Nvidia pobjeđuje u AI utrci, ali si ne može priuštiti da posrne

Možda nijedna tehnološka tvrtka, čak ni Microsoft ili Google, nije bolje od Nvidije da izvuče značajne kratkoročne koristi od utrke za izgradnju generativnih sposobnosti umjetne inteligencije.

Evo u čemu je problem: svi to već znaju.

Cijena Nvidijine dionice više se nego udvostručila u proteklih šest mjeseci. To je čini najboljom dionicom u cijelom S&P 500 u to vrijeme. Tržišna vrijednost proizvođača čipova sada je nadmašila vrijednost Tesle i Facebookovih matičnih platformi Meta Platforms i blizu je da zasjeni Berkshire Hathaway—sve mnogo veće tvrtke u smislu godišnjeg prihoda. Bernstein Research također ocjenjuje Nvidiju kao jednu od najnapučenijih dionica u sektoru čipova i jednu od samo dvije koje su ostale u najnapučenijem decilu u posljednja dva mjeseca, prema Ann Larson, direktorici kvantitativnog istraživanja za tvrtku.

Većina Nvidijinih dobitaka došla je u posljednja tri mjeseca, budući da je javno lansiranje chatbota nazvanog ChatGPT koji pokreće umjetna inteligencija krajem studenog potaknulo novi val entuzijazma za takozvanu generativnu umjetnu inteligenciju i kako bi mogla revolucionarizirati usluge poput internetskog pretraživanja , dizajn proizvoda, pisanje i programiranje. Nova tehnologija zahtijeva intenzivnu računalnu snagu u podatkovnim centrima, gdje je Nvidia već izgradila veliko i rastuće poslovanje za svoje grafičke procesore i softver dizajniran za AI aplikacije. Tvrtka je u utorak objavila niz najava u sklopu svoje godišnje konferencije za razvojne programere GTC-a koja se uglavnom fokusirala na generativne mogućnosti umjetne inteligencije.

KAKO JE GOOGLE POSTAO OPREZAN PREMA AI I OTVORIO MICROSOFTU

Te su najave bile uglavnom tehničke prirode, ali su ipak impresionirale Wall Street. Matt Ramsay iz TD Cowena okarakterizirao je događaj kao prikaz "neuspjelog lidera u AI-u koji dodatno širi otvor blende", dok je Mark Lipacis iz Jefferiesa rekao da razvoj događaja unapređuje Nvidijinu poziciju kao "de-facto standarda za AI i generativne AI aplikacije," u bilješci klijentima. Nvidia je također održala sastanak analitičara nakon završnog zvona u utorak, na kojem je glavna financijska direktorica Colette Kress rekla da tvrtka bilježi "sve veću potražnju" od svojih glavnih klijenata u oblaku, čak i u usporedbi sa snažnim izgledima koje je dala u svom zadnjem izvještaju o zaradi prije mjesec dana .

Priča se nastavlja

ČITAJTE NA APLIKACIJI FOX BUSINESS

To je pomoglo porastu dionica za više od 4% u srijedu. Nvidijine dionice sada ostvaruju tek nešto više od 60 puta veću zaradu—razina koju su nestabilne dionice imale samo jednom u prošlom desetljeću. To je stvorilo malu dilemu za analitičare koji su entuzijastični glede Nvidijinih izgleda, ali predobro znaju cikličku prirodu tržišta poluvodiča—a posebno Nvidije. Prema podacima FactSet-a, cijena Nvidijine dionice skočila je iznad 50 puta buduće zarade tri puta od kraja 2017., samo da bi se srušila zbog razdoblja slabosti igranja, promjena u potrošnji podatkovnih centara i nestabilnih oscilacija u potražnji rudara kriptovaluta.

BILL GATES KAŽE DA AI PREDSTAVLJA PRIJETNJU POPULARNOJ TRAŽILICI

Hoće li ovaj put biti drugačije? Nvidijino poslovanje povezano s generativnom umjetnom inteligencijom gotovo u potpunosti ovisi o kapitalnim izdacima najvećih svjetskih tehnoloških divova — osobito Microsofta i Googlea. Obojica su tijekom prošlog mjeseca izveli agresivne planove za ugradnju generativne umjetne inteligencije u usluge poput pretraživanja i uredskog softvera; Googleov chatbot Bard pušten je u javnost u utorak. Tim Arcuri iz UBS-a projicirao je u bilješci prošlog tjedna da bi generativna umjetna inteligencija mogla općenito povećati potražnju za grafičkim čipovima, ili GPU-ovima, u vrijednosti od 10 do 15 milijardi dolara, tijekom sljedeće godine ili dvije. Analitičari trenutačno očekuju da će Nvidijin godišnji prihod premašiti 46 milijardi dolara u tri godine, što implicira prosječnu godišnju stopu rasta od 20% — značajan tempo za proizvođača čipova na razini Nvidije.

Ali kapitalna ulaganja podatkovnih centara ne napreduju ujednačenim tempom. A Nvidia bi se mogla suočiti s rastućom konkurencijom od strane Advanced Micro Devices, koja izbacuje vlastite GPU čipove za podatkovne centre. Ipak, Nvidijina prilika se smatra previše dobrom da bi se propustila u ime opreza. Joseph Moore iz Morgan Stanleya prošlog je tjedna povećao ocjenu dionice na kupnju, iako je primijetio da se procjena "pomaknula u stratosferu". U svom je izvješću g. Moore primijetio da je "razvoj generacijske umjetne inteligencije preveliki megatrend da bi ga ometali taktički problemi." Možda je teško kladiti se na Nvidijine dionice na ovim razinama, ali klađenje protiv kompanije također se čini nerazboritim.