Američko tržište dionica, mjereno indeksom S&P 500, čini se da izlazi iz "najbolje ere" za rast zarade po dionici u desetljećima jer su izvori likvidnosti presušili, prema istraživanju Bank of America.
Zarada po dionici S&P 500 je "ciklički najviša nego ikad zbog niskih troškova financiranja, rasta potaknutog otkupom i vrhunskog poticaja", rekli su dionički i kvantitativni stratezi predvođeni Savitom Subramanianom u bilješci BofA Global Research u utorak. "Sekularni rast EPS-a je na višedecenijskoj visini."
BofA, koja je prognozirala S&P 500
SPX,
ostvarit će 200 USD zarade po dionici 2023., kaže da "sada nije vrijeme za kupnju (pretrpanog) tržišnog indeksa." Ali stratezi su rekli da bi "promjene u likvidnosti trebale potaknuti prilike unutar i izvan indeksa."
"Možda izlazimo iz najbolje ere S&P EPS-a, ali vjerojatno ulazimo na tržište najboljih birača dionica u našim karijerama", rekli su. "Preporučamo ulaganje u dionice, ali selektivno."
Stratezi su promijenili svoje gledište o sektoru materijala na pretežak od premalo, dok su komunalne usluge premjestili s pretežkog na tržišnu težinu. Također su pomaknuli komunikacijske usluge na tržišnu težinu, s potpore, kao što je Facebook roditelj Meta Platforms Inc.
META,
program otkupa dionica smanjio je rizik trajanja sektora, pokazuje izvješće.
S&P 500, mjerač velikih dionica u SAD-u, porastao je za više od 4% do sada ove godine na temelju trgovanja u utorak poslijepodne. Sektor komunikacijskih usluga indeksa skočio je gotovo 11% do danas, dok su dionice kompanija u sektoru materijala porasle za oko 3%, a sektor komunalnih usluga pao je za gotovo 5%, prema podacima FactSeta, posljednjoj provjeri.
"Sviđaju nam se sektori lišeni kapitala", napisali su stratezi BofA-e. Financije, izgradnja kuća, materijali i fosilna goriva područja su tržišta koja su "gladovala kapitala" više od desetljeća, dok je tehnologija među onima koja su "uživala u besplatnom novcu, pojačavajući rizik trajanja S&P 500."
"Napuhani sektori rasta i dalje trebaju racionalizirati kapacitete nakon pretjerane izgradnje", rekli su. "Puhanje mjehura državne blagajne neće biti dobronamjerno prema obveznicama i dugotrajnim dionicama."
'Presušila' likvidnost
"Tri izvora likvidnosti su presušila", rekli su stratezi BofA-e, ukazujući na završetak programa kvantitativnog popuštanja Federalnih rezervi viđenog tijekom pandemije, kao i na fiskalne i korporativne poticaje. Fed je kupio obveznice, uključujući američke državne obveznice, u sklopu kvantitativnog popuštanja. Središnja banka sada je u razdoblju takozvanog kvantitativnog stezanja, dopuštajući da posjedi obveznica nestanu iz njezine bilance.
"Dva najveća kupca državnih obveznica - Kina i Fed - završili su", napisali su stratezi, dok je fiskalni poticaj "malo vjerojatan". Na fiskalnom planu, stratezi su naveli mogućnost "zastoja" u Kongresu zajedno s "nuklearnom opcijom jastrebova za deficit - korištenje gornje granice duga za prisiljavanje na disciplinu potrošnje". A sada tvrtke "stežu remen", rekli su, s otpuštanjima viđenim u nekim područjima.
Stratezi su rekli da se njihova prognoza EPS-a za S&P 500 ove godine temelji na "blagom padanju kompenziranom okretnim očuvanjem marže kompanija, kapitalnim ciklusom i jačim potrošačem" u dužem ciklusu povećanja Fed-a. Fed je podigao kamatne stope kako bi se izborio s visokom inflacijom, što je rezultiralo porastom prinosa na trezorske obveznice koji su prošle godine udarili na dionice, posebno na rast i tehnološke dionice.
Pročitajte: Hoće li recesija udariti na burzu? Evo 3 scenarija 'slijetanja' dok Fed nastavlja borbu protiv inflacije.
Prinos na 10-godišnjem zapisu Riznice
TMUBMUSD10Y,
porasla je oko 14 baznih bodova u utorak poslijepodne na oko 3.96%, pokazuju podaci FactSeta, posljednja provjera. Prinosi i cijene državnih obveznica kreću se u suprotnim smjerovima.
U međuvremenu, BofA ima cilj na kraju godine od 4,000 za S&P 500.
Američko tržište dionica je u utorak poslijepodne imalo snažan pad, pri čemu je S&P 500 skliznuo 1.9% na oko 4,003, prema podacima FactSet-a, posljednjoj provjeri. Tehnološki zahtjevan Nasdaq Composite
COMP,
pao je 2.2% dok je Dow Jones Industrial Average
DJIA,
smanjila se za 1.9% zbog porasta prinosa na trezorske obveznice.
Također pogledajte: Kupiti pad burze? Zašto bi 'gotovina' koja donosi više nego što je od 2007. mogla biti kralj.
Source: https://www.marketwatch.com/story/not-a-time-to-buy-s-p-500-exiting-best-era-in-decades-for-earnings-growth-amid-dried-up-liquidity-46f18b2f?siteid=yhoof2&yptr=yahoo