u međunarodnim regijama - Latinskoj Americi, Aziji i Pacifiku i svojoj jedinici Europa-Bliski istok-Afrika - kako bi se uzeli u obzir sve veći problemi u SAD-u i Kanadi, rekao je Rosen.

Netflix također ima mnogo toga što drugi streameri nemaju. Prvenstveno, donosi novac, a svi znakovi govore da se to neće uskoro promijeniti. Većina analitičara ove godine predviđa neto prihod od gotovo 5 milijardi dolara. Nasuprot tome, NBCUniversalov Peacock jest izgubiti 2.5 milijarde dolara ove godine. Čak i Disney, koji je već dodao gotovo 140 milijuna Disney+ pretplatnika diljem svijeta od lansiranja krajem 2019. izgubio 887 milijuna dolara od svojih streaming proizvoda u prošlom kvartalu.

A s 222 milijuna pretplatnika na globalnoj razini – barem, prije bilo kakvih službenih gubitaka objavljenih u utorak – Netflix je i dalje najveći streaming servis na planetu. To je velika privlačnost za svakog kreatora koji želi napraviti sadržaj za najveću moguću publiku. To je također značajna mrkva za oglašivače, koji će konačno moći pristupiti Netflixovoj publici do kraja ove godine, kada kompanija prvi put lansira opciju pretplate uz reklame.

Netflix također planira razbiti dijeljenje lozinki diljem svijeta, proces koji bi mogao dodati desetke milijuna novih pretplatnika tijekom vremena. Netflix procjenjuje da više od 100 milijuna kućanstava u svijetu ne plaća Netflix, s više od 30 milijuna njih u SAD-u i Kanadi.

Ali dugoročniji napori još se neće pokazati, a glavna tema rezultata u utorak mogla bi jednostavno biti kontrola štete.

POGLEDAJTE: Netflixovi investitori još uvijek su kratkoročno usredotočeni na pretplatnike, kaže Yung-Yu Ma iz BMO-a