Dionice Netflixa (ticker: NFLX) već mjesecima se bore s mukom. Ulaskom u prošlotjedno sudbonosno izvješće o zaradi u četvrtom tromjesečju, bilo je zabrinutosti zbog povećane konkurencije od strane
Kako se pokazalo, izvješće od četvrtka bilo je velika stvar, samo ne na način na koji bi bikovi željeli. Netflix je propustio procjene pretplatnika, jedini broj koji je važan investitorima.
U četvrtom tromjesečju, Netflix je dodao 8.3 milijuna korisnika, malo ispod cilja tvrtke od 8.5 milijuna. No, prognoza tvrtke za prvo tromjesečje bila je veća: Netflix je predvidio 2.5 milijuna neto dodavanja, što je znatno ispod prethodne konsenzusne prognoze Wall Streeta od 5.7 milijuna. Dodatno problemima, Netflix je u prvom tromjesečju predvidio prihod od 7.9 milijardi dolara, što je manje od 8.2 milijarde dolara. To je stopa rasta od 10%, što je pad sa 16% u četvrtom tromjesečju.
A bilo je i drugih problema. Netflix predviđa operativnu maržu za 2022. od 19% do 20%, što je pad s 20.8% u 2021. Netflix također nije otkupio dionice u posljednjem tromjesečju, umjesto da je koristio rezervni novac za plaćanje svoje nedavne akvizicije kataloga Roalda Dahla.
Sve to dovodi do usporavanja rasta tvrtke, a to postavlja pitanja o vrednovanju. Dionice Netflixa pale su za više od 20% na vijestima, smanjivši tržišnu vrijednost streaming diva za oko 50 milijardi dolara, što je otprilike ukupna vrijednost
godine
(ROKU) i
ViacomCBS
(VIAC). Dionice Netflixa sada se trguju otprilike gdje su bile na početku pandemije.
Promašaj Netflixovog pretplatnika potaknuo je prodaju u cijelom streaming krajoliku, s Rokuom, ViacomCBS-om,
FuboTV
(FUBO) i Disney su u petak značajno pali.
Ono što cijelu situaciju čini zabrinjavajućom je to što Netflix nije mogao jasno objasniti svoj blagi izgled.
Tvrtka je rekla da će debi njenog novog sadržaja u prvom tromjesečju biti izobličen prema kraju razdoblja, s drugom sezonom Bridgerton, na primjer, zakazano za ožujak. Osnivač i suizvršni direktor Reed Hastings rekao je da su unakrsne struje iz pandemije otežale utvrđivanje brojeva.
U pismu dioničarima u kojem su objavili rezultate, tvrtka je također rekla da "konkurencija može utjecati na naš marginalni rast", što je blaga, ali značajna promjena u tonu o rizicima od konkurenata. Tvrtka je priznala da bi njezino nedavno povećanje cijene pretplate moglo usporiti rast. I latinoamerički neto dodaci bili su blagi, potencijalno zbog problema s pandemijom.
Bez obzira na razlog, analitičari nisu bili sretni. Mark Mahaney iz Evercore ISI-ja, koji je bio višegodišnji bik na dionicama Netflixa, smanjio je svoju ocjenu na In Line s Outperforma. Kaže da smjernice impliciraju najslabiji rast pretplatnika u prvom tromjesečju u povijesti tvrtke, a smanjio je svoje izglede za povećanje neto pretplatnika u 2022. na otprilike 17 milijuna, sa 26 milijuna. “Iako bi ovo moglo biti jednokratno s bezbroj faktora u igri, vjerujemo da bi to mogao biti i znak daljnjeg sazrijevanja Netflixa na etabliranijim tržištima”, napisao je. Benjamin Swinburne iz Morgan Stanleya spustio je dionicu na Equal Weight, ističući da velika potrošnja na sadržaj — očekivanih 18 milijardi dolara ove godine — ne generira toliki rast kao što se očekivalo.
U ovoj kolumni sam bio nepopustljivo bikovan u vezi s Netflixom - ubrojite me među one koji to nisu vidjeli. No, čini se da je malo kasno u igri da sada postane medvjeđe. Tijekom protekle dvije godine, Netflix je još uvijek dodao gotovo 55 milijuna pretplatnika, što je ukupno povećalo za gotovo 33%. Tvrtka je rekla da očekuje da će ove godine biti profitabilna i napredovati, te da se planira vratiti na tržište i uskoro otkupiti dionice.
Prijava na bilten
Barron's Tech
Tjedni vodič za naše najbolje priče o tehnologiji, poremećajima te ljudima i dionicama usred svega toga.
Ukratko, Netflix je tijekom pandemije postao veća i profitabilnija tvrtka s bogatijim i proširenim katalogom sadržaja. Trend streaminga videa koji je bio pionir nastavlja nagrizati naslijeđe televizijsko poslovanje. U međuvremenu, Netflix je napravio početni pohod na mobilne videoigre i merchandising, a postaje agresivan u širenju svog međunarodnog otiska, smanjujući cijene u Indiji kako bi potaknuo rast.
Da budemo sigurni, najnoviji rezultati pretvaraju Netflix u show-me priču, a bilo kakva daljnja erozija u rastu neće biti dobro prihvaćena. Ali dionice izgledaju bez rizika, pale su više od 40% u odnosu na vrhunac sredinom studenog. A na putu je uvjerljiv sadržaj. Nova sezona od Ozark upravo je pušten. Čudne stvari vratit će se uskoro. sekundu Lignja igra je u djelima.
Analitičar Pivotal Researcha Jeff Wlodarczak napisao je u istraživačkoj bilješci kasno u četvrtak da se drži svog bikovskog poziva na dionice. “Naša osnovna teza ostaje nepromijenjena”, izjavio je. “Netflix nastavlja imati pet i više godina prednosti u odnosu na svoje kolege, sa širokim fokusom na većinu demografskih kategorija.”
Wlodarczak tvrdi da je tvrtka još uvijek na pravom putu da bude "dominantni igrač na globalnoj razini u prelasku na streaming daleko od tradicionalne Pay TV", i misli da ostaju prilike za povećanje globalnih pretplatnika i prihoda po korisniku.
Unatoč užasnim recenzijama ovog tromjesečja, možda je vrijeme da počnete grickati.
Pišite Eric J. Savitz na [e-pošta zaštićena]