Tko ili što je odgovorno za neobuzdanu inflaciju koja muči globalnu ekonomiju?
Predsjednik Biden ustvrdio je da je glavni krivac ruski predsjednik Vladimir Putin i njegov rat u Ukrajini, idući toliko daleko da je trenutni rast potrošačkih cijena u SAD-u nazvao "Putinovo poskupljenje".
S druge strane, predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell kaže da je visoka inflacija rezultat otrovna kombinacija problema u opskrbnom lancu izazvanih pandemijom, izolacijom zbog COVID-19 u Kini, ratom u Ukrajini i jakim tržištem rada.
Ali Edward Chancellor, financijski povjesničar, novinar i investicijski strateg koji je bio opisan kao “jedan od velikih financijskih pisaca naše ere”, tvrdi da su za to krivi središnji bankari. Po njegovom mišljenju, neodrživa politika središnjih banaka stvorila je "mjehurić svega", ostavljajući globalno gospodarstvo s inflacijskim "mamurlukom".
Chancellor je objasnio svoju teoriju, koja je predstavljena u njegovoj novoj knjizi, Cijena vremena: prava zanimljiva pričau nedavni intervju s Trgovinaje Mark Dittli.
"Uvijek postoji ideja da se spekulativni baloni stvaraju oko izuma nove tehnologije", rekao je. “Ono što radim u svojoj knjizi je da ostavim po strani tehnološke aspekte i psihološke aspekte mjehurića i koncentriram se isključivo na monetarne temelje. Ono što tvrdim je da kada se kamatne stope snize prenisko, ljudi su natjerani na špekulativne pothvate i jurnjavu za povratom.”
Da bismo razumjeli Chancellorovu tvrdnju, moramo se vratiti unatrag u godine nakon Velike financijske krize. Nakon 2008. inflacija u većini razvijenih zemalja bila je niska, a središnje banke diljem svijeta bile su više zabrinute za osiguranje globalnog gospodarskog oporavka i negativnog utjecaja deflacije.
Kao rezultat toga, kamatne stope su se održavale na povijesno niskim razinama, a neke središnje banke, poput američke Federalne rezerve i Banke Japana, pokrenule su kontroverznu politiku zvanu kvantitativno popuštanje (QE), koja uključuje kupnju državnih obveznica i hipotekarnih vrijednosnih papira u nadi da će povećati ponudu novca i potaknuti kreditiranje i ulaganja.
Chancellor je objasnio kako tijekom ovih prvih krugova QE-a, novac koji je Fed stvorio "nikada nije dospio do realne ekonomije", što je navelo središnje bankare da ignoriraju inflaciju i postanu "samozadovoljni".
Međutim, kada je nastupila pandemija COVID-19 i QE je ponovno pojačan, bila je druga priča. Središnje banke diljem svijeta smanjile su kamatne stope i "ukupno ispisale oko 8 trilijuna dolara". Problem je ovaj put bio da je novac korišten za "financiranje otprilike istog iznosa državne potrošnje", što je pridonijelo "najvećim mirnodopskim deficitima u povijesti".
Povrh toga, gotovo nulte kamatne stope i višak likvidnosti u financijskom sustavu potaknuli su ulagače na kupnju rizične imovine, stvarajući "mjehurić svega", što dokazuje ekstremni rast tehnoloških dionica, kriptovaluta, meme dionica, pa čak i kolekcionarskih predmeta poput baseball kartice u 2020. i 2021.
"I, iznenađenje, iznenađenje, sada imamo rastuću i nestabilnu inflaciju", rekao je Chancellor. "Sada se budimo u velikom mamurluku od ovog monetarnog ekstremizma."
Chancellor tvrdi da su čelnici središnje banke vjerovali da mogu održavati kamatne stope i QE na gotovo nuli, a da ne izazovu rast potrošačkih cijena jer je inflacija tako dugo ostala tako niska.
“A zašto je bila niska? Zbog njihove zdrave monetarne politike. Vratili su ga sebi! I sada, u trenutku kada inflacija izmakne kontroli, oni kažu: 'Oh, to nije naša odgovornost, to ima veze s Ukrajinom, ili opskrbnim lancima, ili izolacijom Kine', rekao je.
Chancellor je nastavio tvrditi da su postupci središnjih banaka omogućili špekulativno trgovanje, umjesto da se usredotoče na stvarni gospodarski rast. To je neodrživa monetarna politika koja jednostavno neće funkcionirati u budućnosti, rekao je.
“Tko zna, možda ćemo svi u budućnosti biti malo odrasliji. Ono što nam treba je bolje razumijevanje ekonomije i financija. Kako bismo mogli živjeti u svijetu u kojem se financije uglavnom koriste za alokaciju kapitala u produktivne svrhe, a ne za stvaranje spekulativne papirnate dobiti,” rekao je.
Iako su središnje banke diljem svijeta ove godine počele podizati stope kako bi se borile protiv inflacije, Chancellor se boji da bi se mogle vratiti na svoje stare staze - i tvrdi da bi, ako se to dogodi, kapitalizam mogao biti ugrožen.
“Alternativa je svijet u kojem je ono što smo vidjeli u proteklih 12 godina uvod u sve veće centralno planiranje ekonomskog i političkog života. Kad bismo krenuli tim putem, rekao bih da kapitalizam kakvog poznajemo ne bi preživio.”
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html