Ne, ne prodajem Exxon i Chevron ovdje

Pa, to je sve. Svijet je u recesiji. Ne, ne govorim o sutrašnjem izvješću o plaćama za ne-poljoprivredne djelatnosti u SAD-u, koje će neki klaun u beskonačnoj klaunovskoj emisiji mreže FinTV neizbježno, bez daha, izvijestiti da "nije recesijsko".

Ne, poslujem u stvarnom svijetu, gdje rade odrasli, a to je prijevoz rasutog tereta. Pratim ovu grupu od 2006. i vidio sam neke nevjerojatne uspone i padove u cijenama vozarina. Sjajna stvar kod prijevoza rasutog tereta jest to što postoji standardni, dnevni indeks, Baltic Dry Index, koji sastavlja Baltic Exchange u Londonu, koji ulagačima pokazuje u kojem smjeru stvari idu.

Glavni tereti uključuju ugljen, željeznu rudaču i žitarice, a cijene za prijevoz tih tereta ovog su ljeta naglo pale. Trading Economics ima BDI grafikon vremenske serije ovdje.

Ono što nam to govori jest da je opća razina globalne gospodarske aktivnosti dramatično usporila u posljednja tri mjeseca. Ne, ne govorim o Amazonu (AMZN) Narudžbe za primarnu dostavu (ja sam član primarne… upravo sam postavio jednu), ali pravi stvari. Pošiljke sirovina koje se prenose preko oceana postaju stvari kao što su hrana, čelik (ugljen i željezna ruda ujedinjeni u Bessemerovom procesu) i nematerijalne stvari kao što je energija koja održava naša svjetla i održava rad tvornica.

Delta potražnje uvijek je Kina. Uz sporadična obustave rada zbog Covida koja se još uvijek događaju – Wuhan je zatvoren prošli tjedan na temelju, navodno, četiri asimptomatska slučaja – to šteti potražnji za suhom rasutom robom, a naravno i za naftom.

No dok BDI opada, dionice rasutog tereta stavljaju nazive poput tvrtki Navios grupe (NM) , (NMM) i Star Bulk (SBLK) u kaznenom polju, bio bih oprezan pri usporedbi s nazivima ugljikovodika. Bušenje nafte i upravljanje brodom za rasuti teret dva su potpuno različita posla. Dakle, da odgovorim na pitanje koje mi je posljednjih nekoliko dana postavilo nekoliko mojih klijenata, od kojih svi imaju višak energije: “Ne, ne prodajem Exxon (XOM) i Chevron (CLC) ovdje.”

Terminski ugovori za naftu WTI za prvi mjesec pali su ispod 90 USD/bbl. To je istina, ali krivulja se značajno spljoštila. Datirano unatrag (cijene u prvom mjesecu više od budućih mjeseci) stanje krivulje od prije nekoliko mjeseci sada je stvar prošlosti. Ako želite kupiti barel nafte za isporuku za 12 mjeseci – kolovoz 2023. – morali biste to platiti oko 81 USD/nbbl. Smatram da je sve iznad 100 USD/bbl vrijeme "buma", ali, što je još važnije, smatram da je sve iznad 80 USD/bbl "greenlight", tj. kompanije će generirati velike količine novčanog toka.

Budući da WTI nafta kotira u "zoni zelenog svjetla", čak i na ugovorima koji istječu za godinu dana, za nas je još uvijek prihvatljiva za sve sustave, a za OBMANA model portfelja koji sam stvorio prošlog prosinca kako bih iskoristio ovo stagflacijsko okruženje. HOAX, usklađen za ponovna ulaganja – sve dionice komponenti HOAX-a isplaćuju dividendu – porastao je 36% od početka, a Cathie Wood (ARKK) , koji je imao koristi od besmislenog skoka Nasdaqa ovog tjedna, ali je nikada isplatio dividendu, a posjeduje nula dionica koje im plaćaju, jest još pad za više od 50% od 12., datuma početka HOAX-a.

Moji klijenti i ja jesmo ne mijenjanje kursa. Exxon donosi 4% na današnjoj razini, a Chevron 3.7%, a obje kompanije otkupljuju velike količine dionica. Dok ih ne vidim pravi povratak karakteristike će se vjerojatno promijeniti – nisu – jednostavno neću prodati svoje visokoprinosne dionice.

Želite zauzeti drugu stranu i kladiti se na Elona Muska i Cathie, pauku i snove... samo izvolite. Ali ako imate XOM i plaši vas njegovo "povlačenje" na 88 USD po dionici (XOM je još do 40% ytd), onda mi pošaljite e-poštu i Kupit ću vaše dionice.

BDI nam daje pozadinu globalnog usporavanja. Ali to me čini više inclined to hang on to the stvarni prinosi s obzirom na prinos, posebno kako 10-godišnji UST prinosi padaju, čineći naše dividende još privlačnijim, na relativnoj osnovi. Ja ne idem nigdje.

Exxonov prinos od 4%, Uncle Sam (10-godišnji UST) ima prinos od 2.67%, a Elonov (Tesla (TSLA) ) tvrtka nikada nije isplatila dividendu niti otkupila niti jednu dionicu TSLA-e. Moji klijenti i ja odlučujemo ostvariti pravi povrat na naš teško zarađeni kapital. Učiniti to u globalnoj recesiji može biti teško, ali znamo, na kraju dana, mi smo plaćeni za naše probleme. U međuvremenu, ostatak tržišta samo se nada pronaći veću budalu koja će platiti višu cijenu za određenu imovinu.

To je moja filozofija ulaganja, i to nije PREVARA.

(Amazon je holding u Klub članova akcijskog upozorenja PLUS. Želite li biti upozoreni prije nego što AAP kupi ili proda AMZN? Saznajte više sada.)