Jedan od rijetkih brojeva koji rastu brže od dividendi energetskih dionica je veličina mnoštva uvjerenih da nisu održivi. Nikada nisam svjedočio tako negativnom konsenzusu o cijelom sektoru kao što je to o tradicionalnoj energiji.
Rasprave su toliko jednostrane da se zanemaruju jednostavni tragovi dividendi, a umjesto toga se veći fokus stavlja na to kada će tradicionalni energetski poslovi prestati postojati.
Ipak, dividende ulagačima nude bolji dokaz o tome što točno funkcionira od bilo koje gužve. Kao profesionalni upravitelj portfelja od 1996., proučavao sam sve zamislive čimbenike uspjeha ulaganja i nisam pronašao nijednu drugu metriku s tako dugim iskustvom. Dividenda se isporučuje bez mišljenja o tome što je stvarno — a to je još vrijednije kada je zbunjenost oko energetskih dionica na vrhuncu svih vremena.
Potencijal za isplatu i povećanje energetskih dividendi nikada nije bio veći, velikim dijelom zato što mnogi smatraju da se u ovaj sektor ne može investirati — što je nevjerojatan paradoks.
Umjesto izdvajanja pojedinačnih dionica, ulagačima bi moglo biti korisnije ako mogu barem dodati malo zanimljivosti njihovim pogledima na grupu, daleko od uvjerenja konsenzusa.
Počnite s jednostavnom ponudom i potražnjom. Mnoštvo glasova, propisa i prosvjeda za ukidanje fosilnih goriva rezultiralo je s najmanje nafte
CL.1,
-0.72%
i prirodni plin
NG00,
-3.74%
otkrića prošle godine, od 1946. Ipak, broj globalnih kućanstava od tada se više nego utrostručio, zahtijevajući više proizvoda, što zauzvrat zahtijeva više nafte za proizvodnju.
Od sada do 2050. godine, cilja Ujedinjenih naroda o neto nultim emisijama ugljika, potražnja za tradicionalnom energijom ne samo da će podržati dividende s više slobodnog novčanog toka, već može značajno povećati te dividende u budućnosti.
Najveće iznenađenje mogla bi biti posebna dividenda za klimu iz najnevjerojatnijih izvora.
Matematika i način razmišljanja dionika
Najgluplja ideja ESG investitora koji su prosvjedovali protiv vlasništva energetskih dionica od strane velikih institucija bila je da bi njihovo prisiljavanje na prodaju ograničilo kapital potreban za rad.
Naftne i plinske tvrtke nemaju problema s pronalaženjem novca. U prošlosti su bili toliko nesmotreni u izdavanju dionica i zaduživanju potaknuti pohlepom zbog jurnjave za višim cijenama da mogu sami bankrotirati. Špekulativni investitori ulijevali su novac u projekte iz škriljca koji nikada nisu proizveli novčani tok i uništili kapital. Eksplozija škriljevca bila je sjajna lekcija iz geologije i užasne matematike.
Fokusiranje na dividendu zahtijeva disciplinu i konzervativniju matematiku. Nekoliko najkvalitetnijih proizvođača energije počelo je formalno usklađivati svoje interese s dionicima, pokazujući matematiku na kojoj temelje projekcije dividendi i koristeći pretpostavke o cijenama roba koje su sve samo ne pohlepne.
Pročitajte: Exxon dosegao rekordnu dobit, a Chevron se utrostručio zbog visokih cijena energije, zbog čega su dionice skočile
Ulagači zanemaruju ovu monumentalnu promjenu u načinu razmišljanja koja se dogodila otkako su posljednji put cijene nafte i plina bile ovako visoke.
Evo primjera jedne od mnogih tvrtki koje su naučile iz ciklusa rasta i pada koristiti konzervativniju matematiku. Zelene linije predstavljaju pretpostavke o cijenama nafte i plina koje se koriste za predviđanje njihovog slobodnog novčanog toka za isplatu dividendi (polovica i jedna trećina trenutnih cijena nafte i plina od srpnja 2022.).
