Jedan dužnosnik upozorava na 'skupu pogrešku' ako se središnja banka prerano povuče

Gornji red

Federalne rezerve su u srijedu pripremile teren za dodatna povećanja kamatnih stopa u nadolazećim mjesecima i otkrile da dužnosnici još uvijek nisu uvjereni da će ove godine biti potrebna ikakva smanjenja kamatnih stopa - neodoljive su nade da će se središnja banka okrenuti od agresivne politike koja je uznemirila ulagače, potopio tržište nekretnina i uveo izdajničke znakove nadolazeće recesije.

Ključne činjenice

Prema rezime objavljenom u srijedu, dužnosnici Fed-a na svom posljednjem sastanku u prosincu smatrali su da bi dodatna povećanja kamatnih stopa u nadolazećim mjesecima bila "prikladna" za usporavanje inflacije, a nitko od njih nije predvidio da bi bilo prikladno smanjiti stope ove godine - izazivajući neke Očekivanja središnja banka će to učiniti kako bi potaknula rast.

Dužnosnici su "pozdravili" sporiji tempo inflacije u listopadu i studenom, ali su naglasili da će biti potrebno "znatno više dokaza o napretku" da bi bili sigurni da je inflacija na "održivom" putu prema dolje.

Ova objava dolazi nakon objave predsjednika Feda Minneapolisa Neala Kashkarija u srijedu uzdisao brza inflacija koja je u lipnju dosegla najvišu razinu u 41 godinu od 9.1% i na sličan način upozorava da je "prerano za definitivno proglašavanje" inflacija dosegla vrhunac unatoč porastu dokaz da može imati.

Navodeći dugotrajnu inflaciju koja je harala 1970-ih, tijekom kojih je Fed smanjiti stope prerano samo da bi se inflacija ponovno rasplamsala, Kashkari, koji će glasovati o odlukama Fed-a o kamatnim stopama ove godine, upozorio je da bi ponovno prerano sniziti stope bila "skupa pogreška", rekavši da se taj potez treba poduzeti tek nakon što se dužnosnici uvjere “Uistinu smo pobijedili inflaciju.”

Dionice su pale odmah nakon što je objavljen zapisnik sa sastanka Feda, a Dow Jones Industrial prosjek je izbrisao dobitak od gotovo 300 bodova i ostao nepromijenjen do 2:25 ET.

Ključna pozadina

Povećanje kamatnih stopa Fed-a — i pooštravanje središnje banke diljem svijeta — izazvalo je oštre padove na tržištu nekretnina i dionicama, a sve veći broj stručnjaka briga previranja bi u konačnici mogla izazvati duboku globalnu recesiju. Prema britanskoj investicijskoj tvrtki Schroders, povećanje kamatne stope može potrajati i do dvije godine da u potpunosti zavlada gospodarstvom. Unatoč tome, kreatori politike uglavnom su ostali postojani u svojoj predanosti borbi protiv inflacije, koja je i dalje gotovo četiri puta veća od Fed-ovog povijesnog cilja od 2%. Nakon posljednjeg sastanka, dužnosnici su rekli da će tekuća povećanja "biti primjerena" kako bi se inflacija spustila na Fedovu ciljnu razinu.

Što gledati

Sljedeća Fedova objava o kamatnim stopama zakazana je za 1. veljače. Ulagači u obveznice očekuju najvišu stopu od 4.94%, ali ekonomisti Goldman Sachsa očekuju da će Fed postići povećanje za četvrtinu boda na njihova sljedeća tri sastanka—držeći najvišu kamatnu stopu na 5.25%, najviša razina od 2007., za ostatak godine. Pristigli podaci o inflaciji, međutim, mogli bi sniziti ili povisiti ove prognoze.

Tangens

Usred sve većeg straha od recesije, prinosi na 10-godišnje trezorske obveznice pali su čak 80 baznih bodova ispod onih na dvogodišnjim trezorskim obveznicama—što označava najstrmiju inverziju krivulje prinosa od 1980-ih. Studija Feda iz 2018 pronađen svakoj recesiji u posljednjih 60 godina prethodila je inverzija krivulje prinosa.

Daljnje čitanje

Što treba znati o krivulji prinosa—i zašto može predvidjeti recesiju (Forbes)

Fed podiže stope za još 50 baznih bodova (Forbes)

Predsjednik Fed-a Jerome Powell—progonjen duhom Paula Volckera—mogao bi potopiti gospodarstvo (Forbes)