Analitičari očekuju da će vrijednosne dionice održati bolju izvedbu u odnosu na rastuće dionice kako kamatne stope rastu i gospodarstvo slabi.
Kako bih pronašao neka od najvrijednijih imena za razmatranje, nedavno sam provjerio tri vrijednosno orijentirana pisca burzovnih pisama koji imaju solidnu dugoročnu evidenciju, navodi Hulbert Financial Digest. Evo šest imena koja preferiraju, a ja također dijelim njihove tržišne izglede za 2023.
John Buckingham, Razboriti špekulant
Tržišni i ekonomski izgledi: Imat ćemo blagu recesiju 2023. Ali to ne znači da će dionice i korporativni profit pretrpjeti veliki udarac. Dionice će se zadržati jer je ekonomska kontrakcija već odbačena.
"Ideja da nismo uračunali cijenu u recesiji je gomila kurvi", kaže Buckingham.
Što se tiče zarada poduzeća, čak i u recesiji i dalje ćemo imati pozitivan nominalni rast BDP-a (prije korekcije za inflaciju). Ovo će podržati prijavljene zarade.
“Profit se neće značajno smanjiti”, kaže Buckingham. Budući da je veliki pad dobiti uračunat u cijenu, ovo će biti veliko iznenađenje. Ako se gospodarstvo znatno uspori, Federalne rezerve će možda morati smanjiti stope, što bi moglo dati vjetar u leđa dionicama.
Bears odbija svoju tezu tvrdeći da će se "nešto pokvariti". Vjeruju da će rastuće stope stvoriti sistemski stres koji će uništiti financijskog igrača, što bi moglo srušiti druge.
Buckingham odgovara da bi se nešto pokvarilo, da bi se to već dogodilo, s obzirom na nagli pad u obveznicama i količinu poluge koja se koristi u ulaganju u obveznice.
Dionice
Ključ je kupnja kvalitetnih dionica koje su teško pogođene zbog pretpostavke da će rast zarade biti uništen.
“Želim ulagati u potučene tvrtke koje mogu prebroditi nadolazeću recesiju”, kaže Buckingham. “Poslovi koji će se moći pojaviti na drugoj strani jer su već prošli kroz ratove i imaju jake bilance.”
Povijesno gledano, blue-chip tvrtke imale su najbrži oporavak u oporavku.
Meta
TGT,
+ 0.65%
: Dionice ovog popularnog trgovca pale su 40% od kraja travnja zbog zabrinutosti oko usporavanja potrošačke potrošnje, rastućih troškova i povećanih zaliha.
Dionica tehnički nije "jeftina" s obzirom na to da ima omjer cijene i zarade od 18. No ključno je da je zarada na dnu.
"Vidjet ćemo poboljšanje zarade kako se situacija sa zalihama riješi, čak i ako dođe do usporavanja", kaže Buckingham.
Očekuje pozitivne usporedbe zarade iz godine u godinu u drugoj polovici 2023. jer je druga polovica 2022. bila pogođena povećanim problemima sa zalihama.
U međuvremenu, Target isplaćuje 2.85% prinosa od dividende, a vi dobivate izvrstan brend.
"Smatramo da značajna privlačnost koju Target ima za potrošače ostaje netaknuta čak i ako se mijenja raspoloženje potrošača i problemi s opskrbom opterećuju kratkoročno", kaže on.
Buckingham ima višegodišnju ciljanu cijenu od 217 dolara na temelju toga gdje će prodaja i zarada ići u sljedećih tri do pet godina. Dionica je nedavno prodana za 152 dolara.
Lam Research
LRCX,
+ 1.97%
: Ova tvrtka prodaje opremu za proizvodnju pločica proizvođačima čipova. Dionica je pala 43% u odnosu na najviše razine iz 2022. jer se suočava s dva velika problema.
Prvo, SAD je nametnuo zahtjeve za izvoznim dozvolama koji tvrtkama otežavaju trgovinu s Kinom. To je velika stvar jer Lam dobiva 30% svojih prihoda od prodaje u Kini.
Povrh toga, potražnja za poluvodičima je sve slabija, posebno za memorijskim čipovima. Lam sada očekuje da će 2023. potrošnja opreme za proizvodnju pločica pasti za više od 20%.