Za razliku od prethodnih ciklusa, bilance nekih proizvođača energije sada su netaknute; njihov neto dugoročni dug je smanjen ili eliminiran. Uparite to s povećanjem vlastitih internih stopa ulaganja prije razmatranja novih projekata i sami će sebi otežati računicu. Dionici imaju izravnu korist.
Najbolji operateri koje studiram naučili su teške lekcije. No, kao portfolio manager ne vjerujem im na riječ, samo se držim matematike koja ne ostavlja mjesta za mišljenje.
Slobodni novčani tok raste, što podržava više dividendi i manje špekulacija. Još bolje, mogu se nabaviti po niskim cijenama u usporedbi s cjelokupnim tržištem zahvaljujući prisilnom prodajnom pritisku. Ovaj grafikon prikazuje trenutnu vrijednost poduzeća podijeljenu s slobodnim novčanim tokom zadnjih 12 mjeseci. Svaka od najvećih energetskih kompanija znatno je ispod prosjeka svih sektora u S&P 500, koji iznosi 35.
Naličje nepretrpanih istina
Energetske dividende rastu kao rezultat naše sve manje sposobnosti da vodimo iskrene dijaloge u ovoj zemlji. Naša je demokracija odlučila otežati ili onemogućiti energetskim tvrtkama razvoj poslovanja. Stoga rade što mogu sa slobodnim protokom novca: otplaćuju dug, otkupljuju dionice i povećavaju svoje dividende.
Gužve su otežale energetskim tvrtkama transport nafte i plina, a još teže njihovu preradu. Ti ogromni dijelovi energetske slagalice izravnije utječu na dnevne troškove američkog kućanstva nego cijena barela nafte. Za siguran i pristupačan prijenos energije kroz cjevovode potrebna je rastuća infrastruktura koju je sada gotovo nemoguće izgraditi ili proširiti.
Projekt cjevovoda s najvećim potencijalom za povećanje kapaciteta konačno je napušten 2021., nakon što je predložen 2008. i u potpunosti podržan dugoročnim ugovorima s proizvođačima u Kanadi. Umjesto toga, naftni pijesak se utovaruje na željezničke vagone i mnogo manje učinkovito vuče u SAD s većim rizikom za okoliš od cjevovoda.
Pitao sam svog dobrog prijatelja Hindsa Howarda, vodećeg stručnjaka za energetske cjevovode, o bilo kojem drugom nedavnom razvoju događaja koji ima šanse. Istaknuo je još jedan projekt koji će se boriti da ikada bude gotov nakon tri godine od izdavanja dozvola. Prvotne procjene troškova gotovo su se udvostručile samo zahvaljujući pravnom radu oko dodatnih regulatornih odgoda.
Energetski kapacitet rafiniranja još je manji. Umjesto da se samo suoče s godinama bez rasta i regulatornim odgodama, rafinerije su eliminirane. Samo u posljednje tri godine zatvorene su četiri, a dvije djelomično zatvorene rafinerije. Predviđeno je zatvaranje još dva. Šest ih je pretvoreno u obnovljivi dizel. To je neto smanjenje od više od milijun barela dnevno.
Danas ima 129 rafinerija, 1982. bilo ih je 250.
Onda smo iznenađeni kada rastuća potražnja za ograničenom opskrbom rezultira višim cijenama? Povijesno jedinstvena prilika za ulagače ironija je gomile birača i prosvjednika koji su željeli ukinuti upotrebu fosilnih goriva, a na kraju su energetske dividende od preživjelih operatera najviše kvalitete učinili sigurnijima nego što su ikad bile.
Pročitajte: Što bi trebalo američkim naftnim kompanijama da povećaju proizvodnju? Puno.
Najčudnija dividenda
Do sada sam se oslanjao na čistu matematiku, koju volim jer ne ostavlja mjesta za bilo kakvo mišljenje, pa tako ni moje. Evo moje jedine pretpostavke, temeljene na najčišćoj motivaciji kapitalizma da nagradi one koji rješavaju probleme: tko bi nas bolje odveo do čišće energije od onih koji točno znaju gdje je najprljavije?
