Fizička potražnja za zlatom raste kako financijska imovina krvari

Spoj nekoliko čimbenika koji se pojavljuju manje od jednom u generaciji povukao je financijska tržišta prema dolje tijekom 2022.

Za one koji još uvijek vagaju jesmo li na medvjeđem tržištu ili ne, Vijay L Bhambwani, stručnjak za valute i robu, ističe da za trgovce "duge pozicije krvare" i "rezultiraju pozivima za maržu iz tjedna u tjedan mjesecima ”.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Koronavirus, dugotrajna blokada, poremećaji u lancu opskrbe, rat Rusije i Ukrajine i novootkrivena odlučna jastrebovska naklonost Fed-a ostavili su kućanstva ranjivijima nego ikad, a životinjski duhovi čami.

Gotovo svaka imovina u vlasništvu 'šire javnosti' duboko je erodirala ove godine, uključujući svježa i egzotična lica trgovine vrijednosti - kriptovalute.

Uz rekordno visoku maloprodajnu inflaciju u SAD-u prošlog tjedna, nade u ublažavanje inflatornih pritisaka su propale, što je rezultiralo povijesnim povećanjem stope od 75 baznih bodova od strane Federalnih rezervi.

Tržišta su se oporavila na ponovno uspostavljenom kredibilitetu Fed-a, ali to je trebalo biti kratkog vijeka. Na početku radnog dana, američka tržišta vratila su dio jučerašnjeg dobitka jer su strahovi od recesije ponovno zauzeli središnje mjesto, otupjelivši najsnažniji potez Fed-a u gotovo tri desetljeća.

U podacima CPI-a, potrepštine, uključujući hranu, gorivo i stanarinu, bile su na visokom nivou u više desetljeća, što je uništilo kućne proračune. Budući da članice OPEC+ nisu ispunile svoje kvote, a rafinacijski kapaciteti su u nedostatku, cijene benzina u SAD-u su također porasle, što podsjeća na rane 1970-ih.

Troškovi hrane kod kuće porasli su na 11.9% u odnosu na prethodnu godinu, što je najviše od travnja 1979.

Sedamdesetih i osamdesetih godina inflacija potrošačkih cijena u SAD-u je u dva odvojena navrata premašila 8%. Prvo, od 1973. do 1975. inflacija u maloprodaji ostala je iznad 8% 23 uzastopna mjeseca. U drugom slučaju, između 1978. i 1982., to je trajalo mamutskih 41 uzastopni mjesec.

Bez znakova popuštanja inflatornih pritisaka, kućanstva će možda morati prihvatiti mogućnost produljenog razdoblja financijskih poteškoća i strmoglavog pada kupovne moći.

Svaka vodeća klasa imovine izgubila je značajnu vrijednost, razarajući financijske portfelje, bogatstvo kućanstava i mirovinsku štednju.

DXY se prvenstveno sastoji od EURUSD-a i signalizira povoljnost dolara u odnosu na druge valute na međunarodnom deviznom tržištu. Iako je dolar u tom pogledu ojačao, kod kuće inflacija bjesni, a kupovna moć kućanstava i dalje opada.

Unatoč tvrdnjama o nestanku zlata i nedostatku lošeg tiska objavljenom ove godine, žuti metal je sačuvao svoju vrijednost od godine do danas (YTD). Na temelju toga značajno je nadmašio košaricu imovine u gornjem grafikonu.

Treba napomenuti da je ovo papirna cijena zlata na visokolikvidnom tržištu terminskih ugovora, a ne na fizičkom tržištu.

Na gornjem grafikonu uglavnom su zlatni derivati ​​doživjeli rast cijena tijekom razdoblja rastuće inflacije.

Cijene papira

Zlato od papira i fizičko zlato su odvojena tržišta. Tržište papirnog zlata je terminsko tržište, gdje sudionici trguju papirnatim ugovorom za isporuku zlata na neki unaprijed određen datum. Međutim, prema podacima iz 2013 prijaviti od strane London Bullion Market Association (LBMA) i Londonskog tržišta platine i paladija (LPPM), u 95% transakcija ugovori se mijenjaju i nema fizičke isporuke. Fizički metali se stoga ne razmjenjuju na razmjeni metala.