Dugoročno gledano, potražnja za njegovom naprednom opremom za proizvodnju čipova ostat će jaka zbog konačnog rasta tržišta i stalnog napretka u načinu izrade čipova. To povećava potražnju za onom vrstom specijalizirane opreme koju proizvodi Lam Research.
Po cijeni od 414 USD po dionici, dionica se trguje za terminski P/E od oko 12.
"To je umanjilo daleko gore okruženje nego što ćemo vjerojatno vidjeti", kaže Buckingham.
Napominje da analitičari očekuju gotovo potpuni oporavak zarade nakon teškog razdoblja 2023. godine. U međuvremenu, Lam Research ima snažnu bilancu, tako da dijeli novčani tok s ulagačima putem otkupa i prinosa od dividende od 1.67%. Njegova ciljna cijena je 599 dolara.
Kelly Wright, Trendovi kvalitete ulaganja
Tržišni i ekonomski izgledi: Fed će pretjerati u svojoj borbi protiv inflacije, stvarajući recesiju koja će dovesti do pada S&P 20 od 500%
SPX,
+ 0.75%
s ove ionako niske razine, spuštajući referentni indeks na 3,000 do 3,200 bodova.
"Prva polovica godine bit će loša", predviđa Wright.
Dio problema je u tome što previše investitora još uvijek ima ružičaste izglede. Ovo sugerira da postoji mnogo potencijala za prodaju u bilo kojem padu, jer oni mijenjaju melodiju.
"Mnogi sudionici na tržištu ne razumiju ovo okruženje jer sve što znaju je kvantitativno popuštanje", kaže Wright. “Ali sada se suočavaju s pravim medvjeđim tržištem gdje Fed ne popušta i ne spašava ih. Ovo je prvo pravo medvjeđe tržište koje smo imali nakon dugo vremena jer je od 2009. sve bilo kvantitativno popuštanje.”
Kao dokaz da tržište ima puno više negativnih strana, Wright navodi podatke iz svog vlastitog sustava odabira dionica. Kako bi pronašao dionice koje se mogu kupiti, Wright prati svemir od gotovo 300 odabranih dionica koje imaju kvalitete poput solidne financijske snage i najmanje petogodišnjeg povećanja dividendi u posljednjih 10 godina. Te dionice izgledaju podcijenjene u njegovom sustavu kada se njima trguje dovoljno nisko da njihovi prinosi od dividendi dosegnu povijesno visoke razine.
Od 1966. tržište je bilo na velikom dnu kada je 72% imena koje prati izgledalo podcijenjeno. Tržište je bilo na velikim vrhovima kada se broj podcijenjenih dionica smanjio na 17% ili manje. Nedavno je samo 20% njegovog svemira izgledalo podcijenjeno.
"Ovo govori da imamo više nedostataka", kaže on.
Analitičari smanjuju procjene zarade. Predsjednik Fed-a Jerome Powell poziva na stalan rast do pola postotnog boda rasta ove godine. "Gdje unutra leži ružičasta slika?"
Wright ne očekuje predah od slabosti tržišta do trećeg kvartala.
Dionice
Postoje dionice koje Wright već smatra privlačnima. Kako bi pronašao dionice koje izgledaju dovoljno jeftino za kupnju, on traži financijski zdrava imena koja trguju po povijesno visokim prinosima, što sugerira da su njihove dionice na dnu. Pod pretpostavkom da nema smanjenja dividende, prinosi rastu kada cijene dionica padaju.
Westamerica Bancorp
WABC,
-0.17%
: Ulagači bježe iz banaka kad prijeti recesija zbog zabrinutosti da će loši krediti smanjiti zaradu. Ali ova banka ima tako visoke kreditne standarde i jeftina sredstva da je relativno sigurna pa već izgleda da se može kupiti u trenutnoj slabosti.
Kalifornijska banka nudi zajmove i bankarske usluge malim poduzećima putem banke Westamerica. Ne plaća mnogo za sredstva jer su njegovi deponenti mala poduzeća koja primaju malo ili nimalo kamata na svoje stanje na tekućem računu. Banka ima izuzetno visoke standarde kreditiranja, te teži kreditiranju s promjenjivom kamatnom stopom, čime se smanjuje kamatni rizik. Također dobiva veliki dio svog neto prihoda od kamata od ulaganja u vrijednosne papire, za razliku od zajmova.
"S troškom sredstava koji je gotovo ravan nuli, banka može zaraditi respektabilnu neto kamatnu maržu ulaganjem u vrijednosne papire", kaže Wright.
Povijesno gledano, dionica banke bila je podcijenjena kada je dividendni prinos narastao na 3.15%. Na 58 dolara po dionici, dividendni prinos je 2.85%, tako da je blizu. Banka također trguje za manje od dva puta knjigovodstvene vrijednosti od 31 USD.
"Ovo je vrlo dobro vođena regionalna banka", kaže. "Oni stvarno ne posuđuju puno osim ako klijent nije apsolutno netaknut."
Eastman Chemical
EMN,
+ 4.74%
: Cikličke tvrtke s puno izloženosti gospodarskim trendovima teško su pogođene kada se poveća strah od recesije. No, do sada su dionice Eastman Chemicala dovoljno pale da izgledaju privlačno, prema Wrightovom sustavu. Eastman prodaje specijalne kemikalije i materijale uključujući aditive, plastiku, polimere i filmove koji se koriste u hrani, proizvodima za osobnu njegu, poljoprivredi, građevinarstvu i elektronici.
Povijesno gledano, dionica je bila jeftina kad god se njezin prinos od dividende popne na oko 3.5%. Dosegla je tu razinu kada su dionice pale na 90 dolara. Od tada je pao još 10%, gurajući dividendni prinos na 3.88%.
Dok su ulagači zabrinuti zbog utjecaja recesije na poslovanje, Eastman ima dovoljno snažnu bilancu i novčani tok da može moći i iskoristiti slabost sektora kupnjom diskontiranih tvrtki u svom prostoru. Inače, ima dobre rezultate u vraćanju novca dioničarima putem otkupa i povećanja dividende.
Bruce Kaser, Cabot Turnaround Letter
Tržišni i ekonomski izgledi: Imat ćemo recesiju, ali neće biti duboku. Umjesto toga, bit će to "usporena recesija" koja prolazi kroz jednu industriju za drugom. Do sada bi ovaj scenarij mogao biti procijenjen, pod pretpostavkom 10-godišnjeg državnog proračuna
TMUBMUSD10Y,
3.717%
prinos ostaje u srednjem rasponu od 3%. Dionice izgledaju privlačnije kada su prinosi na obveznice niži. Kaser očekuje da će tržište ove godine ostati nepromijenjeno, a gospodarstvo će ostvariti skroman rast od 1% prilagođen za inflaciju.
Dionice
“Mnoge tvrtke su jednostavno odbačene”, kaže Kaser. On daje prednost dobro vođenim tvrtkama koje posluju u atraktivnim tržišnim nišama koje trguju znatno ispod svojih povijesnih procjena i višestrukog tržišta.
Industrijska vrata
GTES,
+ 2.25%
: Gates je dobar primjer. Tvrtka prodaje specijalizirane proizvode za "prijenos snage", uključujući remene, hidraulička crijeva i cijevi koji se koriste u industrijama kao što su transport, građevinarstvo i energetika.
To znači da je Gates ciklički izložen gospodarstvu, pa su ulagači prodavali dionice. Ali Kaser smatra da je to pogreška.
Gatesovi dijelovi kritične su komponente u skupim strojevima, tako da su troškovi zastoja visoki. Stoga se njegovi dijelovi često rutinski mijenjaju kao dio preventivnog održavanja. Oko 63% prihoda dolazi od zamjenskih dijelova.
"Ako proizvodite skupu opremu, posljednje što želite učiniti je potrošiti 4 dolara na jeftinije crijevo ili remen, i cijela stvar propadne na nekoliko dana", kaže Kaser.
Ovdje dolje, Gates prodaje za umnožak cijene i zarade od oko 10. To izgleda jeftino u usporedbi s umnoškom grupe usporedivih 12-13 puta zarade i širim tržišnim umnoškom od 17. Blackstone posjeduje gotovo dvije trećine dionica, ali Kaser na to ne gleda kao na rizik. "Ne vidim da su agresivni prodavači", kaže on.
