Mišljenje: Ovotjedni veliki oporavak dionica znači da je medvjeđe tržište živo i dobro

Kako to?

To je zato što se dnevni skokovi događaju češće tijekom medvjeđih nego bikovskih tržišta. Dakle, ako ste se morali kladiti na glavni tržišni trend, a da niste znali ništa više od činjenice da je Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.80%
Povećanja od 700 i više bodova u svakoj sesiji trgovanja ponedjeljkom i utorkom, vaša bi oklada trebala biti da će trend ostati u padu.

Razmotrite što sam pronašao analizirajući distribuciju 100 najvećih dnevnih postotaka S&P 500
SPX,
+ 3.06%
dobici od 1928. Bili biste opravdani ako mislite da se tako veliki dani trgovanja događaju nasumično, budući da se dnevne rotacije tržišta često smatraju nešto više od statističke buke.

Ali ako su se dogodila nasumično, očekivali biste da bi se, statistički, samo 30 od tih 100 povećanja dogodilo tijekom medvjeđih tržišta.

Zapravo, 58% se dogodilo tijekom medvjeđih tržišta. To je gotovo dvostruko više od onoga što biste očekivali da su se takvi dobici dogodili nasumično, kao što možete vidjeti iz popratne tablice u nastavku.

'Savršeni primjeri'

Ova koncentracija medvjeđeg tržišta velikih dnevnih dobitaka još je izraženija za Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 3.34%,
prema izvješću Cornell Capitala.

Tvrtka se usredotočila na posljednja tri medvjeđa tržišta Nasdaqa prije ove godine: ovo su medvjeđa tržišta koja su se dogodila od 2000. do 2002., 2007. do 2009. i od veljače do ožujka 2020. Samo 8% dana trgovanja od Nasdaq Composite Indexa je stvoren 1971. dogodile su se tijekom ova tri medvjeđa tržišta.

Unatoč tome, prema analizi Cornell Capitala, 80% od 40 najvećih jednodnevnih porasta Nasdaq Compositea dogodilo se tijekom jednog od ta tri medvjeđa tržišta. To je 10 puta više nego što biste očekivali pod pretpostavkom da se relii događaju nasumično.

Implikacije ovog izvješća Cornell Capitala za današnje tržište su uznemirujuće. U e-poruci, Bradford Cornell, emeritus profesor financija na UCLA-i i viši savjetnik tvrtke, rekao mi je da su skupovi u ponedjeljak i utorak ovog tjedna "savršeni primjeri" onoga o čemu je pisao u tom izvješću.

Skup "ne znači nužno da su loša vremena prošla", rekao je.

Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena].