Bila je ovo godina uspona i pada za dionice nafte—ali čini se da se energetski sektor sprema ponovno krenuti s radom.
Cijene nafte nastavile su padati, neke za 5.5% od sredine srpnja. Ipak, Energy Select Sector SPDR porastao je 18%, nadmašivši S&P 500 13% dobit za pet postotnih bodova u istom razdoblju. I to s dobrim razlogom. Naftne kompanije kuju novac i sve dok cijene sirove nafte ne padnu previše, rast bi se trebao nastaviti.
Sve počinje s cijenom nafte, a rizika ima na pretek. Strateg grupe Macquarie Vikas Dwivedi primjećuje da bi kombinacija manje potražnje potrošača, stalnog pristupa ruskoj nafti unatoč ratu i mogućnosti veće proizvodnje iz Saudijske Arabije i SAD-a, između ostalih čimbenika, mogla uzrokovati nafte pasti ispod 70 dolara u sljedećih nekoliko mjeseci.
No, OPEC bi mogao biti ograničeniji u proizvodnji nego što se očekivalo, kaže Mark Haefele, glavni direktor za investicije u UBS Global Wealth Management, dok bi se kineska potražnja mogla oporaviti tijekom ostatka godine kako smanjenje stope od strane Narodne banke Kine počne poticati gospodarstvo. U isto vrijeme, visoke cijene ugljena i prirodnog plina mogle bi održati potražnju za naftom snažnom. "Nastavljamo svjedoci tijesnog tržišta nafte i zadržavamo pozitivne izglede za cijene", piše on.
U svakom slučaju, zalihe energije bi trebale biti OK. Veliki dio toga je zarada. Nije slučajnost da se porast sektora poklopio sa sezonom izvještavanja. Profit od energetskih dionica porastao je gotovo 300% tijekom drugog tromjesečja, prema Refinitivu, gotovo 10 puta brže od sljedećeg sektora, industrije, koji je povećao zaradu za 32%. Dionice energije povećale su zaradu za 400% od 2019., kaže Nick Colas iz DataTrek Researcha. “Njihova moć zarade daleko je bolja od one prije pandemije i vjerujemo da se to može nastaviti”, piše.
Oni također ostaju vrlo jeftini. Energy Select Sector SPDR trguje sa samo 8.5 puta većom zaradom od 12 mjeseci, znatno ispod S&P 500 indeksa 18.2 puta i ispod vlastitog 10-godišnjeg prosjeka od 16.4. U okruženju u kojem bi omjeri cijena/zarada mogli ostati pod pritiskom, takva vrsta vrednovanja izgleda posebno privlačno, kaže Colas.
Energetske dionice imaju još jednu stvar u prednosti: intenzivan fokus kompanija na vraćanje novca dioničarima. Energy Select Sector ETF ima dividendni prinos od preko 3%, viši od S&P 500 1.4% i konkurentan je s 3% prinosom od 10-godišnjih obveznica. Čini se da su naftne kompanije predane pozamašnim isplatama, čak i nauštrb istraživanja novih sirovih nafte.
Te isplate izgledaju posebno atraktivno na nestabilnom tržištu, gdje dividende i otkupi mogu na kraju činiti veliki udio povrata. Dennis DeBusschere iz 22V Researcha pregledao je 50 kompanija u S&P 500 s najvišim razinama povrata novca i 12 energetskih kompanija, uključujući
Pioneer prirodni resursi
(PXD),
Maraton nafta
(OSP),
ConocoPhillips
(COP) i
Exxon Mobil
(XOM), dospio na popis.
To je suluda ideja, ali zalihe nafte mogle bi pružiti trunku sigurnosti na divljem tržištu.
Pišite Ben Levisohn na [e-pošta zaštićena]