Vodafone
VOD,
+ 2.32%
: Mnoge dionice potučene su medvjeđim tržištem, ali malo ih je tako loše kao Vodafone, koji nudi telekomunikacijske i kabelske usluge u Ujedinjenom Kraljevstvu, Europi i Africi. U niskom rasponu od 10 dolara, dionicama se trguje na najnižoj točki u desetljeću.
Akvizicija imovine Liberty Globala u Njemačkoj i srednjoj i istočnoj Europi od strane tvrtke 2019. nije uspjela donijeti očekivanu isplatu.
“Pogriješili su s integracijom i propustili prilike za konsolidaciju svojih tržišta”, kaže Kaser. “Zarade su i dalje traljave. I dalje imaju napuhane troškove, a dug raste. Bila je to užasna situacija.”
Čak je i aktivistički investitor Cevian Capital bacio ručnik, smanjivši svoj udio nakon što nije vidio promjene koje bi mogle poboljšati učinak.
Ali sada postoji mogući novi početak na horizontu za Vodafone. Izvršni direktor Nick Read dao je ostavku krajem 2022. (Vodafone je izgubio oko 40% nakon što je Read imenovan u listopadu 2018.) Financijska direktorica Margherita Della Valle služit će kao privremena izvršna direktorica dok tvrtka traži zamjenu.
Kaser se kladi da će dovesti autsajdera koji može rasprodati odjele kako bi se usredotočio na temeljni bežični i kabelski posao u Europi. On misli da bi to na kraju moglo vratiti dionice Vodafona natrag u raspon od 25 USD.
Michael Brush je kolumnist za MarketWatch. U vrijeme objave nije imao pozicije ni u jednoj dionici spomenutoj u ovom stupcu. Brush je predložio TGT i EMN u svom burzovnom biltenu, Podignite zalihe. Brush je urednik savjetnika za kanabis Cabot SX. Pratite ga na Twitteru @mbrushstocks.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/three-value-stock-investors-favor-these-six-picks-for-a-rocky-2023-11672860635?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Mišljenje: Tri ulagača u vrijednosne dionice preferiraju ovih šest odabira za tešku 2023. godinu
Analitičari očekuju da će vrijednosne dionice održati bolju izvedbu u odnosu na rastuće dionice kako kamatne stope rastu i gospodarstvo slabi.
Kako bih pronašao neka od najvrijednijih imena za razmatranje, nedavno sam provjerio tri vrijednosno orijentirana pisca burzovnih pisama koji imaju solidnu dugoročnu evidenciju, navodi Hulbert Financial Digest. Evo šest imena koja preferiraju, a ja također dijelim njihove tržišne izglede za 2023.
John Buckingham, Razboriti špekulant
Tržišni i ekonomski izgledi: Imat ćemo blagu recesiju 2023. Ali to ne znači da će dionice i korporativni profit pretrpjeti veliki udarac. Dionice će se zadržati jer je ekonomska kontrakcija već odbačena.
"Ideja da nismo uračunali cijenu u recesiji je gomila kurvi", kaže Buckingham.
Što se tiče zarada poduzeća, čak i u recesiji i dalje ćemo imati pozitivan nominalni rast BDP-a (prije korekcije za inflaciju). Ovo će podržati prijavljene zarade.
“Profit se neće značajno smanjiti”, kaže Buckingham. Budući da je veliki pad dobiti uračunat u cijenu, ovo će biti veliko iznenađenje. Ako se gospodarstvo znatno uspori, Federalne rezerve će možda morati smanjiti stope, što bi moglo dati vjetar u leđa dionicama.
Bears odbija svoju tezu tvrdeći da će se "nešto pokvariti". Vjeruju da će rastuće stope stvoriti sistemski stres koji će uništiti financijskog igrača, što bi moglo srušiti druge.
Buckingham odgovara da bi se nešto pokvarilo, da bi se to već dogodilo, s obzirom na nagli pad u obveznicama i količinu poluge koja se koristi u ulaganju u obveznice.
Dionice
Ključ je kupnja kvalitetnih dionica koje su teško pogođene zbog pretpostavke da će rast zarade biti uništen.
