Farmaceutske dionice padaju u krah dok se investitori spremaju za tužbe

Dionice GSK, Sanofi i Haleon svi su naglo rasprodani ovaj tjedan, izgubivši desetke milijardi tržišne vrijednosti, usred straha ulagača zbog potencijalnih američkih sudskih tužbi usmjerenih na popularni lijek protiv žgaravice Zantac.

Ovo je poznato pitanje koje se pojavljuje u pozadini godinama, ali zabrinutost ulagača eksplodirala je ovaj tjedan uoči prvog zakazanog pravnog postupka 22. kolovoza.

Zantac je robna marka za lijek koji se zove ranitidin, lijek koji se koristi za ublažavanje žgaravice. Izvorno ga je izumio i prodavao GSK kao lijek na recept 1980-ih prije prelaska na lijekove bez recepta.

U 2019. regulatori su pokrenuli reviziju sigurnosti zbog zabrinutosti da lijek sadrži vjerojatni kancerogen zvan NDMA, što je navelo proizvođače da ga povuku s polica. A do 2020. američka FDA i Europska agencija za lijekove zatražile su da se sve verzije liječenja povuku s tržišta.

Od tada je u SAD-u pokrenuto više od 2,000 slučajeva s tužiteljima koji tvrde da konzumiranje Zantaca može generirati NDMA.

Prvo suđenje počinje 22. kolovoza, a ključni slučajevi započet će početkom 2023.

Parnica je posebno komplicirana jer je toliko mnogo farmaceutskih igrača uključeno u lijek.

Patent za lijek istekao je 1997. godine, pa se kao tuženici u tužbama navode više proizvođača, trgovaca i distributera lijeka.

Od 1998. u SAD-u postoji više vlasnika OTC prava, uključujući GSK, Sanofi, Pfizer i Boehringer Ingelheim.

Haleon, tvrtka koja se bavi zdravljem potrošača prošlog mjeseca odvojila se od GSK-a, nije primarno odgovorna za tužbe, prema tvrtki, ali bi mogla biti tangencijalno povezana.

Kao odgovor na nasilna kretanja cijena dionica ovog tjedna, GSK, Sanofi i Haleon izdali su izjave u kojima se brane.

Cijene dionica proizvođača lijekova stabilizirale su se u petak ujutro.

Glasnogovornik GSK-a rekao je: “Velika težina znanstvenih dokaza podupire zaključak da nema povećanog rizika od raka povezanog s upotrebom [] ranitidina... Suprotni prijedlozi stoga nisu u skladu sa znanošću i GSK će se energično braniti od svih neosnovane tvrdnje.”

Glasnogovornik Sanofija rekao je: "Nema pouzdanih dokaza da Zantac uzrokuje bilo koju od navodnih ozljeda u stvarnim uvjetima, a Sanofi je i dalje potpuno uvjeren u svoju obranu. S obzirom na snagu našeg slučaja i neizvjesnost budućih postupaka, nisu utvrđene nikakve nepredviđene okolnosti.”

Haleonova uključenost i potencijalna odgovornost čine se manje jasnima.

Haleon tvrdi da nije stranka ni u jednom zahtjevu za Zantac, rekavši da "nikada nije plasirao Zantac u bilo kojem obliku u SAD" i "nije primarno odgovoran za bilo kakve zahtjeve za OTC ili recept."

Međutim, kao što je GSK označio u prospektu izdanom 1. lipnja, "u mjeri u kojoj se GSK i/ili Pfizer smatraju odgovornima u odnosu na OTC Zantac, od Haleona se može tražiti da obešteti GSK i/ili Pfizer" pod određenim uvjetima.

Pfizer je u četvrtak rekao u priopćenju da vjeruje da ishod parnice "nije vjerojatno da će biti značajan" za tvrtku.

"Kao što je otkriveno u našim podnescima američkoj Komisiji za vrijednosne papire i burzu od veljače 2020., protiv mnogih tuženika, uključujući Pfizer, pokrenut je niz tužbi koje uključuju Zantac", rekao je Pfizer.

