Kamatna stopa na britanske državne obveznice je pala.
Prošli tjedan sam napisao da mislim da je trenutni, apsurdni kaos u Londonu primamljivo vrijeme za američke ulagače da dodaju dioničke fondove iz Ujedinjenog Kraljevstva u svoj mirovinski portfelj.
Pad Trussa me ne tjera da se predomislim. Baš obrnuto.
Ako je najbolje vrijeme za ulaganje kada je metaforički "krv na ulicama", kako je navodno rekao Nathan Rothschild, ona je tu upravo sada. A ako je najbolje vrijeme za kupnju trenutak "maksimalnog pesimizma", pa, pokušajte pronaći pesimističniji trenutak za UK od trenutka.
Već smo čuli, zahvaljujući najnovijem Anketa upravitelja fondova BofA Securities, da će ljudi koji vode svjetske mirovinske fondove radije sisati limun nego posjedovati britanske dionice.
A FactSet izvješćuje da se na britanskom tržištu dionica sada trguje na samo 9 puta većoj zaradi od predviđene zarade, s dividendnim prinosom od 4.5%. Po svim mjerama koje su jeftine.
Dok su naslovi vijesti usredotočeni na današnji farsični kaos, tržišta rade ono što obično rade – gledaju unaprijed.
Truss je uvijek bio smiješan i nemoguć premijer. Svatko je mogao otići na YouTube i vidjeti snimke njezinih prošlih javnih pojavljivanja. To je uključivalo potpuni šašavi govor u kojem se osuđuje strani sir, izjavu u Donjem domu parlamenta da lavež pasa "pomaže u odvraćanju bespilotnih letjelica", te intervjue koji su bili jednako bolni i bolni poput zloglasnog susreta Sarah Palin s Katie Couric. To što je 81,326 članova britanske Konzervativne stranke glasovalo za nju ipak je njihova optužnica. Truss je bila potpuno nesposobna za obavljanje ovog posla i unaprijeđena je daleko iznad svojih sposobnosti. To je bilo okrutno prema njoj, kao i prema svima drugima.
Ali sada je gotovo.
Tko god je zamijeni bit će bolji. To bi mogao biti bivši kancelar državne blagajne Rishi Sunak ili uglađena, iako neiskusna ministrica Penny Mordaunt. Ili bi to mogao biti, nakon općih izbora, dostojan, ali dosadan čelnik Laburističke stranke Sir Keir Starmer.
(Unatoč vijestima, vrlo je vjerojatno da će to biti Boris Johnson. Ovaj će izbor vjerojatno odlučiti konzervativni zastupnici, a ne stranačka baza, i njima ga je sigurno dosta.)
Drugim riječima: London je (gotovo sigurno) prošao vrhunac političkog kaosa. Ako vladajuća Konzervativna stranka ne stabilizira brod, pozivi za hitne opće izbore—i laburističku vladu—bit će neodoljivi.
Prema prevladavajućem medijskom narativu, kriza koja je proteklog mjeseca zahvatila Britaniju i koja je srušila Trussa, navodno je bila posljedica loših i krhkih britanskih državnih financija.
Pomicanje između medija i njegove omiljene priče jednako je nerazborito kao i miješanje između Rottweilera i njegove omiljene kosti. Unatoč tome, ova konkretna priča je u najboljem slučaju pojednostavljena, au najgorem sasvim pogrešna.
Na primjer, Međunarodni monetarni fond izvještava da Britanija ima neke od boljih proračunskih brojeva u skupini G-7 velikih, bogatih i slobodnih gospodarstava. Njezin nacionalni dug iznosi oko 75% bruto domaćeg proizvoda: Daleko niži od duga Francuske, Italije, Japana—ili SAD-a, a proračunski deficit također je među najnižima: Niži čak i od njemačkog, a upola manji od američkog
Da, Britanija ovisi o stranim ulagačima koji joj pomažu u financiranju deficita. Ipak, britanska vlada plaća niže kamate na svoje obveznice od američke. (Samo nakratko, tijekom panike prije nekoliko tjedana, to se preokrenulo.) Ako bi se to smatralo velikim financijskim rizikom, moralo bi se platiti veće kamate, a ne niže.
Teško je izbjeći zaključak da je panika više nastala zbog nesposobnosti Truss i njezine bezvezne vlade—u kombinaciji s opasnim utjecajem nekih mirovinskih fondova sa sjedištem u Britaniji.
Dionice koje kotiraju u Londonu čine 15% standardnog burzovnog indeksa koji koriste mnogi "međunarodni" dionički zajednički fondovi i ETF-ovi, MSCI EAFE ("Europa, Australasia and Far East") indeks. Oni čine nevjerojatnih 21% dionica u iShares MSCI EAFE Value ETF
EFV,
+ 1.84%,
fond koji se fokusira na najjeftinije međunarodne dionice. Upravitelj novca Rob Arnott nazvao je britanske dionice "trgovinom desetljeća". (A tada su bili viši.)
Svaki put kad posjetim UK, izluđuje me opća razina nekompetentnosti. Vidim to čim izađem iz aviona na Heathrowu. Stoga nisam prirodno naklonjen gospodarstvu ili burzi.
S druge strane, dionice izgledaju prilično jeftino—a mnoge od njih vjerojatno će privući strane kupce ako tako i ostanu. Jeftino je dobro.
Ništa od ovoga ne znači da je londonska burza prošla najgore. To možda ne vrijedi za London ili bilo gdje drugdje. Svijet sigurno ide u recesiju sljedeće godine, a mnogi kritičari na Wall Streetu tvrde da burze to još uvijek nisu uračunale.
Ali cijene dionica u Londonu već su donijele puno više loših vijesti nego one drugdje, osobito u SAD-u
Mišljenje: Liz Truss je vani — zašto bi to moglo biti dobro za vaš 401(k)
Britanska funta porasla je nakon vijesti da se Liz Truss povlači. (Sada je valuta s najboljim rezultatima prošlog mjeseca, ako možete vjerovati).
Kamatna stopa na britanske državne obveznice je pala.
FTSE 250
-1.05%
+ 0.37%
MCX,
Indeks manjih i srednjih britanskih poduzeća, dobar predvodnik domaćeg gospodarstva, porastao je za gotovo 1%. FTSE 100
UKX,
indeks velikih poduzeća, od kojih su mnoge multinacionalne, porastao je za 0.3%.
Prošli tjedan sam napisao da mislim da je trenutni, apsurdni kaos u Londonu primamljivo vrijeme za američke ulagače da dodaju dioničke fondove iz Ujedinjenog Kraljevstva u svoj mirovinski portfelj.
Pad Trussa me ne tjera da se predomislim. Baš obrnuto.
Ako je najbolje vrijeme za ulaganje kada je metaforički "krv na ulicama", kako je navodno rekao Nathan Rothschild, ona je tu upravo sada. A ako je najbolje vrijeme za kupnju trenutak "maksimalnog pesimizma", pa, pokušajte pronaći pesimističniji trenutak za UK od trenutka.
Već smo čuli, zahvaljujući najnovijem Anketa upravitelja fondova BofA Securities, da će ljudi koji vode svjetske mirovinske fondove radije sisati limun nego posjedovati britanske dionice.
A FactSet izvješćuje da se na britanskom tržištu dionica sada trguje na samo 9 puta većoj zaradi od predviđene zarade, s dividendnim prinosom od 4.5%. Po svim mjerama koje su jeftine.
Dok su naslovi vijesti usredotočeni na današnji farsični kaos, tržišta rade ono što obično rade – gledaju unaprijed.
Truss je uvijek bio smiješan i nemoguć premijer. Svatko je mogao otići na YouTube i vidjeti snimke njezinih prošlih javnih pojavljivanja. To je uključivalo potpuni šašavi govor u kojem se osuđuje strani sir, izjavu u Donjem domu parlamenta da lavež pasa "pomaže u odvraćanju bespilotnih letjelica", te intervjue koji su bili jednako bolni i bolni poput zloglasnog susreta Sarah Palin s Katie Couric. To što je 81,326 članova britanske Konzervativne stranke glasovalo za nju ipak je njihova optužnica. Truss je bila potpuno nesposobna za obavljanje ovog posla i unaprijeđena je daleko iznad svojih sposobnosti. To je bilo okrutno prema njoj, kao i prema svima drugima.
