Medvjeđast je pala do tolikog ekstrema da podržava značajan rast burze.
Osjećaj je zasigurno potrajao da dođe do ove krajnosti. Prije samo dva tjedna, kada sam zadnji put posvetio kolumnu raspoloženju tržišta, mnogi kratkoročni tržišni mjerači bili su "tvrdoglavo bikovski", tretirajući svaki pad tržišta kao priliku za kupnju.
To je, pak, sugeriralo da čak ni kratkoročno najniže vrijednosti još nije bilo pri ruci, prema suprotnim analizama.
Većina onih nekadašnjih bikova sada je bacila u ručnik. Doista, neka mjerila sentimenta upućuju na to da je medvjeđe stanje danas ekstremnije nego što je bilo na dnu ožujka 2020., budući da je pandemija Covid-19 poslala gospodarstvo u medicinski induciranu komu.
To ne znači da sada trebamo očekivati skup iste veličine kao što smo vidjeli s tog dna ožujka 2020. Contrarian analiza je u najboljem slučaju kratkoročni alat za mjerenje vremena tržišta, koji pruža uvid u vjerojatni trend tržišta samo u sljedećih mjesec ili dva. Ipak, s obzirom na današnje ekstremno medvjeđe raspoloženje, suprotni ljudi sada očekuju da će burza biti na ili blizu nekakvog dna.
Razmotrite, prvo, medvjeđi ekstrem do kojeg su dospjeli mjerači vremena na burzi usmjereni na Nasdaq. Mjerim njihovo raspoloženje izračunavajući njihovu prosječnu preporučenu izloženost vlasničkom kapitalu. (Ovaj prosjek je ono što predstavlja indeks raspoloženja Hulbert Nasdaq Newsletter, ili HNNSI.)
Ovaj prosjek trenutno iznosi nevjerojatnih minus 67.2%, što znači da prosječni mjerač vremena na burzi fokusiran na Nasdaq preporučuje klijentima da dvije trećine svog portfelja za trgovanje dionicama dodijele na kratko. To je izrazito agresivno medvjeđe držanje.
Da bismo tu razinu stavili u kontekst, uzmimo u obzir da je najniža razina na koju je HNNSI pao u ožujku 2020. bila “samo” minus 64.0%. Trenutačno je očitanje niže od svih osim 1.8% usporedivih očitanja od 2000. To je dobro unutar donjeg decila povijesne distribucije, što neki suprotni stručnjaci koriste za identificiranje ekstremne medvjeđe vrijednosti. Ovaj donji decil zasjenjen je u popratnom grafikonu iznad.
Također otkriva usporedba s ponašanjem tržišnih mjerača vremena u ožujku 2000. Na dan tog mjeseca kada je Nasdaq Composite
COMP,
-1.30%
trgovao više od 10% ispod svog vrhunskog maksimuma svih vremena, čime je zadovoljio poluslužbenu definiciju korekcije, prosječni tržišni mjerač vremena bio je više bikovski nego što je bio na tom vrhu.
Ovaj je kriterij korekcije još jednom bio zadovoljen ovog tjedna, ali kao što možete vidjeti iz grafikona, ovaj put je prosječna izloženost tajmera preporučena vlasničkim instrumentima bila više od 100 postotnih bodova niža nego na vrhu tržišta.
Dakle, barem s suprotne točke gledišta, postoji veliki kontrast između današnjeg tržišnog raspoloženja i na vrhu internetskog balona.
Burzovni mjerači koji se usredotočuju na široko tržište dionica nisu baš tako medvjeđi kao njihova braća koja se fokusiraju na Nasdaq, ali se također približavaju medvjeđem ekstremu. Prosječna preporučena izloženost dionicama među ovom skupinom mjerača vremena usmjerenih na široko tržište (kao što je predstavljen indeksom raspoloženja Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index, ili HSNSI) iznosi 1.6%, što je niže od 89% svih dnevnih očitanja u posljednja dva desetljeća. To je samo na rubu donjeg decila, kao što možete vidjeti u drugom grafikonu, ispod.
Skup koji sada očekuju suprotnosti možda je već počeo. Ako je tako, koliko dugo i daleko može ići?
Kontrariani obično izbjegavaju čak i pogoditi odgovor na to pitanje, umjesto toga dopuštaju da se podaci o osjećajima odvijaju u stvarnom vremenu. Bio bi ohrabrujući znak ako bi tržišni mjerači odgovorili na bilo kakvu snagu tržišta tvrdoglavo ostajući medvjeđi, a loš znak ako se brzo vrate na volju bikova.
Uskoro ćemo znati. U međuvremenu, potražite tržišna iznenađenja koja će biti na gore.
Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena].
Mišljenje: Bikovski znak? Osjećaj investitora Nasdaqa sada je lošiji nego što je bio u ožujku 2020
Medvjeđast je pala do tolikog ekstrema da podržava značajan rast burze.
Osjećaj je zasigurno potrajao da dođe do ove krajnosti. Prije samo dva tjedna, kada sam zadnji put posvetio kolumnu raspoloženju tržišta, mnogi kratkoročni tržišni mjerači bili su "tvrdoglavo bikovski", tretirajući svaki pad tržišta kao priliku za kupnju.
To je, pak, sugeriralo da čak ni kratkoročno najniže vrijednosti još nije bilo pri ruci, prema suprotnim analizama.
Većina onih nekadašnjih bikova sada je bacila u ručnik. Doista, neka mjerila sentimenta upućuju na to da je medvjeđe stanje danas ekstremnije nego što je bilo na dnu ožujka 2020., budući da je pandemija Covid-19 poslala gospodarstvo u medicinski induciranu komu.
To ne znači da sada trebamo očekivati skup iste veličine kao što smo vidjeli s tog dna ožujka 2020. Contrarian analiza je u najboljem slučaju kratkoročni alat za mjerenje vremena tržišta, koji pruža uvid u vjerojatni trend tržišta samo u sljedećih mjesec ili dva. Ipak, s obzirom na današnje ekstremno medvjeđe raspoloženje, suprotni ljudi sada očekuju da će burza biti na ili blizu nekakvog dna.
Razmotrite, prvo, medvjeđi ekstrem do kojeg su dospjeli mjerači vremena na burzi usmjereni na Nasdaq. Mjerim njihovo raspoloženje izračunavajući njihovu prosječnu preporučenu izloženost vlasničkom kapitalu. (Ovaj prosjek je ono što predstavlja indeks raspoloženja Hulbert Nasdaq Newsletter, ili HNNSI.)
Ovaj prosjek trenutno iznosi nevjerojatnih minus 67.2%, što znači da prosječni mjerač vremena na burzi fokusiran na Nasdaq preporučuje klijentima da dvije trećine svog portfelja za trgovanje dionicama dodijele na kratko. To je izrazito agresivno medvjeđe držanje.
Da bismo tu razinu stavili u kontekst, uzmimo u obzir da je najniža razina na koju je HNNSI pao u ožujku 2020. bila “samo” minus 64.0%. Trenutačno je očitanje niže od svih osim 1.8% usporedivih očitanja od 2000. To je dobro unutar donjeg decila povijesne distribucije, što neki suprotni stručnjaci koriste za identificiranje ekstremne medvjeđe vrijednosti. Ovaj donji decil zasjenjen je u popratnom grafikonu iznad.
Također otkriva usporedba s ponašanjem tržišnih mjerača vremena u ožujku 2000. Na dan tog mjeseca kada je Nasdaq Composite
-1.30%
COMP,
trgovao više od 10% ispod svog vrhunskog maksimuma svih vremena, čime je zadovoljio poluslužbenu definiciju korekcije, prosječni tržišni mjerač vremena bio je više bikovski nego što je bio na tom vrhu.
Ovaj je kriterij korekcije još jednom bio zadovoljen ovog tjedna, ali kao što možete vidjeti iz grafikona, ovaj put je prosječna izloženost tajmera preporučena vlasničkim instrumentima bila više od 100 postotnih bodova niža nego na vrhu tržišta.
Dakle, barem s suprotne točke gledišta, postoji veliki kontrast između današnjeg tržišnog raspoloženja i na vrhu internetskog balona.
Burzovni mjerači koji se usredotočuju na široko tržište dionica nisu baš tako medvjeđi kao njihova braća koja se fokusiraju na Nasdaq, ali se također približavaju medvjeđem ekstremu. Prosječna preporučena izloženost dionicama među ovom skupinom mjerača vremena usmjerenih na široko tržište (kao što je predstavljen indeksom raspoloženja Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index, ili HSNSI) iznosi 1.6%, što je niže od 89% svih dnevnih očitanja u posljednja dva desetljeća. To je samo na rubu donjeg decila, kao što možete vidjeti u drugom grafikonu, ispod.
Skup koji sada očekuju suprotnosti možda je već počeo. Ako je tako, koliko dugo i daleko može ići?
Kontrariani obično izbjegavaju čak i pogoditi odgovor na to pitanje, umjesto toga dopuštaju da se podaci o osjećajima odvijaju u stvarnom vremenu. Bio bi ohrabrujući znak ako bi tržišni mjerači odgovorili na bilo kakvu snagu tržišta tvrdoglavo ostajući medvjeđi, a loš znak ako se brzo vrate na volju bikova.
Uskoro ćemo znati. U međuvremenu, potražite tržišna iznenađenja koja će biti na gore.
Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena].
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/a-bullish-sign-nasdaq-investor-sentiment-is-worse-now-than-it-was-in-march-2020-11642705184?siteid=yhoof2&yptr= yahoo