Cijene nafte su pale, ali procjene zarade energetskih kompanija nastavljaju rasti - te su dionice jeftine

Pogledajte 10-godišnji grafikon kontinuiranih kotacija prvog mjeseca za West Texas Intermediate (WTI) sirovu naftu
CL.1,
+ 2.41%
:

Ostavljajući po strani distorziju na tržištu energije tijekom ranog dijela pandemije koronavirusa 2020., neki ulagači nisu imali mnogo vjere u dionice povezane s naftom i prirodnim plinom od općeg pada cijena od sredine 2014. do početka veljače 2016.

Ali ravnoteža ponude i potražnje se mijenja, budući da su naftne kompanije smanjile svoje kapitalne izdatke posljednjih godina, iako potražnja raste.

WTI se 93.11. kolovoza trgovao za 11 dolara po barelu, što je pad od 29% u odnosu na unutardnevni vrhunac od 130.50 dolara 7. ožujka. No još uvijek je bio veći za 24% u odnosu na kraj 2021., kada se trgovao po 75.21 dolar. Bilo je to prije nego što je Rusija uzburkala svjetsko energetsko tržište invazijom na Ukrajinu.

Kao i uvijek, postoji mnogo pokretnih dijelova za energiju. Organizacija zemalja izvoznica nafte ima snizila svoju prognozu za potražnju nafte u 2022. S druge strane, analitičari BCA Researcha predvođeni glavnim robnim i energetskim strategom tvrtke, Robertom Ryanom, predvidjeli su da će sirova nafta Brent
BRN00,
-0.10%
prosječno bi iznosio 117 dolara po barelu 2023. jer će "bilance nafte i dalje biti nagnute prema uvjetima deficita". Brent se 97.40. kolovoza trgovao za 11 dolara.

Glavni primjer: Exxon Mobil

Iako se nafta već značajno povukla na početku drugog tromjesečja, dobit industrije bila je daleko veća u tri mjeseca do lipnja. Na primjer, Exxon Mobil Corp
XOM,
+ 2.90%
dobit u drugom tromjesečju iznosila je 17.85 milijardi dolara, u odnosu na 5.48 milijardi dolara u prvom tromjesečju i 4.78 milijardi dolara u drugom tromjesečju 2021. Gledajući unaprijed, konsenzusna procjena među analitičarima koje je anketirao FactSet je da će Exxon Mobil zaraditi 14.55 milijardi dolara u trećem kvartalu četvrtina. To bi bio pad u odnosu na drugo tromjesečje, ali još uvijek više nego dvostruko više od njegove zarade od 6.75 milijardi dolara u trećem tromjesečju 2021.

Jedan važan čimbenik za ulagače je da tekuće 12-mjesečne procjene zarade po dionici — na kojima se temelje terminski omjeri cijene i zarade — nastavljaju rasti.

Forward P/E Exxon Mobila je 8, u usporedbi s 8.2 za energetski sektor S&P 500 i 18 za cijeli S&P 500
SPX,
-0.07%.
Exxonov P/E temelji se na cijeni na zatvaranju od 91.45 USD 10. kolovoza i konsenzusnoj procjeni buduće zarade za sljedećih 12 mjeseci od 11.50 USD, među analitičarima koje je anketirao FactSet. Tekuća 12-mjesečna procjena EPS-a za Exxon porasla je 6.5% sa 10.79 USD prije mjesec dana, iako je cijena WTI-ja pala za 12%.

Zaslon velikih energetskih dionica

Energetski sektor S&P 500 sastoji se od 21 kompanije, a prati ga Energy Select Sector SPDR Fund
XLE,
+ 3.52%.
Terminski P/E ovog ETF-a iznosi 8.2, a konsenzusna procjena EPS-a za 12 mjeseci porasla je 4% tijekom prošlog mjeseca.