Ali sada je gotovo.
Tko god je zamijeni bit će bolji. To bi mogao biti bivši kancelar državne blagajne Rishi Sunak ili uglađena, iako neiskusna ministrica Penny Mordaunt. Ili bi to mogao biti, nakon općih izbora, dostojan, ali dosadan čelnik Laburističke stranke Sir Keir Starmer.
(Unatoč vijestima, vrlo je vjerojatno da će to biti Boris Johnson. Ovaj će izbor vjerojatno odlučiti konzervativni zastupnici, a ne stranačka baza, i njima ga je sigurno dosta.)
Drugim riječima: London je (gotovo sigurno) prošao vrhunac političkog kaosa. Ako vladajuća Konzervativna stranka ne stabilizira brod, pozivi za hitne opće izbore—i laburističku vladu—bit će neodoljivi.
Prema prevladavajućem medijskom narativu, kriza koja je proteklog mjeseca zahvatila Britaniju i koja je srušila Trussa, navodno je bila posljedica loših i krhkih britanskih državnih financija.
Pomicanje između medija i njegove omiljene priče jednako je nerazborito kao i miješanje između Rottweilera i njegove omiljene kosti. Unatoč tome, ova konkretna priča je u najboljem slučaju pojednostavljena, au najgorem sasvim pogrešna.
Na primjer, Međunarodni monetarni fond izvještava da Britanija ima neke od boljih proračunskih brojeva u skupini G-7 velikih, bogatih i slobodnih gospodarstava. Njezin nacionalni dug iznosi oko 75% bruto domaćeg proizvoda: Daleko niži od duga Francuske, Italije, Japana—ili SAD-a, a proračunski deficit također je među najnižima: Niži čak i od njemačkog, a upola manji od američkog
Da, Britanija ovisi o stranim ulagačima koji joj pomažu u financiranju deficita. Ipak, britanska vlada plaća niže kamate na svoje obveznice od američke. (Samo nakratko, tijekom panike prije nekoliko tjedana, to se preokrenulo.) Ako bi se to smatralo velikim financijskim rizikom, moralo bi se platiti veće kamate, a ne niže.
Teško je izbjeći zaključak da je panika više nastala zbog nesposobnosti Truss i njezine bezvezne vlade—u kombinaciji s opasnim utjecajem nekih mirovinskih fondova sa sjedištem u Britaniji.
Dionice koje kotiraju u Londonu čine 15% standardnog burzovnog indeksa koji koriste mnogi "međunarodni" dionički zajednički fondovi i ETF-ovi, MSCI EAFE ("Europa, Australasia and Far East") indeks. Oni čine nevjerojatnih 21% dionica u iShares MSCI EAFE Value ETF
+ 1.84% ,
EFV,
fond koji se fokusira na najjeftinije međunarodne dionice. Upravitelj novca Rob Arnott nazvao je britanske dionice "trgovinom desetljeća". (A tada su bili viši.)
Svaki put kad posjetim UK, izluđuje me opća razina nekompetentnosti. Vidim to čim izađem iz aviona na Heathrowu. Stoga nisam prirodno naklonjen gospodarstvu ili burzi.
S druge strane, dionice izgledaju prilično jeftino—a mnoge od njih vjerojatno će privući strane kupce ako tako i ostanu. Jeftino je dobro.
Ništa od ovoga ne znači da je londonska burza prošla najgore. To možda ne vrijedi za London ili bilo gdje drugdje. Svijet sigurno ide u recesiju sljedeće godine, a mnogi kritičari na Wall Streetu tvrde da burze to još uvijek nisu uračunale.
Ali cijene dionica u Londonu već su donijele puno više loših vijesti nego one drugdje, osobito u SAD-u
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/the-downfall-of-liz-truss-can-it-help-your-portfolio-11666300697?siteid=yhoof2&yptr=yahoo