Strpljenje je potrebno ako namjeravate trgovati AT&T-om: Evo igre

U srijedu ujutro, AT&T (T) ili "telefon" kako su trgovci nekoć nazivali tvrtku na način na koji su nekoć nazivali McDonald's (MCD) kao “Burgers”, objavio je financijske rezultate tvrtke za četvrto tromjesečje. Ovi su divlji. Možda želite sjesti.

Za tromjesečno razdoblje koje je završilo 31. prosinca, AT&T je objavio gubitak po dionici prema GAAP-u od 3.20 USD. Prilagođeni EPS ispisan je na 0.61 USD, što je bolje i u usporedbi s prilagođenim EPS-om od 0.56 USD za razdoblje od prije godinu dana. Ukupno su napravljena usklađenja u vrijednosti od 3.81 USD po dionici, prvenstveno (3.57 USD) za umanjenja vrijednosti, napuštanja i restrukturiranje. Drugim riječima. “Telefonska” kuhinja potopila je četvrt.

Tvrtka je ostvarila prihod od 31.343 milijarde dolara. Iako je to bilo dobro za godišnji rast od 0.7%, broj nije ispunio očekivanja. Troškovi poslovanja porasli su nešto više od 100% u odnosu na prethodnu godinu zahvaljujući već spomenutim umanjenjima vrijednosti. napuštanja i troškovi restrukturiranja koji su sami po sebi iznosili 26.753 milijardi dolara.

Tvrtka je dodala 656 tisuća postpaid bežičnih pretplatnika za tromjesečje, što je nadmašilo konsenzusno mišljenje za 645 tisuća. Tvrtka je također dodala 280K AT&T Fiber mrežnih dodavanja kako bi u 12 uzastopnih kvartala ostvarila više od 200K neto dodavanja u tom prostoru. Tvrtkin srednjepojasni 5G spektar sada pokriva 150 milijuna ljudi, dvostruko više od prvotnog cilja AT&T-a do kraja godine.

Fundies

Novčani tok iz operativnih aktivnosti iz kontinuiranih operacija (poneki zalogaj) za ovo tromjesečje iznosio je 10.3 milijarde dolara. Kapitalni izdaci iz kontinuiranog poslovanja iznosili su 4.2 milijarde USD, što slobodni novčani tok (barem iz kontinuiranog poslovanja) iznosi 6.1 milijardu USD, što je impresivno. To je ono što većina Wall Streeta gleda jutros.

Vraćajući se na bilancu, tvrtka je završila razdoblje s neto gotovinom od 3.701 milijarde dolara (pad od 19.2 milijarde dolara prije godinu dana) i zalihama od 3.123 milijarde dolara (mali pad u odnosu na prethodnu godinu). Ovo donosi tekuću imovinu na 33.108 milijardi dolara, što je pad sa 170.776 milijardi dolara prije godinu dana u ovo vrijeme. Taj broj uključuje 119.776 milijardi dolara imovine od prekinutog poslovanja, tako da je to zapravo dobra stvar.

Kratkoročne obveze završile su tromjesečje na 56.173 milijarde dolara, što je pad sa 106.23 milijarde dolara. Prošlogodišnji broj uključivao je 33.6 milijardi dolara obveza povezanih s prekinutim poslovanjem. Trenutačni ispis uključuje kratkoročni dug u vrijednosti od 7.467 milijardi dolara, što je pad od 24.62 milijarde dolara prije godinu dana. Trenutni omjer tvrtke iznosi 0.59, što je, iskreno, smrdljivo. Ali znate da tvrtka radi na ispravljanju svojih temelja nakon užasnog razdoblja. Brzi omjer poduzeća iznosi 0.53.

Ukupna imovina iznosi 402.853 milijarde dolara, što uključuje 73.249 milijarde dolara u "dobroj volji" i drugoj nematerijalnoj imovini. Čini se visoko, ali s 18% ukupne aktive, to zapravo nije prekoračenje za tvrtku okrenutu javnosti. Ukupne obveze umanjene za kapital ispisane su na 296.396 milijardi USD. To uključuje dugoročni dug od 128.423 milijarde dolara. Upamtite, tvrtka ima 3.701 milijardu dolara gotovine u bilanci. Uf. Koliko god ovo izgledalo grozno, dugoročni dug smanjen je sa 151.011 milijardi dolara prije godinu dana.

Neću lagati. Radije ću trčati kroz izložbu medvjeda Kodiak u zoološkom vrtu u Bronxu u krvavom odijelu od mesa nego biti financijski direktor AT&T-a. Ipak, postoji napredak. Napori da se ova bilanca poboljša neće biti ni brzi ni laki.

Vođenje

Za cijelu 2023. godinu AT&T očekuje:

– Rast prihoda od bežičnih usluga od 4% ili više.

– Rast prihoda od širokopojasnog pristupa od 5% ili više.

– Prilagođeni rast EBITDA od 3% ili više.

– Kapitalno ulaganje od otprilike 24 milijarde USD. To bi bilo u skladu s 2022.

– Prilagođeni EPS od 2.35 USD do 2.45 USD koji će uključivati ​​negativan učinak od 0.25 USD od viših negotovinskih mirovinskih troškova povezanih s višim kamatama i višom efektivnom poreznom stopom od 23% do 24%.

Moje misli

Ovdje definitivno ima dobrih stvari. Poboljšanje temeljnih temelja tvrtke jedno je od njih, čak i ako su temeljni temelji sami po sebi prilično užasni. Dividenda ostaje najatraktivniji dio posjedovanja dionica, isplaćujući 1.11 dolara godišnje u tromjesečnim ratama. To je prinos od blizu 5.8%. Može li se dividenda održati?

Što se tiče operativnog novčanog toka iz kontinuiranog poslovanja koji vodi do onoga što je zapravo snažan slobodni novčani tok iz kontinuiranog poslovanja, rekao bih da mogu. Zasad. Tvrtka se ponovno usredotočila na svoju osnovnu djelatnost i odbacila svoje sporedne, ometajuće poslove koji gube novac. To je pozitivno.

Zainteresirani investitor ne bi nužno pogriješio, ali mora biti strpljiv. Sedam puta gledana zarada nije jeftina s takvim dugom koji se nadvija nad tvrtkom i neće biti jeftina još neko vrijeme.

Ne bih pokrenuo AT&T do 4% u onome što je slaba jutarnja traka. Uz to, s obzirom na dividendu, dionice bi mogle biti vrijedne nagađanja. Kod sljedećeg uranjanja. Udio je već 38% niži od najniže razine u listopadu. Pomak od 20% gore od pivota ovdje bi podigao dionice na oko 23.40 USD. Za mene to znači da je kratkoročno do srednjoročno, prijedlog rizika i nagrade većinom iskorišten.

Razmišljajući za sebe, možda čekam test 200-dnevnog SMA (jednostavnog pomičnog prosjeka). Možda odem tri mjeseca i prodam putove od 19 USD za oko 0.45 USD. To je neto osnova od 18.55 USD ako netko bude označen. U međuvremenu, plaćena premija zamjenjuje dividende koje nisu primljene.