Nedavno sam bio u posjeti s financijskim direktorom energetske tvrtke i on je bio najviše uzbuđen oko projekta ponovnog kaptiranja plina zatvorene petlje kako bi se smanjio spaljivanje plina. Tvrtka je razvila ovu prvu tehnologiju svoje vrste kako bi pomogla u rješavanju problema koje je sama stvorila i bila je znatno uspješnija od očekivanog.
Novi navedeni cilj je "nulto" rutinsko spaljivanje do 2025. godine, a tvrtka je više nego udvostručila svoj proračun za klimatsku tehnologiju u posljednje tri godine kako bi pomogla u postizanju toga i isprobala više projekata.
Tradicionalna energija već je postajala čišća i učinkovitija. Broj kilograma emisije ugljika za svaki $1 američkog BDP-a više je nego prepolovljen od 1990. To nije rješenje, ali je pravi smjer i zajednički interes dionika ovog planeta.
Inovacija je učinkovitija od regulacije. Energetske tvrtke u SAD-u već imaju najbolju klimatsku tehnologiju na svijetu, a to nije ni blizu, a sve to još mogu bitno poboljšati. Ovdje se trebamo osloniti na naše prednosti. Tradicionalne energetske tvrtke igraju veliku ulogu u održivijoj budućnosti i platit će veće dividende da to postignu.
Ryan Krueger je izvršni direktor Freedom Day Solutions, upravitelja novcem sa sjedištem u Houstonu, i CIO tvrtke za strategiju rasta dividende. Pratite ga na Twitteru @RyanKruegerROI.
Više od MarketWatcha
MIŠLJENJE: Vrijeme je da kupite rasprodaje energetskih dionica, počevši od ova 4 imena
Cijene nafte su skočile. Ipak, ova tri energetska ETF-a ostaju relativno jeftino. Možete li unovčiti?
Ovaj fond za dividende ove je godine pao samo 3% u odnosu na S&P-ov pad od 20%. Evo menadžerovih najboljih dionica.
Ako podržavate zelenu energiju, trebali biste kupiti komunalije i dionice nafte — evo zašto
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Mišljenje: Energetske dionice imaju održivu budućnost: to je u njihovim dividendama
Jedan od rijetkih brojeva koji rastu brže od dividendi energetskih dionica je veličina mnoštva uvjerenih da nisu održivi. Nikada nisam svjedočio tako negativnom konsenzusu o cijelom sektoru kao što je to o tradicionalnoj energiji.
Rasprave su toliko jednostrane da se zanemaruju jednostavni tragovi dividendi, a umjesto toga se veći fokus stavlja na to kada će tradicionalni energetski poslovi prestati postojati.
Ipak, dividende ulagačima nude bolji dokaz o tome što točno funkcionira od bilo koje gužve. Kao profesionalni upravitelj portfelja od 1996., proučavao sam sve zamislive čimbenike uspjeha ulaganja i nisam pronašao nijednu drugu metriku s tako dugim iskustvom. Dividenda se isporučuje bez mišljenja o tome što je stvarno — a to je još vrijednije kada je zbunjenost oko energetskih dionica na vrhuncu svih vremena.
Potencijal za isplatu i povećanje energetskih dividendi nikada nije bio veći, velikim dijelom zato što mnogi smatraju da se u ovaj sektor ne može investirati — što je nevjerojatan paradoks.
Umjesto izdvajanja pojedinačnih dionica, ulagačima bi moglo biti korisnije ako mogu barem dodati malo zanimljivosti njihovim pogledima na grupu, daleko od uvjerenja konsenzusa.
Počnite s jednostavnom ponudom i potražnjom. Mnoštvo glasova, propisa i prosvjeda za ukidanje fosilnih goriva rezultiralo je s najmanje nafte
-0.72%
-3.74%
CL.1,
i prirodni plin
NG00,
otkrića prošle godine, od 1946. Ipak, broj globalnih kućanstava od tada se više nego utrostručio, zahtijevajući više proizvoda, što zauzvrat zahtijeva više nafte za proizvodnju.
Od sada do 2050. godine, cilja Ujedinjenih naroda o neto nultim emisijama ugljika, potražnja za tradicionalnom energijom ne samo da će podržati dividende s više slobodnog novčanog toka, već može značajno povećati te dividende u budućnosti.