“Želim ulagati u potučene tvrtke koje mogu prebroditi nadolazeću recesiju”, kaže Buckingham. “Poslovi koji će se moći pojaviti na drugoj strani jer su već prošli kroz ratove i imaju jake bilance.”
Povijesno gledano, blue-chip tvrtke imale su najbrži oporavak u oporavku.
Meta
+ 0.65%
TGT,
: Dionice ovog popularnog trgovca pale su 40% od kraja travnja zbog zabrinutosti oko usporavanja potrošačke potrošnje, rastućih troškova i povećanih zaliha.
Dionica tehnički nije "jeftina" s obzirom na to da ima omjer cijene i zarade od 18. No ključno je da je zarada na dnu.
"Vidjet ćemo poboljšanje zarade kako se situacija sa zalihama riješi, čak i ako dođe do usporavanja", kaže Buckingham.
Očekuje pozitivne usporedbe zarade iz godine u godinu u drugoj polovici 2023. jer je druga polovica 2022. bila pogođena povećanim problemima sa zalihama.
U međuvremenu, Target isplaćuje 2.85% prinosa od dividende, a vi dobivate izvrstan brend.
"Smatramo da značajna privlačnost koju Target ima za potrošače ostaje netaknuta čak i ako se mijenja raspoloženje potrošača i problemi s opskrbom opterećuju kratkoročno", kaže on.
Buckingham ima višegodišnju ciljanu cijenu od 217 dolara na temelju toga gdje će prodaja i zarada ići u sljedećih tri do pet godina. Dionica je nedavno prodana za 152 dolara.
Lam Research
+ 1.97%
LRCX,
: Ova tvrtka prodaje opremu za proizvodnju pločica proizvođačima čipova. Dionica je pala 43% u odnosu na najviše razine iz 2022. jer se suočava s dva velika problema.
Prvo, SAD je nametnuo zahtjeve za izvoznim dozvolama koji tvrtkama otežavaju trgovinu s Kinom. To je velika stvar jer Lam dobiva 30% svojih prihoda od prodaje u Kini.
Povrh toga, potražnja za poluvodičima je sve slabija, posebno za memorijskim čipovima. Lam sada očekuje da će 2023. potrošnja opreme za proizvodnju pločica pasti za više od 20%.
Dugoročno gledano, potražnja za njegovom naprednom opremom za proizvodnju čipova ostat će jaka zbog konačnog rasta tržišta i stalnog napretka u načinu izrade čipova. To povećava potražnju za onom vrstom specijalizirane opreme koju proizvodi Lam Research.
Po cijeni od 414 USD po dionici, dionica se trguje za terminski P/E od oko 12.
"To je umanjilo daleko gore okruženje nego što ćemo vjerojatno vidjeti", kaže Buckingham.
Napominje da analitičari očekuju gotovo potpuni oporavak zarade nakon teškog razdoblja 2023. godine. U međuvremenu, Lam Research ima snažnu bilancu, tako da dijeli novčani tok s ulagačima putem otkupa i prinosa od dividende od 1.67%. Njegova ciljna cijena je 599 dolara.
Kelly Wright, Trendovi kvalitete ulaganja
Tržišni i ekonomski izgledi: Fed će pretjerati u svojoj borbi protiv inflacije, stvarajući recesiju koja će dovesti do pada S&P 20 od 500%
+ 0.75%
SPX,
s ove ionako niske razine, spuštajući referentni indeks na 3,000 do 3,200 bodova.
"Prva polovica godine bit će loša", predviđa Wright.
Dio problema je u tome što previše investitora još uvijek ima ružičaste izglede. Ovo sugerira da postoji mnogo potencijala za prodaju u bilo kojem padu, jer oni mijenjaju melodiju.
"Mnogi sudionici na tržištu ne razumiju ovo okruženje jer sve što znaju je kvantitativno popuštanje", kaže Wright. “Ali sada se suočavaju s pravim medvjeđim tržištem gdje Fed ne popušta i ne spašava ih. Ovo je prvo pravo medvjeđe tržište koje smo imali nakon dugo vremena jer je od 2009. sve bilo kvantitativno popuštanje.”
