Mišljenje: Veliki val prodaje dionica stvara priliku za kupnju, kaže Baron menadžer koji ima 20% imovine svog fonda u Tesli

"Ovo je prilično dobra prilika za kupnju", kaže David Baron iz Baron Focused Growth Funda 
BFGFX,
-0.76%.
"Čak i ako dođe do usporavanja iduće godine, mnoge dionice imaju prilično drakonsku zaradu."

Nitko sa sigurnošću ne zna što će budućnost donijeti. Ali Barona vrijedi poslušati, sudeći po njegovoj ploči. Njegov fond nadmašuje svoju kategoriju rasta srednje kapitalizacije i Morningstar US mid-cap indeks širokog rasta za 14 postotnih bodova na godišnjoj razini u posljednjih pet godina, prema Morningstar Directu. To je veliki učinak.

Kvaka je u tome što bi to moglo biti tržište skupljača dionica.

"Neće sve funkcionirati zajedno", kaže Baron.

Evo tri načina za rješavanje ovoga.

1. Ovaj problem možete riješiti tako da vožnju prepustite nekom drugom, npr. Baronu. Njegov fond dobiva pet zvjezdica od Morningstara, najviših, i naplaćuje 1.3% troškova.

2. Možete zaviriti u njegov portfelj za ideje o dionicama. “Usporavanje ne mijenja našu tezu o našim dionicama. Naše tvrtke nastavljaju s inovacijama i nastavljaju rasti,” kaže Baron.

3. Još bolje, prihvatite pristup "obroka za cijeli život" i razmislite što možete naučiti od njega o ulaganju.

Pozabavio sam se posljednja dva pristupa u nedavnom razgovoru s Baronom o njegovom pristupu ulaganju i njegovim najvećim — i nedavno kupljenim — pozicijama.

Evo pet ključnih lekcija koje bi vam mogle pomoći da poboljšate svoje povrate, s primjerima dionica za svaku.

1. Zadržite koncentrirane položaje

Ovaj nije za svakoga. Puno ulaganja odnosi se na upravljanje rizikom, a velike pozicije znatno povećavaju vaš rizik jer ako prođu loše, gubite puno novca. No uvijek iznova primjećujem da ulagači koji imaju bolje rezultate često to čine putem velike pozicije. (Čitati ovaj drugi stupac Napisao sam.) Razgovarajte s financijskim savjetnikom da vidite je li ovo pravo za vas. Ali Baron nema sumnje kada je u pitanju njegov vlastiti fond. U svijetu u kojem mnogi menadžeri ograničavaju izloženost svog portfelja pojedinačnim imenima na 2% do 3%, u Baronovom fondu više od 56% portfelja nalazi se u osam dionica. Svaki od njih je pozicija od 4.5% ili više.

Najveća koncentrirana pozicija, daleko, je Tesla
TSLA,
-1.10%,
na 20.4 posto. Baron Funds je slavno zauzeo veliku poziciju u Tesli prije nego što je postala parabolična, a zatim je ostao pri njoj unatoč gorljivi skepticizam prema izvršnom direktoru Tesle Elonu Musku.

Nakon velikog pomaka dionica 2020., fond ih je malo smanjio, ali Baron je zadržao veliku poziciju.

“Vidimo toliko potencijala da ne želimo prodavati”, kaže Baron. "Od svih kompanija koje pokrivam i [tih] analitičara koji mi dolaze na teren, tvrtka u koju imam najviše povjerenja je Tesla."

Baron smatra da bi se dionice ipak mogle utrostručiti za manje od desetljeća. Što će to tamo dobiti?

Tesla je stvorila snažan brend bez marketinga i ima 25% tržišnog udjela u električnim automobilima, koji su još uvijek u vrlo ranoj fazi usvajanja. Samo oko 4% vozila je električno.

"Ljudi misle da idemo u usporavanje, ali potražnja za njihovim automobilima nikada nije bila bolja", kaže on.

Tesla je prošle godine isporučila milijun automobila. Sljedeće će godine isporučiti dva milijuna, a do kraja desetljeća to će doseći 20 milijuna godišnje, predviđa Baron. Tesla proizvodi visoke bruto marže u gornjem rasponu od 20% jer automobili koji se prodaju za oko 50,000 USD koštaju oko 36,000 USD. Baron smatra da bi Teslin posao s baterijama u konačnici mogao biti jednako velik kao posao s automobilima.

Sljedeće četiri velike koncentrirane pozicije su privatna Space Exploration Technologies (također vodi Musk), osiguravatelj Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Hyatt hoteli
H,
-0.47%
i tvrtka za analitiku tržišta nekretnina CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
po 5% do 6% svaki. (Zalihe vrijede od kraja lipnja.)

2. Ulažite u rast

Baron obraća pozornost na procjene vrijednosti, ali portfelj je sklon rastu.

To donosi veliku izloženost sektoru igara na sreću i smještaja, koji čini 20% portfelja. Baron, koji je nekoć bio analitičar igara u Jefferies Groupu, očekuje solidan rast jer se ljudi i dalje žele osloboditi pandemije.

“Ljudi su u pandemiji shvatili da je život kratak i žele izaći van i raditi stvari”, kaže.