Najveće iznenađenje mogla bi biti posebna dividenda za klimu iz najnevjerojatnijih izvora.
Matematika i način razmišljanja dionika
Najgluplja ideja ESG investitora koji su prosvjedovali protiv vlasništva energetskih dionica od strane velikih institucija bila je da bi njihovo prisiljavanje na prodaju ograničilo kapital potreban za rad.
Naftne i plinske tvrtke nemaju problema s pronalaženjem novca. U prošlosti su bili toliko nesmotreni u izdavanju dionica i zaduživanju potaknuti pohlepom zbog jurnjave za višim cijenama da mogu sami bankrotirati. Špekulativni investitori ulijevali su novac u projekte iz škriljca koji nikada nisu proizveli novčani tok i uništili kapital. Eksplozija škriljevca bila je sjajna lekcija iz geologije i užasne matematike.
Fokusiranje na dividendu zahtijeva disciplinu i konzervativniju matematiku. Nekoliko najkvalitetnijih proizvođača energije počelo je formalno usklađivati svoje interese s dionicima, pokazujući matematiku na kojoj temelje projekcije dividendi i koristeći pretpostavke o cijenama roba koje su sve samo ne pohlepne.
Pročitajte: Exxon dosegao rekordnu dobit, a Chevron se utrostručio zbog visokih cijena energije, zbog čega su dionice skočile
Ulagači zanemaruju ovu monumentalnu promjenu u načinu razmišljanja koja se dogodila otkako su posljednji put cijene nafte i plina bile ovako visoke.
Evo primjera jedne od mnogih tvrtki koje su naučile iz ciklusa rasta i pada koristiti konzervativniju matematiku. Zelene linije predstavljaju pretpostavke o cijenama nafte i plina koje se koriste za predviđanje njihovog slobodnog novčanog toka za isplatu dividendi (polovica i jedna trećina trenutnih cijena nafte i plina od srpnja 2022.).
Za razliku od prethodnih ciklusa, bilance nekih proizvođača energije sada su netaknute; njihov neto dugoročni dug je smanjen ili eliminiran. Uparite to s povećanjem vlastitih internih stopa ulaganja prije razmatranja novih projekata i sami će sebi otežati računicu. Dionici imaju izravnu korist.
Najbolji operateri koje studiram naučili su teške lekcije. No, kao portfolio manager ne vjerujem im na riječ, samo se držim matematike koja ne ostavlja mjesta za mišljenje.
Slobodni novčani tok raste, što podržava više dividendi i manje špekulacija. Još bolje, mogu se nabaviti po niskim cijenama u usporedbi s cjelokupnim tržištem zahvaljujući prisilnom prodajnom pritisku. Ovaj grafikon prikazuje trenutnu vrijednost poduzeća podijeljenu s slobodnim novčanim tokom zadnjih 12 mjeseci. Svaka od najvećih energetskih kompanija znatno je ispod prosjeka svih sektora u S&P 500, koji iznosi 35.
Naličje nepretrpanih istina
Energetske dividende rastu kao rezultat naše sve manje sposobnosti da vodimo iskrene dijaloge u ovoj zemlji. Naša je demokracija odlučila otežati ili onemogućiti energetskim tvrtkama razvoj poslovanja. Stoga rade što mogu sa slobodnim protokom novca: otplaćuju dug, otkupljuju dionice i povećavaju svoje dividende.
Gužve su otežale energetskim tvrtkama transport nafte i plina, a još teže njihovu preradu. Ti ogromni dijelovi energetske slagalice izravnije utječu na dnevne troškove američkog kućanstva nego cijena barela nafte. Za siguran i pristupačan prijenos energije kroz cjevovode potrebna je rastuća infrastruktura koju je sada gotovo nemoguće izgraditi ili proširiti.
Projekt cjevovoda s najvećim potencijalom za povećanje kapaciteta konačno je napušten 2021., nakon što je predložen 2008. i u potpunosti podržan dugoročnim ugovorima s proizvođačima u Kanadi. Umjesto toga, naftni pijesak se utovaruje na željezničke vagone i mnogo manje učinkovito vuče u SAD s većim rizikom za okoliš od cjevovoda.