“Pfizer je Zantac prodavao samo između 1998. i 2006., a povlačenje Zantac proizvoda s tržišta 2019. i 2020. nije uključivalo niti jedan Pfizerov proizvod. Pfizer ima značajnu obranu u ovoj parnici i postoje značajna pravna i činjenična pitanja koja tek treba riješiti na sudu. Pfizer također ima značajne odštetne zahtjeve protiv drugih, što je nekoliko proizvođača priznalo u svojim objavama”, dodaje se.

Boehringer nije bio odmah dostupan za komentar kada ga je CNBC kontaktirao u petak. Glasnogovornik je Reutersu rekao da će se tvrtka braniti od bilo kakvih optužbi.

"Kao i sa svim pravnim ishodima, postoje znatne neizvjesnosti", rekao je europski farmaceutski tim Credit Suisse u bilješci. "To je osobito točno u ovom slučaju gdje su četiri tvrtke tijekom vremena bile uključene u vlasništvo nad Zantacovim pravima."

Kao pokretač brenda, GSK bi mogao biti na udici za većinu obveza, a ne OTC proizvođači, prema timu.

Britanska tvrtka za istraživanje kapitala Redburn rekla je u bilješci da s obzirom da postoji više proizvođača lijeka, kao i trgovaca na malo i distributera koji su navedeni kao optuženici, to potencijalno smanjuje apsolutni utjecaj na razini tvrtke.

Farmaceutski tim Deutsche Bank Researcha u četvrtak je unaprijedio svoju preporuku za Sanofi s čekanja na kupnju na temelju toga što "zantacov trzaj u koljenu počinje izgledati pomalo pretjerano".

Njemačka banka ne smatra da je to očita prilika za kupnju, ali tvrdi da se "održavanje Sell-a na ovim razinama čini nečuvenim".

Tim dodaje: "Čini se da oba GSK/SAN sada predstavljaju klasičnu zagonetku: zarobljeni tjeskobom zbog nadolazećeg previsa odgovornosti koji još ne mogu u potpunosti procijeniti."

Credit Suisse kaže da to ovisi o snazi ​​koju sud vidi iz bilo kakve veze između NDMA-a i raka i svih dokaza o nedjelu.

Prethodne nagodbe za drogu kretale su se od 30,000 do 270,000 dolara po tužitelju na temelju dokaza o nedjelu.

Trenutačno postoji više od 2,000 poznatih tužitelja, ali očekuje se da će se to povećati kako suđenja budu napredovala.

Za mnoge ulagače i analitičare ovo iskušenje vraća sjećanja na sagu Bayer Roundup.

Ubrzo nakon što je Bayer preuzeo Monsanto 2018. godine, tužbe povezane s Roundupom brzo su narasle, što je Bayer u konačnici koštalo milijarde dolara i godine pravne i financijske nesigurnosti.

Kao i u slučaju Bayerove akvizicije Monsanta gdje je ulagačima ukazano na rizik sudskog spora prije nego što je posao završen, GSK je parnicu Zantac označio kao ključni rizik za Haleon u prospektu izdanom investitorima u lipnju.

U dokumentu od gotovo 500 stranica, GSK je upozorio: "Grupa ima obveze obeštećenja u korist Grupe GSK i Grupe Pfizer, što bi moglo biti značajno i imati značajan negativan učinak" na financije grupe.

Za razliku od Bayerovog Roundupa, Zantac su povukli regulatori diljem svijeta. Nadalje, trenutno postoji više od 2,000 zahtjeva povezanih sa Zantacom i drugim ranitidinskim proizvodima u usporedbi s Bayerom koji se suočio sa 130,000 XNUMX slučajeva povezanih s glifosatom.

"Ne mislimo da dokazi upućuju na to da je ovo još jedan glifosat, ali vrlo je moguće da bismo mogli vidjeti odgovornost veličine nekih milijardu dolara", piše Deutsche Bank.