Zasad se čini da je ulagače više utješio Pfizerov pristup. Dionice Pfizera porasle su za 11.3% u proteklih 12 mjeseci, dok
moderan
dionice pale za 62.2 posto. The
S&P 500
pao je 5.2% tijekom tog vremena.
Pfizerova strategija mogla bi se činiti razboritijom. Ali ako Moderna uspije, dobit bi mogla biti znatna.
Obje tvrtke suočavaju se s padom prihoda od cjepiva protiv Covid-19. Analitičari očekuju da će se prodaja cjepiva protiv Covid-19 otprilike prepoloviti za obje tvrtke između 2022. i 2023. Čini se da potražnja već opada: u utorak, proizvođač cjepiva protiv Covid-19
novavax
(NVAX) dramatično smanjio svoje prihode u 2022 smjernice.
Međutim, osim pada prodaje cjepiva protiv Covid-19, Pfizer i Moderna suočavaju se s različitim pritiscima.
Moderna tek treba dokazati tezu koju je postavila od svog osnutka 2010.: da njezina mRNA platforma može brzo proizvesti niz lijekova. Do sada je platforma proizvela samo jedan lijek; jedan od najprodavanijih lijekova u povijesti, svakako, ali čija je budućnost neizvjesna.
Pfizer se u međuvremenu suočava s a štetne serije isteka patenata na kraju desetljeća. Tvrtka je godinama radila kako bi uvjerila ulagače da može nastaviti povećavati prihod unatoč tim prijetećim gubicima ekskluzivnosti; te su brige držale dionicu relativno čvrstom čak i kad je prodaja njezinog cjepiva protiv Covid-19 naglo porasla 2021.
Ključ za to uvjeravanje je Pfizerova strategija spajanja i preuzimanja, za koju kaže da je usmjerena na povećanje prihoda od 25 milijardi dolara u 2030. godini.
Pfizer računa prema tom cilju počevši od ugovora vrijednog 525 milijuna dolara, dovršenog u lipnju steći privatna biotehnologija pod nazivom ReViral. Također se računaju prema tom cilju $ 11.6 milijardi posao za stjecanje
Biohaven Pharmaceutical Holding
(BHVN), koji proizvodi lijek protiv migrene Nurtec ODT, i
Global Blood Therapeutics
(
GBT
) Dogovor.
Pfizer procjenjuje da bi te tri akvizicije mogle donijeti zajedno 10.5 milijardi dolara godišnje prodaje, što ostavlja još 14.5 milijardi dolara za postizanje cilja. Jednostavna aritmetika sugerira da bi mogao potrošiti još 24.2 milijarde dolara prije nego što kupnja završi.
Čak i prije ugovora s ReViralom, Pfizer je trošio svoj neočekivani prihod od Covid-19, najprije na 2.2 milijarde dolara vrijednu akviziciju biotehnološke tvrtke za liječenje raka Trillium Therapeutics, dovršenu u studenom 2021., a zatim na 6.7 milijardi dolara vrijednu akviziciju Arena Pharmaceuticalsa.
Pfizer je ipak uspio izgraditi blago od 23.9 milijardi dolara u gotovini i kratkoročnim ulaganjima do 3. travnja. I isplatio je 4.5 milijardi dolara u dividendi i otkupio 2 milijarde dolara u dionicama u prvoj polovici godine. Potrošeno je 5.1 milijardu dolara na interno istraživanje i razvoj u istom razdoblju.
Usred svih Pfizerovih spajanja i preuzimanja, Moderna je sjedila skrštenih ruku. "Investitori ne žele da napravimo nešto ludo", rekao je CEO Moderne Stéphane Bancel Barron je prošli tjedan.
Moderna je prošli tjedan rekla da je krajem lipnja imala 18.1 milijardu dolara u gotovini i novčanim ekvivalentima. Potrošio je 1.3 milijarde dolara na otkup dionica u drugom tromjesečju, pokrenuo novi program otkupa dionica vrijedan 3 milijarde dolara i ima preostalu milijardu dolara u kapacitetu otkupa dionica iz ranije odobrenog programa. U međuvremenu, tvrtka kaže da je potrošila 1 milijarde dolara na istraživanje i razvoj u prvoj polovici godine.
"Oni žele da stvaramo vrijednost", rekao je Bancel Barron je. “Stoga smo jako sretni kada im kažemo gledajte, vraćamo novac dioničarima, jer u zadnjem kvartalu nismo našli ništa što možemo učiniti. Ne želimo napraviti veliki posao samo radi toga.”
Bancel kaže da želi da tvrtka ostane usredotočena na svoj opsežni program koji trenutno uključuje četiri programa u Fazi 3 ispitivanja i još tri u fazi 2 ispitivanja. "Zašto bismo, u ovoj fazi igre, željeli raditi nešto drugo što izgleda sjajno, kada smo tako blizu naših potencijalno nevjerojatnih sredstava", rekao je Bancel Barron je.
Bancelovo povjerenje u njegov cjevovod još treba potvrditi tekućim suđenjima u tvrtki, ali ovog su ljeta investitori pokazali neke znake da dijele Bancelovu vjeru. Iako se dionicama još uvijek trguje znatno ispod najviših vrijednosti od prošle godine, porasle su za 22% od početka lipnja.
Pišite Joshu Nathan-Kazisu na [e-pošta zaštićena]