Pitao sam svog dobrog prijatelja Hindsa Howarda, vodećeg stručnjaka za energetske cjevovode, o bilo kojem drugom nedavnom razvoju događaja koji ima šanse. Istaknuo je još jedan projekt koji će se boriti da ikada bude gotov nakon tri godine od izdavanja dozvola. Prvotne procjene troškova gotovo su se udvostručile samo zahvaljujući pravnom radu oko dodatnih regulatornih odgoda.
Energetski kapacitet rafiniranja još je manji. Umjesto da se samo suoče s godinama bez rasta i regulatornim odgodama, rafinerije su eliminirane. Samo u posljednje tri godine zatvorene su četiri, a dvije djelomično zatvorene rafinerije. Predviđeno je zatvaranje još dva. Šest ih je pretvoreno u obnovljivi dizel. To je neto smanjenje od više od milijun barela dnevno.
Danas ima 129 rafinerija, 1982. bilo ih je 250.
Onda smo iznenađeni kada rastuća potražnja za ograničenom opskrbom rezultira višim cijenama? Povijesno jedinstvena prilika za ulagače ironija je gomile birača i prosvjednika koji su željeli ukinuti upotrebu fosilnih goriva, a na kraju su energetske dividende od preživjelih operatera najviše kvalitete učinili sigurnijima nego što su ikad bile.
Pročitajte: Što bi trebalo američkim naftnim kompanijama da povećaju proizvodnju? Puno.
Najčudnija dividenda
Do sada sam se oslanjao na čistu matematiku, koju volim jer ne ostavlja mjesta za bilo kakvo mišljenje, pa tako ni moje. Evo moje jedine pretpostavke, temeljene na najčišćoj motivaciji kapitalizma da nagradi one koji rješavaju probleme: tko bi nas bolje odveo do čišće energije od onih koji točno znaju gdje je najprljavije?
Nedavno sam bio u posjeti s financijskim direktorom energetske tvrtke i on je bio najviše uzbuđen oko projekta ponovnog kaptiranja plina zatvorene petlje kako bi se smanjio spaljivanje plina. Tvrtka je razvila ovu prvu tehnologiju svoje vrste kako bi pomogla u rješavanju problema koje je sama stvorila i bila je znatno uspješnija od očekivanog.
Novi navedeni cilj je "nulto" rutinsko spaljivanje do 2025. godine, a tvrtka je više nego udvostručila svoj proračun za klimatsku tehnologiju u posljednje tri godine kako bi pomogla u postizanju toga i isprobala više projekata.
Tradicionalna energija već je postajala čišća i učinkovitija. Broj kilograma emisije ugljika za svaki $1 američkog BDP-a više je nego prepolovljen od 1990. To nije rješenje, ali je pravi smjer i zajednički interes dionika ovog planeta.
Inovacija je učinkovitija od regulacije. Energetske tvrtke u SAD-u već imaju najbolju klimatsku tehnologiju na svijetu, a to nije ni blizu, a sve to još mogu bitno poboljšati. Ovdje se trebamo osloniti na naše prednosti. Tradicionalne energetske tvrtke igraju veliku ulogu u održivijoj budućnosti i platit će veće dividende da to postignu.
Ryan Krueger je izvršni direktor Freedom Day Solutions, upravitelja novcem sa sjedištem u Houstonu, i CIO tvrtke za strategiju rasta dividende. Pratite ga na Twitteru @RyanKruegerROI.
Više od MarketWatcha
MIŠLJENJE: Vrijeme je da kupite rasprodaje energetskih dionica, počevši od ova 4 imena
Cijene nafte su skočile. Ipak, ova tri energetska ETF-a ostaju relativno jeftino. Možete li unovčiti?
Ovaj fond za dividende ove je godine pao samo 3% u odnosu na S&P-ov pad od 20%. Evo menadžerovih najboljih dionica.
Ako podržavate zelenu energiju, trebali biste kupiti komunalije i dionice nafte — evo zašto
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo