U ovo doba prošle godine sve prognoze tržišta dionica za 2022. bile su pogrešne. Američko tržište dionica doseglo je vrhunac prvog dana trgovanja 2022., a od tada je krenulo nizbrdo.
Ove bi se godine sve prognoze za 2023. mogle ostvariti. Povećana volatilnost. Rano okupljanje. Pad sredinom godine svakako je moguć. Moguća je i recesija ove jeseni i zime. Meko prizemljenje za američku ekonomiju? Moglo bi se dogoditi.
Najnovija anketa Nacionalne udruge za poslovnu ekonomiju pokazala je da se ekonomisti ne mogu složiti ni oko čega, od toga koliko će Fed podići kamatne stope do toga koliko dugo će stope ostati visoke i kada bi trebalo početi s rezovima, do toga što bi izazvalo rezove i više.
Predsjednik Fed-a Jerome Powell pridonosi razilaženju u mišljenjima tako što uvijek na vrh svoje ruke stavlja riječi "ovisno o podacima", što znači da ne možemo točno znati što središnja banka planira bez poznavanja sljedećeg ključnog ekonomskog pokazatelja, i to nakon toga (i onaj nakon toga).
Niz mogućih scenarija koje stručnjaci mogu opisati za inflaciju, monetarnu politiku, makroekonomski zamah, korporativne zarade i geopolitičke rizike podsjetnik je zašto investitori ne bi trebali temeljiti financijske odluke na predviđanjima.
Ako ipak pridajete težinu predviđanjima, izbjegavajte prognozu sveobuhvatnog trenda i promatrajte točku središta koja bi, kada se dosegne, mogla odrediti koje će strategije pobjeđivati, a koje gubiti u 2023.
Zed Osmani, upravitelj portfelja u Martin Currie Global Portfolio Trust, rekao je u nedavnom intervjuu za moj podcast, "Money Life with Chuck Jaffe", da očekuje "zdravu žestoku raspravu o tome hoće li se središnje banke okrenuti 2023. ili 2024. .”
On gleda na bilo koji zaokret "u smislu veličine, što dovodi do nestabilnosti na tržištima koja ostaju visoka zbog ovog niza potencijalnih scenarija i rasprava o neuspjehu, preko inflacije, preko monetarne politike, kroz ciklus i idemo li u recesiju ili ćemo je izbjeći.”
Tipično, neslaganje čini tržište; uvjerljivi argumenti dovode do toga da kupci i prodavači mijenjaju cijene na temelju raspoloženja. Danas, neslaganje stavlja tržište na čekanje, čekajući odgovor koliko daleko Fed mora ići da pobijedi inflaciju.
Jurrien Timmer, direktor globalne makroekonomije u Fidelity Investmentsu, rekao je u mojoj ovotjednoj emisiji da tamo gdje je tržište očekivalo da će Fed povisiti stope na raspon od 4%, sada gleda na stope od 6%, a možda i više.
"Ove razine bile su nezamislive prije godinu dana", rekao je Timmer. “Tržišta se s tim nose, ali to je delikatna ravnoteža jer tržište dionica može proći kroz recesiju — pod uvjetom da nije financijska kriza [i] da ne traje predugo. Može promatrati pad zarade pod uvjetom da se radi o … padu od 10% ili 15%.”
Prevladavanje neravnina, dodao je Timmer, zahtijeva “obećanje lakših uvjeta likvidnosti, što je razlog zašto je … tržište oporavilo nadajući se središtu Fed-a. ...ali izgledi za stožer sve se više potiskuju.”
Živjeti s višom inflacijom
Ključna točka o kojoj sada malo ljudi govori je kada Fed odluči da može živjeti s većom inflacijom nego što je govorio. Središnja banka navodi da želi smanjiti stopu inflacije na oko 2%, a svi to uzimaju kao primarnu izjavu o misiji koja pokreće njezine akcije.
Ali s nezaposlenošću na rekordno niskim razinama i gospodarstvom koje još uvijek napreduje usprkos inflaciji i drugim uvjetima koji bi trebali uzrokovati usporavanje, postoji stvarna mogućnost da će središnji bankari morati prihvatiti stopu inflacije kako bi izbjegli teško prizemljenje gospodarstva iznad 2%. To je predviđanje o kojem stručnjaci razmišljaju, ali ga još ne žele predložiti.
Rekao je Timmer: "Ako se inflacija spusti na 2.5 ili 3, Fed će proglasiti pobjedu i reći 'To je dovoljno, ubili smo zmaja', ali mislim da Fed nije ni blizu tome da to kaže na trenutnim razinama."
U nedostatku takve promjene politike, ulagači bi se trebali držati onoga u što su vjerovali i očekivali na Novu godinu. Uspon tržišta nije ništa promijenio. Niti tehnički indikatori - koji su tijekom siječnja bljeskali zeleno, ali su počeli bljeskati crveno - sugeriraju da je porast bio samo predah na medvjeđem tržištu.
To nije ugodno za većinu ljudi, jer te prognoze nisu napravljene s puno povjerenja. Mnogi ulagači jednostavno su odabrali svoju omiljenu prognozu na temelju osjećaja, a ne čvrstog uvjerenja kako će se stvari odvijati.
Za sada, ako tržište i gospodarstvo nisu promijenili vaše mišljenje o tome što slijedi, muljanje dok ne dobijete bolju naznaku može biti vaš najbolji potez - čak i ako je nespretan.
Više: Fed kaže da će kamatne stope biti 'više nego što se ranije očekivalo'. Evo jednostavnog načina da od toga profitirate
Plus: Pobijediti burzu tijekom vremena gotovo je nemoguće, ali ipak biste trebali pokušati.
Mišljenje: Jedina tržišna prognoza koja bi trebala biti važna za ulagače u dionice: Kada Fed odlučuje da je viša inflacija u redu?
