Paul Volcker ponovno je u središtu pozornosti nakon što je predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell s odobravanjem citirao njegov nalet povećanja kamatnih stopa kako bi ukrotio inflaciju 1970-ih.
Ali ono o čemu se manje govori je da je Volcker također smanjio kamate. David Rosenberg, osnivač i predsjednik Rosenberg Researcha, ističe da je Volckerova promjena smjera stope započela s inflacijom od 11.8%.
Doduše, putanja tečaja nije bila ravna linija prema dolje, ali grafikon pokazuje da je bio spreman smanjiti stope - ili okrenuti se, današnjim rječnikom rečeno - s inflacijom koja je još uvijek na vrlo visokim stopama.
"Zapravo, tijekom Volckerova mandata, inflacija je pala ispod 2% samo na samom kraju - u travnju 1986. Do vremena kada se to dogodilo, stopa sredstava pala je za 1,200 baznih bodova", rekao je Rosenberg.
Vraćajući razgovor na sadašnju situaciju, Rosenberg je rekao da bi Fed mogao dobiti stope do 4% početkom sljedeće godine, a zatim napraviti stanku.
"Ali kamatne stope po svojoj su prirodi ciklične i osjećam veliki preokret u ovo doba sljedeće godine", rekao je. “Posebno zato što ćemo biti na dobrom putu da se godišnji trend u osnovnom PCE deflatoru, temeljen na kašnjenju dolara i robnih tržišta, smanji na i možda preko 3% do ovog vremena sljedeće godine. I kao što je Volcker pokazao, 'držati se' ima rok trajanja - i ne morate vidjeti 2% da bi ovaj ciklus stopa preokrenuo tijek.
2-godišnji prinos
TMUBMUSD02Y,
koja je posebno osjetljiva na očekivanja kamatnih stopa Federalnih rezervi, ove je godine porasla za 2.76 postotnih bodova.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/paul-volcker-didnt-wait-for-inflation-to-get-back-to-2-before-pivoting-11662732704?siteid=yhoof2&yptr=yahoo