Mišljenje: Vrijeme je da kupite rasprodaje energetskih dionica, počevši od ova 4 imena

Ovo je prilika za sve koji su propustili energetski skup. Razlog: neutemeljeni strahovi pokreću padove.

“Slijedi još? Ne mislimo tako”, kaže Ben Cook, stručnjak za sektor nafte i plina koji upravlja Hennessy Energy Transition Fundom
HNRIX,
-1.91%
i Hennessy Midstream Fund
HMSFX,
-1.97%.

Cook i ja smo bili posljednji skupni rast na polju energije u studenom 2021. Nakon male volatilnosti i bočne akcije, XLE i XOP su nastavili s porastom od 52% do 58% u osam mjeseci.

Sada tri čimbenika ukazuju na još jedan snažan pomak naprijed za energetska imena, vjeruje Cook: pristojni osnovni temelji, dobre procjene i solidni novčani tokovi. Goldman Sachs predviđa da će velike kapitalizirane dionice energije dobiti 30% ili više do kraja godine i da bi njegove dionice s procjenom kupnje mogle porasti za 40% ili više.

Samo zapamtite, nitko nikada ne može nazvati točno dno na tržištu ili grupi. Ovo nije poziv na klađenje na farmu za trenutačno bogaćenje.

Evo detaljnijeg pogleda.

1. Povoljne osnove

Zalihe istraživanja i proizvodnje u SAD-u pale su toliko da se očekuju cijene od 50 do 60 dolara za barel za West Texas Intermediate
CL.1,
+ 4.24%,
kaže Cook, s oko 100 USD sada. "Smatramo da je cijena dionica lošija situacija nego što se trenutno odražava u tržišnim osnovama", dodaje.

Uistinu, krivulja terminskih ugovora za WTI za 2023. predlaže 88 dolara za barel nafte sljedeće godine.

Cijene za buduću isporuku notorno su promjenjive. Ali ova "prognoza" cijene nafte od 88 dolara za WTI u skladu je s prognozama cijene nafte Goldman Sachsa "srednjeg ciklusa" od 85 dolara za WTI i 90 dolara za Brent. Također ima smisla iz sljedećih razloga.

Ponuda je ograničena. To je zato što naftne kompanije premalo ulažu u istraživanje i razvoj proizvodnje. Ovo pomaže objasniti zašto su zalihe sada značajno ispod povijesnih sezonskih normi.

“Uz vrlo malo dostupnog jastuka opskrbe, svaki daljnji poremećaj proizvedenih količina, bilo geopolitički ili povezan s olujom, mogao bi dovesti do značajnog povećanja cijena”, kaže Cook.

Više: Američka nafta je pala — što to govori o strahovima od recesije i ograničenim zalihama sirove nafte

Plus: Američke zalihe sirove nafte vjerojatno su se smanjile prema najnovijim podacima Ministarstva energetike, kažu analitičari

Potražnja će ostati tamo. Prijeteći izgledi za recesiju snažno su pogodili energetsku skupinu. Ali ovo može biti lažan strah. Dok bi recesija smanjila potražnju u SAD-u i Europi, potražnja će porasti u Kini jer ona nastavlja s ukidanjem ograničenja zbog pandemije virusa COVID-XNUMX.

Osim toga, recesija nije nužno ni u planu. "Iako izgledi za recesiju doista rastu, prerano je da tržište nafte podlegne takvim zabrinutostima", kaže Damien Courvalin, voditelj energetskih istraživanja i viši robni strateg u Goldman Sachsu. "Vjerujemo da je ovaj potez [u dionicama energetskog sektora] pretjerao."

Globalno gospodarstvo i dalje raste, a potražnja za naftom raste još brže zbog ponovnog otvaranja u Aziji i ponovnog pokretanja međunarodnih putovanja, napominje.

"Zadržavamo osnovno stajalište da će se recesija izbjeći", kaže Ruhani Aggarwal iz globalnog istraživačkog tima JP Morgana za robu. Banka procjenjuje da su izgledi za recesiju u sljedećih 12 mjeseci 36 posto.

Ruska nafta i dalje teče. Unatoč dobro utemeljenom gnjevu zbog ruske invazije na Ukrajinu, Europska unija nije bila stvarno učinkovita u zadržavanju ruske ponude s tržišta. Europa i dalje kupuje rusku naftu, a svaki manjak tamošnje potražnje nadoknadit će se kupnjom u Kini i Indiji.

