Sirova nafta Brent, međunarodno mjerilo, prošlog je mjeseca nakratko pala ispod 85 dolara, ali je sada čvrsto iznad 90 dolara. Raad Alkadiri, energetski stručnjak u Eurasia Group, rekao je da OPEC signalizira da je "zdrava" cijena nafte znatno viši nego što je bio.
"Njihova ideja tržišne ravnoteže je između 90 i 100 dolara", rekao je. "Spremni su poduzeti proaktivne mjere po višoj cijeni nego što je to moglo biti viđeno u prošlosti."
Darwei Kung, voditelj robe u upravitelju imovinom DWS, rekao je da 90 dolara sve više izgleda kao "meki pod" za OPEC.
Zalihe nafte su porasle zahvaljujući obećanju produljenog razdoblja viših cijena. U proteklom tjednu,
SPDR S&P Istraživanje i proizvodnja nafte i plina
burzovni fond (oznaka: XOP) porastao je za 11%.
Prije nekoliko godina, činilo se da je OPEC-u bilo ugodno s cijenama nafte koje su se trgovale u nižem rasponu, oko 60 ili 70 dolara po barelu. OPEC nije kolektivno smanjio svoju proizvodnju nafte u 2015. i većem dijelu 2016., čak iako su se cijene nafte veći dio tog razdoblja kretale oko 50 USD, na primjer.
Dijelom je to možda zato što su se ambicije Saudijske Arabije od tada promijenile, a prijestolonasljednik Mohammed bin Salman poduzeo je skupe projekte javnih radova, primijetio je Alkadiri. Za financiranje tih projekata potrebno je više prihoda od nafte, a ako cijene padnu, oni neće biti mogući. OPEC kaže da ide ispred globalne gospodarske slabosti koja će uzrokovati pad potražnje za naftom i utjecati na cijene.
Još jedan razlog zbog kojeg se OPEC-u čini ugodnim smanjenjem proizvodnje kako bi povisio cijene je taj što je kartel manje zabrinut zbog gubitka tržišnog udjela nego što je to bio slučaj u prošlosti. U 2015. Saudijska Arabija je povećala proizvodnju kako bi vratila tržišni udio američkim proizvođačima iz škriljevca, koji su brzo povećali proizvodnju i počeli izazivati dominaciju Bliskog istoka nad naftom.
Ali danas je Saudijska Arabija puno manje zabrinuta zbog gubitka tržišnog udjela, iako je proizvodnja škriljevca veća nego što je bila 2015. Američki proizvođači sporo povećavaju proizvodnju jer pokušavaju umiriti ulagače koji bi radije potrošili novac na dividende nego na na bušenje novih bušotina. Dužnosnici OPEC-a čak su pozvali proizvođače izvan OPEC-a da više istražuju kako bi nadoknadili očekivani pad proizvodnje u budućnosti.
OPEC-ovo smanjenje proizvodnje odjekuje cijelim tržištem nafte. Donja cijena od oko 90 USD nevjerojatno je unosna Američki i europski proizvođači nafte, koji su na putu da ove godine ostvare više od 500 milijardi dolara slobodnog novčanog toka.
Sve to rečeno, ekonomski razlog za smanjenje sada je zasjenjen političkim implikacijama - a utjecaje nekih poteza koji se razmatraju na cijene mnogo je teže predvidjeti.
Nekoliko američkih zakonodavaca vidi smanjenje OPEC-a kao provokaciju za SAD i Europu i znak rastućeg savezništva između Saudijske Arabije i Rusije, koja koordinira s OPEC-om u proizvodnji nafte. Predsjednik Biden ovog je ljeta izravno lobirao kod Saudijske Arabije da poveća proizvodnju kako bi ublažila globalnu nestašicu. Rez je nazvao razočaranjem.
Drugi su imali oštrije riječi. Američki zastupnik Tom Malinowski, demokrat iz New Jerseyja, i dvojica kolega predstavili su zakon nakon što je OPEC objavio da povlači američke trupe i raketne obrambene sustave iz Saudijske Arabije i Ujedinjenih Arapskih Emirata. Oni potez OPEC-a vide kao “neprijateljski čin protiv SAD-a” koji pokazuje da su “odlučili stati na stranu Rusije”.
“Vrijeme je da se SAD nastavi ponašati kao supersila u našem odnosu s našim klijentskim državama u Zaljevu. Napravili su izbor i trebaju živjeti s posljedicama”, napisali su u priopćenju.
SAD i Europa također će vjerojatno nametnuti ograničenje cijena ruske nafte, potezu kojem se OPEC protivi. Rusija je zaprijetila obustavom izvoza nafte u zemlje koje uvedu gornju granicu, što bi vjerojatno izazvalo skok cijena.
Drugi dijelovi predloženog američkog zakonodavstva također bi mogli dovesti do većeg sukoba s OPEC-om. Zakon o zabranjenim kartelima za proizvodnju i izvoz nafte, ili NOPEC, mogao bi omogućiti SAD-u da tuži članice OPEC-a zbog antitrustovskih razloga.
Senator Charles Grassley, republikanac iz Iowe, rekao je u četvrtak da planira pokušati dodati NOPEC u nadolazeći zakon o vojnoj potrošnji. "Naša opskrba energijom pitanje je nacionalne sigurnosti", rekao je u izjavi.
Zakon o NOPEC-u još uvijek se čini kao daleka šansa, rekao je Alkadiri. Ali postoji dobra šansa da će Biden potražiti poznatiji mehanizam: puštanje više nafte iz američkih strateških rezervi nafte kao način da zadrži cijene. Objavljivanje rezervi je uspjelo zadržati cijene nafte na niskom nivou ove godine, ali strategija ima ograničenja. Strateške rezerve pale su na najnižu razinu od 1984.
Strateginja RBC tržišta kapitala Helima Croft očekuje da će svako oslobađanje rezervi biti inkrementalno. “Jasniji rizik, po našem mišljenju, predstavlja uvođenje američkih ograničenja izvoza proizvoda u okruženju rastućih maloprodajnih cijena benzina”, napisala je. Ograničenje izvoza uznemirilo bi Europu, koja mora uvoziti gorivo, ali bi smanjilo cijenu benzina.
Odgovor administracije vjerojatno će biti određen koliko će povećanje cijene nafte utjecati na cijene na crpkama, rekao je Kung. Za sada su cijene benzina počele polako rasti i ostaju ispod 4 dolara u prosjeku. Ali s približavanjem izbora, Biden bi mogao brzo djelovati ako cijene još porastu, rekao je Kung. "Trenutna razina to vjerojatno ne opravdava", rekao je. "Mislim da čekaju i vide."
Pišite Avi Salzman na [e-pošta zaštićena]