Kao dokaz da tržište ima puno više negativnih strana, Wright navodi podatke iz svog vlastitog sustava odabira dionica. Kako bi pronašao dionice koje se mogu kupiti, Wright prati svemir od gotovo 300 odabranih dionica koje imaju kvalitete poput solidne financijske snage i najmanje petogodišnjeg povećanja dividendi u posljednjih 10 godina. Te dionice izgledaju podcijenjene u njegovom sustavu kada se njima trguje dovoljno nisko da njihovi prinosi od dividendi dosegnu povijesno visoke razine.
Od 1966. tržište je bilo na velikom dnu kada je 72% imena koje prati izgledalo podcijenjeno. Tržište je bilo na velikim vrhovima kada se broj podcijenjenih dionica smanjio na 17% ili manje. Nedavno je samo 20% njegovog svemira izgledalo podcijenjeno.
"Ovo govori da imamo više nedostataka", kaže on.
Analitičari smanjuju procjene zarade. Predsjednik Fed-a Jerome Powell poziva na stalan rast do pola postotnog boda rasta ove godine. "Gdje unutra leži ružičasta slika?"
Wright ne očekuje predah od slabosti tržišta do trećeg kvartala.
Dionice
Postoje dionice koje Wright već smatra privlačnima. Kako bi pronašao dionice koje izgledaju dovoljno jeftino za kupnju, on traži financijski zdrava imena koja trguju po povijesno visokim prinosima, što sugerira da su njihove dionice na dnu. Pod pretpostavkom da nema smanjenja dividende, prinosi rastu kada cijene dionica padaju.
Westamerica Bancorp
-0.17%
WABC,
: Ulagači bježe iz banaka kad prijeti recesija zbog zabrinutosti da će loši krediti smanjiti zaradu. Ali ova banka ima tako visoke kreditne standarde i jeftina sredstva da je relativno sigurna pa već izgleda da se može kupiti u trenutnoj slabosti.
Kalifornijska banka nudi zajmove i bankarske usluge malim poduzećima putem banke Westamerica. Ne plaća mnogo za sredstva jer su njegovi deponenti mala poduzeća koja primaju malo ili nimalo kamata na svoje stanje na tekućem računu. Banka ima izuzetno visoke standarde kreditiranja, te teži kreditiranju s promjenjivom kamatnom stopom, čime se smanjuje kamatni rizik. Također dobiva veliki dio svog neto prihoda od kamata od ulaganja u vrijednosne papire, za razliku od zajmova.
"S troškom sredstava koji je gotovo ravan nuli, banka može zaraditi respektabilnu neto kamatnu maržu ulaganjem u vrijednosne papire", kaže Wright.
Povijesno gledano, dionica banke bila je podcijenjena kada je dividendni prinos narastao na 3.15%. Na 58 dolara po dionici, dividendni prinos je 2.85%, tako da je blizu. Banka također trguje za manje od dva puta knjigovodstvene vrijednosti od 31 USD.
"Ovo je vrlo dobro vođena regionalna banka", kaže. "Oni stvarno ne posuđuju puno osim ako klijent nije apsolutno netaknut."
Eastman Chemical
+ 4.74%
EMN,
: Cikličke tvrtke s puno izloženosti gospodarskim trendovima teško su pogođene kada se poveća strah od recesije. No, do sada su dionice Eastman Chemicala dovoljno pale da izgledaju privlačno, prema Wrightovom sustavu. Eastman prodaje specijalne kemikalije i materijale uključujući aditive, plastiku, polimere i filmove koji se koriste u hrani, proizvodima za osobnu njegu, poljoprivredi, građevinarstvu i elektronici.
Povijesno gledano, dionica je bila jeftina kad god se njezin prinos od dividende popne na oko 3.5%. Dosegla je tu razinu kada su dionice pale na 90 dolara. Od tada je pao još 10%, gurajući dividendni prinos na 3.88%.
Dok su ulagači zabrinuti zbog utjecaja recesije na poslovanje, Eastman ima dovoljno snažnu bilancu i novčani tok da može moći i iskoristiti slabost sektora kupnjom diskontiranih tvrtki u svom prostoru. Inače, ima dobre rezultate u vraćanju novca dioničarima putem otkupa i povećanja dividende.
