“Stadij 'čistilišta' poluvodičkog ciklusa koji je u tijeku i dalje je na snazi dok ulazimo u sezonu zarada u 2. kvartalu 22. godine,” piše analitičar Deutsche Bank Ross Seymore.
Polu dionice su pretrpjele udare posljednjih mjeseci, a ulagači su se povukli iz sektora kao odgovor na izazovno makroekonomsko okruženje. The
PHLX indeks poluvodiča
(SOX) pao je gotovo 30% do sada ove godine, dok su dionice vodećih kompanija kao što su
NXP
Poluvodiči (oznaka:
NXPI
),
mikrona Tehnologija
(
MU
),
Intel Corp.
(
INTC
), A
Advanced Micro Devices
(
AMD
) svi su izgubili preko 20%.
Mnogo je razloga za povlačenje. Kao prvo, ulagači su još uvijek zabrinuti da će obustava rada zbog Covida-19 u Kini ograničiti potražnju za poluvodičima dulje od očekivanog, čak i kad neki prekidi u opskrbnom lancu počnu popuštati. Osim toga, potražnja za poluvodičima bi mogla biti smanjena, posebno za čipovima koji se koriste u osobnim računalima kako se tržište osobnih računala hladi.
Sezona zarada vjerojatno neće ublažiti te zabrinutosti, iako analitičari uvelike očekuju da će polu-poduzeća ili umjereno nadmašiti očekivanja zarade u drugom tromjesečju ili pasti u skladu s konsenzusom, potaknuta tekućim snažnim financijskim osnovama. To bi moglo dovesti do kratkoročnog rasta u kolovozu, piše Citijev analitičar Christopher Danely u bilješci istraživanja, dodajući da neće biti dovoljno da dugoročno promijeni rasprostranjeno raspoloženje ulagača.
“Gotovo svaki investitor s kojim smo se susreli bio je medvjedast o osnovama poluvodiča i vjeruje da korekcija dolazi u skoro svaku tvrtku u grupi,” kaže Danely.
Analitičari su posebno loše raspoloženi prema tvrtkama s visokom izloženošću tržištima igara i osobnih računala, poput Intela, koji izvješćuje o zaradi nakon zatvaranja tržišta u četvrtak.
“Očekujemo slabo izvješće i vodič od INTC-a, sa pogoršanje podatkovnih točaka oko računala i makronaredba vjerojatno će dovesti do toga da [tvrtka] ne može održati svoje smjernice za cijelu godinu CY22,” napisao je Seymore iz Deutsche Bank. Očekuje da će ta mekoća potrajati do 2024. i zadržao je ocjenu Hold za dionicu.
Možda još postoji dobra strana. Wall Street se nada da će tvrtke s manje izloženosti osobnom računalu poslovati bolje od očekivanog i izdati solidne smjernice za treći kvartal. Zato je Danely otvorio 90-dnevno praćenje pozitivnog katalizatora na NXP Semiconductor i
ON Poluvodič
(
ON
). Obje tvrtke proizvode čipove koji se naširoko koriste na krajnjim industrijskim tržištima, poput automobilske industrije, za koje vjeruje da će se bolje održati u trenutnom makro okruženju.
Analitičar Bank of America Vivek Arya slaže se, dodajući da su tvrtke koje su izložene softveru u oblaku i podatkovnim centrima također spremne dati bolje izglede. Neki od njegovih odabira uključuju
Nvidia
(
NVDA
) i AMD.
Dionice čipova također bi mogle porasti ako Kongres usvoji Chips for America Act, dugo očekivani zakon koji bi odobrio oko 52 milijarde dolara bespovratnih sredstava i zajmova za američke proizvođače čipova. Čelnici Senata namjeravaju usvojiti zakon prije stanke u Kongresu u kolovozu.
No, čak i ako se zakon usvoji, trebat će "mjeseci da novac izađe van", upozorava analitičar Capital Alpha Robert Kaminski, što bi moglo odgoditi korist za dionice čipova. Osim toga, mnogi ulagači i dalje vjeruju da sektor i dalje postoji precijenjena, i možda će se suzdržati dok ne vide da su analitičari smanjili njihove procjene zarade po dionici za čak 20% u svim segmentima, piše Danele.
Polupoduzeća će izvješćivati o zaradama do kraja srpnja i duboko u sljedećem mjesecu. Texas Instruments izvješćuje u utorak, slijede QUALCOMM u srijedu i Intel u četvrtak. ON, AMD i Nvidia objavit će zaradu u kolovozu.
Pišite Sabrini Escobar na [e-pošta zaštićena]