Baron svoju izloženost usmjerava prema tvrtkama za igre na sreću i smještaju koje služe potrošačima s višim primanjima.

Baron smatra da bi te tvrtke čak iu recesiji trebale generirati novčani tok iznad razine iz 2019. Bogatiji će kupci manje smanjiti potrošnju u bilo kojoj recesiji. Te su tvrtke postale učinkovitije boljim ciljanjem svog marketinga i smanjenjem nekih pogodnosti kupaca. Vlasništva ovdje uključuju Hyatt, Red Rock Resorts
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
MGM,
-0.90%
i Vail Resorts
mtn,
+ 0.98%.

Baron također navodi Krispy Kreme
DNOJ,
+ 0.61%
kao ime s potencijalom rasta, budući da nastavlja povećavati svoju prisutnost na tržištu, koje Krispy Kreme naziva "prodajnim mjestima". To uključuje stvari kao što su istaknuti izlozi u trgovinama i supermarketima. Baron smatra da bi Krispy Kreme mogao ostvariti godišnji rast zarade od 20%, što bi udvostručilo dionice u sljedeće tri do četiri godine.

3. Investirajte uz osnivače

Akademska istraživanja potvrđuju da tvrtke kojima upravljaju osnivači imaju tendenciju da budu bolje. Razmislite o Amazon.com
AMZN,
-1.57%
i Facebook matične Meta platforme
META,
-0.54%,
koji je znatno nadmašio tržište.

Manje poznato ime iz Baronova fundusa koje odgovara je Figs
SMAVE,
-6.99%.
Tvrtka prodaje pilinge, laboratorijske kute i srodnu odjeću za zdravstveni sektor dizajniranu za udobnost, stil i izdržljivost. Dionice Figs oštro su pale na ispod 10 USD s najviših vrijednosti od oko 50 USD ubrzo nakon prve javne ponude u svibnju 2021.

Baron uspoređuje Figs s Under Armourom
UAA,
-9.77%,
popularna tvrtka sportske odjeće. "Ljudi vole njihov proizvod", kaže.

On misli da bi se prodaja mogla udvostručiti na milijardu dolara u tri godine. Tvrtku vode suosnivačice Heather Hasson i Trina Spear. Ovo je nova pozicija za Barona od drugog kvartala.

Još jedna tvrtka koju vode osnivači u Baronovom portfelju je CoStar, koja nudi istraživanja i uvide u trendove i cijene komercijalnih nekretnina. Tvrtka ima konkurentsku prednost jer ima najveći istraživački tim na tom području, a posluje više od 20 godina. Tvrtka se širi na analizu tržišta stambenih nekretnina. To bi moglo pomoći CoStaru da četiri puta poveća prihod ili više tijekom sljedećih pet godina, kaže Baron. Osnivač Andrew Florance je izvršni direktor.

4. Potražite velike tržišne prilike

Tesla je dobar primjer sa svojim 25% udjela u poslovanju s električnim vozilima koji čini samo 4% ukupnog tržišta vozila. Kao i još jedna Muskova tvrtka: Space Exploration Technologies.

SpaceX ima dva posla, svoju internetsku uslugu Starlink podržanu konstelacijom satelita i svoju djelatnost lansiranja raketa. Starlink ima veliki potencijal jer 3.5 milijardi ljudi u svijetu nema pristup internetu.

“Ovo bi mogao biti posao od trilijuna dolara prihoda s iznimno visokim maržama”, kaže Baron.

Starlink je nedavno potpisao za Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
i T-Mobile US
TMUS,
-0.35%
kao kupci. Raketni posao ima veliki potencijal rasta jer SpaceX može lansirati po cijeni od jedne desetine troškova NASA-e.

Baron misli da bi SpaceX mogao biti 10-vreća u sljedećih sedam do deset godina. Problem za obične ulagače je što je SpaceX još uvijek privatan i možda će proći godine prije nego što izađe na burzu jer mu ne treba novac, kaže Baron. Osim ako niste ovlašteni ulagač, teško je doći do privatno uvrštenih dionica. Za izloženost ovome, posjedovanje Baronovog fonda jedan je od načina.

5. Imajte malo balasta

Rizik kod imena s velikim rastom je da njihove dionice mogu teško pasti ako rast malo zastane. Momentum investitori u rastuća imena brzo se prodaju.

Kako bi kompenzirao rizik kompanija visokog rasta kao što su Tesla i SpaceX, Baron voli držati potencijalno sigurnija imena poput Arch Capital Group u osiguranju i reosiguranju. Dionice Arch Capitala izgledaju razumno po cijeni koja je 1.5 puta veća od knjigovodstvene vrijednosti od 31.37 USD. Neto premije sektora osiguranja u drugom tromjesečju porasle su 27.5%, u odnosu na prethodnu godinu. Baron misli da bi se dionice mogle udvostručiti za četiri ili pet godina.

Michael Brush je kolumnist za MarketWatch. U vrijeme objave bio je vlasnik TSLA, DNUT, AMZN, META i RCL. Brush je predložio TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META i RCL u svom burzovnom biltenu, Podignite zalihe. Pratite ga na Twitteru @mbrushstocks.