Najnoviji europski plan je postaviti gornje granice cijena kako bi se ograničila financijska dobit Rusije. Nije jasno kako će to uspjeti. Ali moglo bi se obiti o glavu. U najgorem mogućem scenariju, Rusija će uzvratiti i smanjiti proizvodnju dovoljno da pošalje naftu na 190 dolara po barelu, piše Natasha Kaneva iz globalnog istraživačkog tima JP Morgan za robe. “Rusija je već pokazala svoju spremnost uskratiti isporuku prirodnog plina zemljama EU-a koje su odbile ispuniti zahtjeve za plaćanje”, kaže Kaneva.

2. Vrednovanja

Mjereno prema vrijednosti poduzeća u odnosu na očekivane novčane tokove, energetska grupa trenutno je najjeftiniji sektor, kaže Cook iz Hennessyja.

3. Slobodan novčani tok

Američke energetske kompanije nastavljaju vraćati puno novca dioničarima putem dividendi i otkupa, napominje Cook. To će podržati cijene dionica.

Prinos od slobodnog novčanog toka (novčani tok podijeljen s cijenom dionice) za energetske kompanije u S&P 500 je veći nego u bilo kojem drugom S&P sektoru. Na temelju konsenzusnih procjena analitičara za 2022., američke će energetske tvrtke generirati 15% besplatnog prinosa novčanog toka, a tvrtke za istraživanje i proizvodnju će generirati 20% besplatnog prinosa novčanog toka, kaže Cook.

Ove brojke potvrđuju jeftinost grupe.

Ovaj grafikon Goldman Sachsa pokazuje da su sve usporedive rasprodaje posljednjih godina bile prilike za kupnju, s obzirom na te temeljne čimbenike rasta.

Favorizirane tvrtke

Cook izdvaja ove tri tvrtke kao favorite.

Exxon Mobil

Blue-chip energetsko ime, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
ima raznolik poslovni model koji smanjuje volatilnost dionica, kaže Cook. To je proizvođač, tako da rast cijene energije podržava dionice.

Ali također ima petrokemijski odjel koji proizvodi materijale na bazi nafte poput polietilena koji se koristi u plastičnim proizvodima poput posuda za hranu. Ovaj posao može neutralizirati negativan učinak slabih cijena energije.

Također ima posao s tekućim prirodnim plinom koji izvozi LNG iz SAD-a. Ovaj odjel ima koristi od oštrog skoka cijena LNG-a u Europi i Aziji koji je povezan s prekidima opskrbe ruskim prirodnim plinom.

Resursi EOG-a

Ovaj američki proizvođač energije
EOG,
+ 4.75%
ima neke od najkvalitetnijih bazena škriljevca u zemlji, kaže Cook. To daje EOG-u prednost u troškovima u odnosu na konkurente i podržava snažan novčani tok. EOG također ima dobre rezultate u pružanju povećanja produktivnosti u bušotinama i smanjenja troškova.

Cheniere energija

Kao Exxon, ova tvrtka sa sjedištem u Louisiani
LNG,
+ 6.35%
izvozi LNG u Europu i Aziju. Dakle, također ima koristi od dramatičnog povećanja cijena prirodnog plina i LNG-a tamo u odnosu na cijene prirodnog plina u SAD-u. U pozadini, Cheniere plaća svoj dug, što bi trebalo omogućiti Cheniereu da poveća svoju dividendu u sljedećih osamnaest mjeseci, vjeruje Kuhati.

Isplatitelji dividende

Goldman daje prednost energetskim tvrtkama koje isplaćuju visoke dividende i imaju niske beta dionice, što znači da su njihove dionice stabilnije i da se manje kreću od sektora ili ukupnog tržišta. U ovoj skupini Goldmanov favorit je Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Goldmanu se sviđa ogroman inventar nerazvijene imovine tvrtke u permskom bazenu te snažna bilanca stanja i slobodni novčani tok koji podupiru solidnih 7.8% dividendnog prinosa.

Goldman ima 12-mjesečnu ciljnu cijenu dionice od 266 USD.

Michael Brush je kolumnist za MarketWatch. U vrijeme objave nije imao pozicije ni u jednoj dionici spomenutoj u ovom stupcu. Brush je predložio XOM i LNG u svom burzovnom biltenu, Podignite zalihe. Pratite ga na Twitteru @čekinje.