U ovo doba prošle godine sve prognoze tržišta dionica za 2022. bile su pogrešne. Američko tržište dionica doseglo je vrhunac prvog dana trgovanja 2022., a od tada je krenulo nizbrdo.
Ove bi se godine sve prognoze za 2023. mogle ostvariti. Povećana volatilnost. Rano okupljanje. Pad sredinom godine svakako je moguć. Moguća je i recesija ove jeseni i zime. Meko prizemljenje za američku ekonomiju? Moglo bi se dogoditi.
Najnovija anketa Nacionalne udruge za poslovnu ekonomiju pokazala je da se ekonomisti ne mogu složiti ni oko čega, od toga koliko će Fed podići kamatne stope do toga koliko dugo će stope ostati visoke i kada bi trebalo početi s rezovima, do toga što bi izazvalo rezove i više.
Predsjednik Fed-a Jerome Powell pridonosi razilaženju u mišljenjima tako što uvijek na vrh svoje ruke stavlja riječi "ovisno o podacima", što znači da ne možemo točno znati što središnja banka planira bez poznavanja sljedećeg ključnog ekonomskog pokazatelja, i to nakon toga (i onaj nakon toga).
Niz mogućih scenarija koje stručnjaci mogu opisati za inflaciju, monetarnu politiku, makroekonomski zamah, korporativne zarade i geopolitičke rizike podsjetnik je zašto investitori ne bi trebali temeljiti financijske odluke na predviđanjima.
Ako ipak pridajete težinu predviđanjima, izbjegavajte prognozu sveobuhvatnog trenda i promatrajte točku središta koja bi, kada se dosegne, mogla odrediti koje će strategije pobjeđivati, a koje gubiti u 2023.
Zed Osmani, upravitelj portfelja u Martin Currie Global Portfolio Trust, rekao je u nedavnom intervjuu za moj podcast, "Money Life with Chuck Jaffe", da očekuje "zdravu žestoku raspravu o tome hoće li se središnje banke okrenuti 2023. ili 2024. .”
On gleda na bilo koji zaokret "u smislu veličine, što dovodi do nestabilnosti na tržištima koja ostaju visoka zbog ovog niza potencijalnih scenarija i rasprava o neuspjehu, preko inflacije, preko monetarne politike, kroz ciklus i idemo li u recesiju ili ćemo je izbjeći.”
Tipično, neslaganje čini tržište; uvjerljivi argumenti dovode do toga da kupci i prodavači mijenjaju cijene na temelju raspoloženja. Danas, neslaganje stavlja tržište na čekanje, čekajući odgovor koliko daleko Fed mora ići da pobijedi inflaciju.
Jurrien Timmer, direktor globalne makroekonomije u Fidelity Investmentsu, rekao je u mojoj ovotjednoj emisiji da tamo gdje je tržište očekivalo da će Fed povisiti stope na raspon od 4%, sada gleda na stope od 6%, a možda i više.
"Ove razine bile su nezamislive prije godinu dana", rekao je Timmer. “Tržišta se s tim nose, ali to je delikatna ravnoteža jer tržište dionica može proći kroz recesiju — pod uvjetom da nije financijska kriza [i] da ne traje predugo. Može promatrati pad zarade pod uvjetom da se radi o … padu od 10% ili 15%.”
Prevladavanje neravnina, dodao je Timmer, zahtijeva “obećanje lakših uvjeta likvidnosti, što je razlog zašto je … tržište oporavilo nadajući se središtu Fed-a. ...ali izgledi za stožer sve se više potiskuju.”
Živjeti s višom inflacijom
Ključna točka o kojoj sada malo ljudi govori je kada Fed odluči da može živjeti s većom inflacijom nego što je govorio. Središnja banka navodi da želi smanjiti stopu inflacije na oko 2%, a svi to uzimaju kao primarnu izjavu o misiji koja pokreće njezine akcije.
Ali s nezaposlenošću na rekordno niskim razinama i gospodarstvom koje još uvijek napreduje usprkos inflaciji i drugim uvjetima koji bi trebali uzrokovati usporavanje, postoji stvarna mogućnost da će središnji bankari morati prihvatiti stopu inflacije kako bi izbjegli teško prizemljenje gospodarstva iznad 2%. To je predviđanje o kojem stručnjaci razmišljaju, ali ga još ne žele predložiti.
Rekao je Timmer: "Ako se inflacija spusti na 2.5 ili 3, Fed će proglasiti pobjedu i reći 'To je dovoljno, ubili smo zmaja', ali mislim da Fed nije ni blizu tome da to kaže na trenutnim razinama."
U nedostatku takve promjene politike, ulagači bi se trebali držati onoga u što su vjerovali i očekivali na Novu godinu. Uspon tržišta nije ništa promijenio. Niti tehnički indikatori - koji su tijekom siječnja bljeskali zeleno, ali su počeli bljeskati crveno - sugeriraju da je porast bio samo predah na medvjeđem tržištu.
To nije ugodno za većinu ljudi, jer te prognoze nisu napravljene s puno povjerenja. Mnogi ulagači jednostavno su odabrali svoju omiljenu prognozu na temelju osjećaja, a ne čvrstog uvjerenja kako će se stvari odvijati.
Za sada, ako tržište i gospodarstvo nisu promijenili vaše mišljenje o tome što slijedi, muljanje dok ne dobijete bolju naznaku može biti vaš najbolji potez - čak i ako je nespretan.
Više: Fed kaže da će kamatne stope biti 'više nego što se ranije očekivalo'. Evo jednostavnog načina da od toga profitirate
Plus: Pobijediti burzu tijekom vremena gotovo je nemoguće, ali ipak biste trebali pokušati.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo