Mišljenje: Kvaliteta i visoke dividende izdvajaju ovih pet dionica poluvodiča od konkurencije

Rasprodaja znači da ima dosta povoljnih cijena u kvalitetnim imenima - to jest, za svakoga tko je dovoljno strpljiv da razmišlja dugoročno.

"Gledajući unazad, razdoblja poput ovih obično su nevjerojatne prilike za kupnju", kaže David Jeffress, portfelj menadžer u Laffer Tengler investicije.

Prije nego što dođemo do pet omiljenih dionica Jeffressa i još dva stručnjaka za sektor čipova, evo tri glavna koncepta koja morate imati na umu kada tražite povoljne cijene u svemiru.

Pročitajte: Dionice poluvodiča odskočile su s najnižih razina iz 2022. — a analitičari očekuju veliki rast sljedeće godine

1. Dobro izbačeno s lošim

Najbolja vijest za nove ulagače je da dobra imena bivaju izbačena s lošima u trenutačnom debaklu. “Imena poluvodiča slikaju se prilično širokim kistom. Ali nisu sve tvrtke stvorene jednake,” kaže Jeffress. "Usredotočeni smo na višu kvalitetu, tako da su rasprodaje poput ovih izvrsne prilike za kupnju."

Nasuprot tome, budite oprezni s spekulativnim imenima koja imaju super visok rast i visoku koncentraciju kupaca.

2. Ne možete mjeriti vrijeme ciklusa

Zaboravite na pokušaje pozivanja lows-a.

"Nemoguće je biti hendikep kada je dno ciklusa", kaže Todd Lowenstein, glavni strateg za kapital u The Private Bank pri Union Bank. "Pravi je način ostvariti prosjek tijekom pada."

Ali postoji nekoliko razloga za mišljenje da zalihe čipova možda neće pasti mnogo ispod najniže razine iz sredine listopada. Konsolidacija koja je u tijeku u sektoru povećala je povrat kapitala. A povezana poboljšana diversifikacija i rezanje troškova sugeriraju da su tvrtke za proizvodnju čipova manje ciklične nego što su bile.

Osim toga, prijeteća recesija možda i nije tako loša. Lowenstein misli da prolazimo kroz recesiju koja će zahvatiti razne sektore u različitim vremenima. To sugerira da će svaka recesija biti kratka i plitka.

3. Čips postaje sveprisutan

Poluvodiči se infiltriraju u toliko mnogo aspekata života da će se potražnja za njima prije ili kasnije oporaviti i povećati dionice dionica čipova koje sada kupujete.

“Svi su zabrinuti što će se dogoditi ako uđemo u recesiju i što to znači za dionice čipova. Ali ono što propuštaju jest da je potreba za čipsom sve veća,” kaže Jeffress.

Trendovi široke svjetovne potražnje kao što su računalstvo u oblaku, umjetna inteligencija, električna vozila, robotika, 5G i Internet stvari ne nestaju.

“Čipsi su sveprisutni. Oni su okosnica modernog gospodarstva”, kaže Lowenstein.

Evo pet dionica žetona koje sada izgledaju privlačno jer se radi o kvalitetnim imenima kojima se trguje uz popuste. Nalaze se abecednim redom.

Imajte na umu da svi oni isplaćuju dividende, koje s vremenom čine veliki dio povrata investitora i tržišta. Plaćen si da čekaš, kako se kaže. Zapravo, četiri tvrtke imaju veće isplate od dividendnog prinosa S&P 500 od 1.8%.

1. Analogni uređaji. Dividendni prinos: 2.1%

Analogni uređaji
ADI,
+ 1.42%
specijalizirana za analogne čipove za obradu signala i poluvodiče koji se koriste u upravljanju energijom. Zbog toga se koristi za sve, od automobila i bežičnih baznih stanica do 5G, tvorničkih robota i medicinske opreme.

"Njegovi čipovi dizajnirani su za dugotrajne trendove u automobilskom i industrijskom sektoru", kaže Lowenstein. To osigurava stabilnost i vidljivost zarade. Kao i njegova vrlo raznolika baza kupaca.

Te ga kvalitete razlikuju od tvrtki za proizvodnju čipova koje igraju na temelju jednog ili dva velika proizvodna ciklusa i tržišnih trendova koji mogu brzo nestati. Ovo plus terminski omjer cijene i zarade (P/E) od 14.8 naspram petogodišnjeg prosjeka od 20.7 dodaje "kvalitetu po razumnoj cijeni" za Lowenstein.

Analog Devices ima veliku prednost zbog svojih vlasničkih dizajna čipova i zato što kada se njegovi čipovi dizajniraju u proizvode, kupcima je skupo prebaciti se na drugog dobavljača, kaže Brian Colello, burzovni analitičar u Morningstaru, koji stavlja veliki naglasak na važnost opkopa u ulaganju. To omogućuje uvid u trendove prihoda i moć određivanja cijena.

Izvješća o zaradi 22. stud.

2. ASML Holding. Prinos na dividendu: 1.4%

Proizvođači čipova koriste fotolitografiju za urezivanje uzoraka na poluvodiče na načine koji povećavaju broj tranzistora koje mogu nagurati na istu količinu silicija.

Najpopularnija iteracija ovoga naziva se ekstremno ultraljubičasta (EUV) litografija. ASML
ASML,
+ 4.18%
je glavni dobavljač opreme za fotolitografiju koja radi EUV litografiju. Ova oprema je toliko važna da su tri najveća kupca ASML-a — Intel
INTC,
+ 0.25%,
Samsung Electronics i Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
— uzeo vlasničke udjele u ASML-u kako bi pomogao u financiranju istraživanja razvoja EUV-a.

ASML trguje po terminskom P/E od 23.8 što nije jeftino u usporedbi sa S&P 500 P/E od 16.5.

“ASML je pošteno i razumno cijenjen. Ali ako ćete platiti za posao, ASML je taj koji treba platiti,” kaže John Rotonti, koji pokriva sektor čipova za Motley Fool. “Predviđali su godišnji rast prihoda od 11% tijekom sljedećeg desetljeća. To je ono što tržište cijeni.”

Ipak, ASML zapravo izgleda jeftino u odnosu na vlastitu povijest. Trenutačni terminski P/E od 23.8 znatno je ispod zadnjeg petogodišnjeg prosjeka od 33.9. ASML ima veliki ekonomski potencijal temeljen na vlastitom znanju koje je daleko ispred onoga što imaju konkurenti. U vrijeme kada tehnološke tvrtke izvješćuju o slabijim prodajnim trendovima, ASML je povećao svoju procjenu rasta prodaje za 2022. na 13% s 10% kada je izvijestio o zaradi 19. listopada.

Izvješća o zaradi 25. siječnja.

3. Broadcom. Dividendni prinos: 3.5%

Broadcom
AVGO,
+ 1.45%
prodaje radiofrekvencijske filtre koji se koriste u pametnim telefonima za upravljanje različitim tokovima podataka i filtriranje smetnji. Jabuka
AAPL,
+ 0.42%
je njegov glavni kupac.

To ga čini igrom na 5G. Također prodaje čipove koji se koriste u mrežnim preklopnicima, širokopojasnom pristupu, poslovnoj pohrani podataka i bežičnom povezivanju. Broadcomova raznolika linija proizvoda proizlazi iz niza spajanja tijekom godina, a još jedno je na čekanju — akvizicija VMware-a
VMW,
+ 0.56%.
To će još jednom proširiti njihovu ponudu proizvoda. Broadcom ima dobre rezultate u kupnji vodećih tvrtki u industriji i prodaji njihovih sporednih poslova.

Sve ovo pomaže objasniti zašto je Broadcom jedna od Jeffressovih “12 najboljih ideja,” posebno favoriziranih dionica koje su dio strategije koncentriranog kapitala Laffer Tengler Investments. Također voli veliki zaostatak narudžbi.

"To je vjerojatno stvarno, a ne rezultat namjernog dvostrukog naručivanja koje može stvoriti zračne džepove za rast prodaje", kaže Jeffress. To je zato što Broadcom traži od kupaca da dokažu da im je potreban inventar koji naruče.

"Sve veći zaostatak i njihova širina ponude čipova sugerira da će Broadcom prebroditi gospodarsko usporavanje", kaže Jeffress. “Potražnja za njihovim proizvodima je nezasitna. Oni vide kako se potražnja nastavlja ubrzavati kako se nastavlja izgradnja podatkovnog centra.”

Jeffress tvrdi da je Broadcom jeftin, navodeći njegov povijesno visok prinos od dividende. Dividendni prinosi rastu kada cijene dionica tonu. Kada dionice padnu dovoljno da prinosi od dividendi porastu na relativno visoke razine, to je dobar znak vrijednosti.

Izvješća o zaradi 7. prosinca.

4. Tajvanska proizvodnja poluvodiča. Prinos na dividendu: 3%

Tajvanski poluvodič
TSM,
+ 3.60%
je svjetski dobavljač čipova. Njegove tvornice isporučuju čipove koji se koriste u gotovo svim uređajima. To ga čini igrom na svemu, od pametnih telefona i umjetne inteligencije, do Interneta stvari i oblaka.

Taiwan Semiconductor također ima koristi od dva sektorska trenda. Jedan je da proizvođači čipova ne žele prepustiti proizvodnju nekom drugom. Zatim, kupci zahtijevaju sve složenije čipove. Taiwan Semiconductor ima sofisticiranu tehnologiju koja obavlja posao. Njegovo znanje i veličina daju mu širok jarak.

Taiwan Semiconductor izgleda jeftino trgovanje s terminskim P/E od 12.8 u usporedbi s prosjekom od 21.4 u posljednjih pet godina i 16.5 za S&P 500.

"Ta procjena mi nema smisla", kaže Rotonti iz Motley Foola. “Taiwan Semiconductor je tvrtka poluvodiča s najatraktivnijim cijenama za koju sam danas zainteresiran. Izuzetno je podcijenjen.”

Predviđa da će zarada i slobodni novčani tok rasti po postotnoj stopi srednje tinejdžerske dobi tijekom sljedećih pet godina.

Niska procjena posebno je čudna jer se čini da je cijena u cikličkom padu poslovanja.

“Potražnja za tvornicama Taiwan Semiconductora vrlo je jaka i dugoročne prirode. Ne mislim da će poslovanje Taiwan Semiconductora biti ciklično u budućnosti,” kaže Rotonti.

Izvješća o zaradi 11. siječnja.

5. Texas Instruments. Prinos na dividendu: 3.1%

Kao Analog Devices, Texas Instruments
TXN,
+ 1.46%
je u analognim čipovima. Njegovo najveće krajnje tržište je industrijski sektor, a posebno automobilski sektor. Tvrtke koje su izložene ovim cikličkim područjima gospodarstva bivaju pogođene kada se pojave brige o recesiji. Ovo objašnjava zašto su dionice Texas Instrumentsa jeftine. Trguje s povijesno visokim dividendnim prinosom, napominje Jeffress.

Texas Instruments ima problema u bliskoj budućnosti. Iako je u trećem tromjesečju zabilježio rast prodaje od 13% na godišnjoj razini, ponudio je negativne smjernice za četvrti kvartal. To je zato što je potražnja u industrijskom sektoru iznenađujuće slaba.

Ali ove kratkoročne smjernice nisu velika stvar jer je Texas Instruments kvalitetno ime u sektoru čipova, kaže Jeffress. Znamo to dijelom jer je dionica ove godine imala relativno dobre rezultate, kaže on. Pad je za 14.5% naspram 19.6% za S&P 500 i 40% za iShares Semiconductor ETF.

Zatim, Texas Instruments ima ogroman zaostatak narudžbi.

“Vjerujemo da je posao otporniji nego što im drugi ulagači pripisuju priznanje”, kaže Jeffress.

I vraća novac dioničarima putem otkupa i svoje dividende, koju je upravo povećao.

“Menadžment povećava dividende samo kada ima visok stupanj povjerenja da može prevladati gospodarsko okruženje”, kaže on.

Texas Instruments također ima dobar ekonomski potencijal zbog svojih vlasničkih analognih čipova i činjenice da kupce puno košta promjena dobavljača nakon što dizajniraju čipove u svoje proizvode.

Izvješća o zaradi 23. siječnja.

Michael Brush je kolumnist za MarketWatch. U vrijeme objave bio je vlasnik SOXX-a i ADI-ja. Brush je predložio ADI, INTC i TXN u svom burzovnom biltenu, Podignite zalihe. Pratite ga na Twitteru @mbrushstocks.