Bruce Kaser, Cabot Turnaround Letter
Tržišni i ekonomski izgledi: Imat ćemo recesiju, ali neće biti duboku. Umjesto toga, bit će to "usporena recesija" koja prolazi kroz jednu industriju za drugom. Do sada bi ovaj scenarij mogao biti procijenjen, pod pretpostavkom 10-godišnjeg državnog proračuna
3.717%
TMUBMUSD10Y,
prinos ostaje u srednjem rasponu od 3%. Dionice izgledaju privlačnije kada su prinosi na obveznice niži. Kaser očekuje da će tržište ove godine ostati nepromijenjeno, a gospodarstvo će ostvariti skroman rast od 1% prilagođen za inflaciju.
Dionice
“Mnoge tvrtke su jednostavno odbačene”, kaže Kaser. On daje prednost dobro vođenim tvrtkama koje posluju u atraktivnim tržišnim nišama koje trguju znatno ispod svojih povijesnih procjena i višestrukog tržišta.
Industrijska vrata
+ 2.25%
GTES,
: Gates je dobar primjer. Tvrtka prodaje specijalizirane proizvode za "prijenos snage", uključujući remene, hidraulička crijeva i cijevi koji se koriste u industrijama kao što su transport, građevinarstvo i energetika.
To znači da je Gates ciklički izložen gospodarstvu, pa su ulagači prodavali dionice. Ali Kaser smatra da je to pogreška.
Gatesovi dijelovi kritične su komponente u skupim strojevima, tako da su troškovi zastoja visoki. Stoga se njegovi dijelovi često rutinski mijenjaju kao dio preventivnog održavanja. Oko 63% prihoda dolazi od zamjenskih dijelova.
"Ako proizvodite skupu opremu, posljednje što želite učiniti je potrošiti 4 dolara na jeftinije crijevo ili remen, i cijela stvar propadne na nekoliko dana", kaže Kaser.
Ovdje dolje, Gates prodaje za umnožak cijene i zarade od oko 10. To izgleda jeftino u usporedbi s umnoškom grupe usporedivih 12-13 puta zarade i širim tržišnim umnoškom od 17. Blackstone posjeduje gotovo dvije trećine dionica, ali Kaser na to ne gleda kao na rizik. "Ne vidim da su agresivni prodavači", kaže on.
Vodafone
+ 2.32%
VOD,
: Mnoge dionice potučene su medvjeđim tržištem, ali malo ih je tako loše kao Vodafone, koji nudi telekomunikacijske i kabelske usluge u Ujedinjenom Kraljevstvu, Europi i Africi. U niskom rasponu od 10 dolara, dionicama se trguje na najnižoj točki u desetljeću.
Akvizicija imovine Liberty Globala u Njemačkoj i srednjoj i istočnoj Europi od strane tvrtke 2019. nije uspjela donijeti očekivanu isplatu.
“Pogriješili su s integracijom i propustili prilike za konsolidaciju svojih tržišta”, kaže Kaser. “Zarade su i dalje traljave. I dalje imaju napuhane troškove, a dug raste. Bila je to užasna situacija.”
Čak je i aktivistički investitor Cevian Capital bacio ručnik, smanjivši svoj udio nakon što nije vidio promjene koje bi mogle poboljšati učinak.
Ali sada postoji mogući novi početak na horizontu za Vodafone. Izvršni direktor Nick Read dao je ostavku krajem 2022. (Vodafone je izgubio oko 40% nakon što je Read imenovan u listopadu 2018.) Financijska direktorica Margherita Della Valle služit će kao privremena izvršna direktorica dok tvrtka traži zamjenu.
Kaser se kladi da će dovesti autsajdera koji može rasprodati odjele kako bi se usredotočio na temeljni bežični i kabelski posao u Europi. On misli da bi to na kraju moglo vratiti dionice Vodafona natrag u raspon od 25 USD.
Michael Brush je kolumnist za MarketWatch. U vrijeme objave nije imao pozicije ni u jednoj dionici spomenutoj u ovom stupcu. Brush je predložio TGT i EMN u svom burzovnom biltenu, Podignite zalihe. Brush je urednik savjetnika za kanabis Cabot SX. Pratite ga na Twitteru @mbrushstocks.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/three-value-stock-investors-favor-these-six-picks-for-a-rocky-2023-11672860635?siteid=yhoof2&yptr=yahoo