Metali papira, budući da predstavljaju stvarnu stvar, mogu biti za redove veličine veći od stvarne fizičke ponude. Kao rezultat toga, ova tržišta mogu biti vrlo nestabilna, a njihova se likvidnost često koristi za pokrivanje marži tijekom gubitaka na širim financijskim tržištima.

Dakle, osnove ponude i potražnje fizičke tvari ne određuju cijenu papirnatog zlata. Tržište papira slijedi svoju vlastitu snažno financiranu logiku i odvojeno je od fizičkih osnova.

Umjesto toga, cijena papira djeluje kao svjetionik, na kojem su sve fizičke cijene lokalno određene.

Pravi efekti

Budući da su financijski portfelji desetkovani, stvaraju se novi vjetrovi u realnom gospodarstvu.

Za kućanstva u SAD-u najveća je imovina obično vlastiti kapital. Najnoviji podaci CPI pokazuju da su troškovi skloništa porasli za 5.5% godišnje, dok je prodaja novih kuća pala na najnižu od travnja 2020., a 19% vlasnika navodno je snizilo cijene tijekom prošlog mjeseca.

Mark Zandi, glavni ekonomist u Moody's Analyticsu, vjeruje da je američko gospodarstvo sada u "korekciji stanovanja". Istodobno, zahtjevi za hipotekom su anemični jer su stope porasle.

Iako je izvješće o zapošljavanju u SAD-u u svibnju pokazalo porast, velike tvrtke užurbano otpuštaju radnike usred zaoštravanja gospodarskih uvjeta, poremećaja u opskrbi i mračnih projekcija potražnje.

S obzirom na to da financijski portfelji brzo gube vrijednost, stvarni gubici vlasništva nad nekretninama rastu, a sada, poslovi su ugroženi, kamo se prosječni ukućanin može obratiti?

Idemo fizički

Fizičko zlato je jedinstvena, iako se često zanemaruje životinja.

Ono što je možda najviše zapanjujuće je rastuća potražnja za fizičkim, a ne papirnatim zlatom, u vrijeme kada financijska imovina krvari. Jedan od razloga zašto je ovaj trend mogao uvelike ostati neotkriven je taj što fizičko zlato poskupljuje papirnato zlato.

Ono što je najvažnije, zlato je novac tisućama godina. Zbog svoje postojanosti i nemogućnosti jednostavnog stvaranja činom volje monetarnih vlasti, žuti metal je zadržao trajnu i univerzalnu privlačnost kao valuta razmjene i čuvanja vrijednosti.

Za razliku od imovine u financijskom sustavu, zlato ne nosi rizik druge strane. To znači, za razliku od povećanja kapitala dionica, povrata dividende ili isplate obveznica, ne postoji rizik da se očekivani financijski prinosi ne materijaliziraju ili ostanu neplaćeni. Njegova vrijednost ne ovisi o budućem toku novčanih tokova.

Godine 1971. predsjednik Nixon skinuo je dolar sa zlatnog standarda. Profesor Harold James sa Sveučilišta Stanford opisao je to kao "prekinuvši tisućljećima dugu vezu između novca i plemenitih metala".

Unatoč Nixonovom šoku od prije pet desetljeća, graf u nastavku dokumentira porast ukupne prodaje American Buffaloes, popularnog 24-karatnog zlatnika koji prodaje Kovnica SAD-a. Podaci za cijelu godinu za 2022. projekciju su temeljenu na prodaji od 238,000 unci od siječnja do svibnja.

U današnjim burnim vremenima, s gospodarskim rastom koji jenjavao i velikim neizvjesnostima na tržištu, čini se da postoji stalna reverzija potražnje za zlatom kao zalihama vrijednosti.

Potražnja za zlatom i rastuća inflacija

Iako je cijena zlata na papiru ove godine mogla biti bolja od ostalih financijskih sredstava, kretanja cijena bila su vrlo nestabilna. To se često koristilo kao razlog za diskontiranje zlata kao pouzdane zaštite od inflacije.

Međutim, grafikon u nastavku sugerira da je fizičko tržište sasvim druga stvar. Čini se da prosječni potrošač još uvijek vjeruje u svojstva skladištenja vrijednosti fizičkog zlata, budući da su se kupnje znatno povećale u posljednje 3 godine, posebno u skladu s rastućom inflacijom.

Od izbijanja koronavirusa i izvanrednih ekonomskih politika koje su donesene diljem svijeta, prosječna godišnja cijena papirnatog zlata ostala je relativno stabilna. Međutim, CPI u SAD-u dosegao je povijesne maksimume, kao i kupnja američkih bivola.

To sugerira da postoji jasna prednost fizičkom zlatu u odnosu na papirnato zlato u vrijeme tržišne nesigurnosti i visoke inflacije.

Rizici za fizičke cijene zlata

Ključni rizik za fizičke cijene zlata je porast kamatnih stopa. Budući da zlato ne daje povrat, manje je atraktivno u usporedbi s kamatonosnim proizvodima. Kako stope nastavljaju rasti, možemo vidjeti usporavanje fizičke potražnje zbog tog razloga.

Međutim, nastavak kvantitativnog popuštanja vjerojatno će utjecati i na svu financijsku imovinu.

Ovdje treba uzeti u obzir najmanje četiri razmatranja. Prvo, rezultati Fed-a, a posebno njegov preokret u 2019., mogu implicirati da je bol normalizacije politike prevelik za gospodarstvo. Tržišta su se već rasprodala dvaput u toliko tjedana, a teret duga raste.

S obzirom na omjer duga u BDP-u od 130%, za Fed bi moglo biti izazov da ostane na navedenom kursu.

S inflacijom na najvišoj razini u četiri desetljeća, tjeskoba prosječnog potrošača je opipljiva, a povećanja stope mogu dovesti do veće štete i društvene reakcije.

Danielle DiMartino Booth, izvršna direktorica Quill Intelligencea i savjetnica Dallas Fed-a od 2006. do 2015. vjeruje da je kontrakcija američkog BDP-a u drugom tromjesečju vrlo realna mogućnost. Atlanta Fed je prognozirao slabiji rast u drugom tromjesečju 0.9% prošlog tjedna, ali se to jučer srušilo na 0%, što je dovelo do straha od recesije ili čak potpunog gospodarskog pada.

U prvim danima novog ciklusa povećanja stope, najave moguće pauze Fed-a samo su potaknule sumnje u spremnost Fed-a da se uhvati u koštac s visokom inflacijom.

Drugo, zbog prisutnosti poremećaja u opskrbi, nejasno je koliko će brzo ili učinkovito stope na strani potražnje ublažiti inflatorne pritiske, prijeteći stagflatornim scenarijem. Prema Gregu McBrideu, glavnom financijskom analitičaru u Bankrateu, Fed-ov će “posao postati teži... pogotovo ako inflacija ostane tvrdoglavo visoka”.

Treće, usred kvantitativnog zatezanja na medvjeđem tržištu, ako financijski portfelji (i štednja) nastave erodirati, zbog toga što je izvan glavnog financijskog sustava, fizičko zlato može pružiti izvor rijetke utjehe za ukućane.

Konačno, u sadašnjim uvjetima, projicirana prodaja zlata u 2022. gotovo je 10 puta veća od 2019. Ovo je značajno povećanje koje se ne odražava na cijenu papira. Trajni poremećaji u opskrbi i rastuća potražnja mogu natjerati lokalne trgovce da u budućnosti podignu svoje cijene.

Put naprijed

Fed-ov porast od 75 bps trebao bi biti vrlo negativan za zlato, barem u teoriji. Međutim, danas se papirnato zlato zapravo trguje za 0.6% više.

To može signalizirati da bi uz veliku tržišnu nesigurnost i preokret Fed-ove pomoći za povećanje potražnje, tržišna potražnja za fizičkim zlatom mogla održati snažan uzlazni trend, posebno kao instrumentom bogatstva osiguranje.

S obzirom na povijesno povećanje stope, ulagači u metal pomno će pratiti fizičke podatke o prodaji iz US Mint.

Gdje kupiti odmah

Da bi ulagali jednostavno i jednostavno, korisnicima je potreban broker s niskom naknadom s iskustvom pouzdanosti. Sljedeći su brokeri visoko ocijenjeni, priznati u cijelom svijetu i sigurni za upotrebu:

1. eToro, kojem vjeruje više od 13 milijuna korisnika diljem svijeta. Registrirajte se ovdje>
2. Capital.com, jednostavan, lak za korištenje i reguliran. Registrirajte se ovdje>

*Ulaganje u kriptoaktivu nije regulirano u nekim zemljama EU-a i Velikoj Britaniji. Nema zaštite potrošača. Vaš kapital je u opasnosti.