Mišljenje: Uvijek sam udarao o revolucionarne tvrtke. Sada sam se našao kako kupujem Intelove dionice

Industrija poluvodiča suočena je s potencijalnim desetljećem dugim problemom ograničenja ponude koji ova tvrtka može riješiti, dajući joj potencijalno poslovanje od trilijuna dolara zajedno s možda još jednim ili dva.

Uz to je procjena vrijednost: Intel trguje po unaprijed omjeru cijene i zarade od 14.2, u usporedbi s unaprijed omjerom P/E od 26.1 za konkurente Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-1.05%
i 46.7 za Nvidia Corp.
NVDA,
-2.10%.
Intel također ima prinos od dividende od blizu 3%.

Još dvije usporedbe — SPDR S&P 500 ETF
ŠPIJUN,
+ 0.28%
trguje za 19.7 puta veću zaradu i Invesco QQQ Trust
QQQ,
-0.19%
(koji prati Nasdaq-100 indeks
NDX,
+ 0.15%
) trguje po naprijed P/E od 26.

Većina investitora misli da je Intel dosadan. Donedavno sam pristajao. INTC je godinama mrtav novac. Zamislio bih da je Intel trgovao niskim P/E za tinejdžere i s dividendama od 2%-3% tijekom posljednjih 10 godina, dok je uvelike lošije pokazao gotovo sve druge dionice poluvodiča na planetu, gotovo svaki vrijednosni ulagač je propao u nekom trenutku i izvan zaliha.

Isto možemo reći i za analitičare sa strane prodaje, od kojih je većina u jednom ili drugom trenutku nadogradila INTC samo da bi bili razočarani kada dionice u osnovi nisu otišle nikamo. Zapravo, Intelove dionice još uvijek su daleko ispod svog vrha dot-com mjehurića, kada su 74.88. kolovoza 31. dosegle najviši maksimum od 2000 dolara.

Intelov dugoročni problem

Intelov dosadni, stari CPU poluvodički posao gubi tržišni udio zbog AMD-a i čipova koje je samostalno dizajnirao Apple Inc.
AAPL,
-0.17%
i Google (u vlasništvu Alphabet Inc.
GOOG,
+ 0.75%

GOOGL,
+ 0.78%
) i drugi godinama. Tvrtka je prilično postala financijsko-inženjerska tvrtka slična IBM-u ili GE-u s opadajućim poslovanjem s anuitetima, dosadnim izvršnim direktorima i bez preuzimanja rizika.

Okrećući veliki brod

Ali onda su dobili ovog tipa da vodi tvrtku. Kao što Intelova stranica kaže:

Izvršni direktor Pat Gelsinger “započeo je svoju karijeru 1979. u Intelu, postavši njegov prvi glavni tehnološki direktor, a također je bio i viši potpredsjednik i generalni direktor Digital Enterprise Group. Upravljao je stvaranjem ključnih industrijskih tehnologija kao što su USB i Wi-Fi. Bio je arhitekt originalnog 80486 procesora, vodio je 14 mikroprocesorskih programa i igrao je ključne uloge u obiteljima procesora Intel Core i Intel Xeon, što je dovelo do toga da je Intel postao istaknuti dobavljač mikroprocesora.”

Da, Gelsinger je stvorio x86 čip platformu koja je promijenila svijet. On je briljantan i ima iskustvo koje to dokazuje. Volim se kladiti na briljantnost (vidi Uvijek se kladite na briljantnost i revoluciju or Upozorenje o trgovini: Klađenje na briljantnost (i EV)).

Kratkoročno, sve ukazuje na to da je najnoviji čipset tvrtke, Alder Lake, vidljivo bolji od najnovijih AMD-ovih čipova za prijenosna i stolna računala (vidi Core i9-12900HK recenzija: Intel 'Alder Lake' prijenosna računala razbijaju konkurenciju or Intelov Alder Lake Mobile 12900HK dobiva visoke pohvale u prvim recenzijama).

Intelovi najnoviji čipovi izgledaju kao da su jeftiniji i bolji od konkurencije i to je vrsta stvari koja može povećati bruto marže, stope rasta i na kraju višestruke P/E.