Za širi pristup, iShares Global Energy ETF
IXC,
+ 2.95%
drži sve dionice u XLE-u, dodajući glavne međunarodne igrače, kao što je Shell PLC
SKOLJKA,
+ 3.00%,
TotalEnergies SE
TTE,
+ 2.89%,
BP PLC
BP,
+ 2.69%,
Enbridge Inc.
ENB,
+ 0.93%
i Canadian Natural Resources Ltd.
CNQ,
+ 3.59%.
IXC-ov naprijed P/E je samo 6.9; njegova konsenzusna 12-mjesečna procjena EPS-a porasla je za 4% u odnosu na mjesec dana prije.

Oba ETF-a pružaju široku izloženost industriji nafte i prirodnog plina. Ali neki bi ulagači možda željeli dublje istražiti pojedinačna imena. Dakle, sljedeći ekran je započeo sa IXC-ovih 47 dionica.

Mnogi ljudi od energetskog sektora traže dividende. No, vrlo visok prinos od dividende upozorenje je da ulagači — osobito dobro informirani institucionalni ulagači — očekuju smanjenje isplate. Stoga smo ovaj ekran započeli uklanjanjem četiri dionice s dividendnim prinosima iznad 10%.

Zatim smo dodatno pogledali pokrivenost dividendom. Jedan od načina za procjenu sposobnosti isplate dividende je promatranje procjena slobodnog novčanog toka. Možemo podijeliti procijenjeni slobodni novčani tok po dionici s trenutnom cijenom dionice za procijenjeni FCF prinos. Ako je to veće od trenutnog prinosa od dividende, čini se da tvrtka ima "prostor" za povećanje svoje dividende, otkup dionica ili poduzimanje drugih radnji koje bi mogle koristiti ulagačima.

Među preostale 43 dionice koje drži IXC, konsenzusne FCF procjene dostupne su na FactSet-u za 42, a 40 ima procijenjeni FCF headroom od najmanje 1%.

Ovo je 10 preostalih kompanija s jednoznamenkastim omjerima P/E za koje su konsenzusne procjene 12-mjesečnog EPS-a najviše porasle tijekom prošlog mjeseca. Svi imaju visoke razine navedenog FCF prostora za glavu:

O nama	Sat	Naprijed P / E	Povećanje tekuće 12-mjesečne procjene EPS-a od prije mjesec dana	Prinos od dividende	Procijenjeni FCF prinos	Procijenjeni FCF prostor za visinu
Marathon Petroleum Corp.	MPC, + 1.61%	6.4	28.8%	2.44%	17.03%	14.59%
Valero Energy Corp.	VLO, + 2.08%	6.0	17.0%	3.51%	17.61%	14.10%
Phillips 66	PSX, + 3.15%	6.6	12.3%	4.53%	17.16%	12.63%
Eni SpA	ENI, + 1.45%	3.8	9.8%	7.70%	24.73%	17.03%
Tvrtka Cenovus Energy Inc.	CVE, + 7.10%	4.4	8.6%	1.90%	18.58%	16.68%
Exxon Mobile Corp.	XOM, + 2.90%	8.0	6.5%	3.85%	11.03%	7.18%
Canadian Natural Resources Ltd.	CNQ, + 3.68%	6.0	5.6%	4.36%	20.83%	16.47%
Imperial Oil Ltd.	IMO + 4.73%	5.2	4.0%	2.43%	21.59%	19.16%
Suncor Energy Inc.	NJEGOVO, + 3.24%	4.3	3.5%	4.77%	21.08%	16.31%
Devon Energy Corp.	DVN, + 7.34%	6.3	3.5%	7.76%	16.18%	8.42%
Izvor: FactSet

Trebali biste sami istražiti kako biste stvorili vlastito mišljenje o svakoj pojedinačnoj dionici koju razmišljate o kupnji. Jedan od načina za početak je klikom na oznake u tablici za više informacija. Zatim čitati Detaljni vodič Tomija Kilgorea za mnoštvo besplatnih informacija na stranici MarketWatch citata.