Tu je i Sapphire Rapids čipset koji je četvrta generacija Intelovog procesora Xeon Scalable Processor marke poslužitelja podatkovnog centra CPU-a. Prema Intelu, "ponudit će najveći skok u CPU sposobnostima podatkovnog centra za desetljeće ili više."

INTC-ove dionice vjerojatno bi se udvostručile ako bi tvrtka preuzela bilo kakav značajan udio u ta dva poslovanja i vjerojatno bi barem malo porasla u odnosu na trenutne visoke razine od 40 dolara.

Atraktivan odnos rizika i nagrade

Jedan od razloga zašto mi se toliko sviđa rizik/nagrada ove trgovine je taj što se čini da je loša strana ograničena na oko 20% ili tako nešto, dok imate prilično dobre izglede da bi se dionica mogla udvostručiti na dobitku tržišnog udjela.

A onda imate opciju virtualnog poziva o potencijalu Intelove tehnologije autonomnog vozila MobileEye, koja se sigurno približava rješavanju problema zajedno s Teslom Inc.
TSLA,
+ 0.65%,
Waymo i možda još nekoliko tvrtki.

I što je najvažnije, opcija virtualnog poziva u proizvodnom poslu, izrada čipova za druge tvrtke, čini Intel tako uvjerljivim.

Tajvan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
-1.41%,
Samsung Electronics Co.
005930,
-0.72%
i Intel će pokušati izgraditi nove tvornice poluvodiča kako bi zadovoljio ogromnu potražnju za čipovima u svemu, od automobila i računala i telefona do košulja, nosivih uređaja, cipela, kvaka, uličnih svjetala i cesta - vjerojatno gotovo svega osim paste za zube.

Industrija poluvodiča upravo je prešla pola bilijuna dolara godišnje prodaje i nastavit će biti uglavnom sekularna priča o rastu u sljedećem desetljeću ili dva. Intel je pozvao američku vladu i vlade država da pomognu platiti ono što će vjerojatno na kraju biti blizu 100 milijardi dolara uloženih u nove fabrike tijekom sljedećih pet godina. Te bi fabrike mogle stvoriti vrijednost od trilijuna dolara ako Intel to izvede, a potražnja za poluvodičkim čipovima i dalje raste kao što je bila.

Intel je konačno dobio neke stvarne i nevjerojatne potencijalne katalizatore zajedno s potencijalom za preuzimanje tržišnog udjela po prvi put nakon nekoliko godina, iako ga burza mrzi. Intelova investicijska postavka ovdje me pomalo podsjeća na vrijeme kada sam pokušavao kupiti Teslu natrag po cijeni od 45 dolara po dionici 2019. jer su, poput Intela sada, ulagači i analitičari sumnjali u Teslu iako je tvrtka konačno odlučila kako bi pobijedio s novim proizvodima i zauzeo tržišni udio, s vozilima i novim tvornicama koje djelomično plaćaju vlade.

Odgovori mojih prijatelja otkako sam nedavno počeo kupovati Intel bili su slični onima kada sam prvi put počeo kupovati/lupati o Teslu 2019. ili čak kad sam prvi put počeo kupovati Apple 2003.: šok, ogorčenje ili zbunjenost.

Ova Intelova investicija, kao i svaka druga, ima svoje rizike. Ali potencijal i vjerojatnost pozitivne strane čini da je ovo prvi put nakon Tesle 2019. da me vidite kako udaram o novoj ideji. Ništa nije lako vani, a Intel čeka puno posla kako bi ostvario ovaj potencijal, tako da ću ostati uravnotežen čak i kada sam INTC postavio na tri prva mjesta na svom osobnom računu i u hedge fondu.

Planiram kupiti više na bilo kojoj slabosti na oba mjesta.

Budite oprezni, kao i uvijek.

Cody Willard je kolumnist za MarketWatch i urednik Newsletter Revolution Investing. Willard ili njegova investicijska tvrtka mogu posjedovati ili planiraju posjedovati vrijednosne papire navedene u ovom stupcu.